期债：债市修复，维持窄幅震荡

期货研究的研报正文总结如下：

1. 期债市场在经历了急涨急跌之后，进入了调整行情，受疫情政策放宽影响，国债期货价格上行空间被压缩，同时市场修复情绪升温，底部支撑发力，预计短期内，国债期货价格将维持窄幅震荡。

2. 12月13日，国债期货集体收跌，10年期主力合约跌0.09%，5年期主力合约跌0.08%，2年期主力合约跌0.05%。受昨日社融增速低于预期影响延续，全天水下持续震荡；市场方面，三大指数全天缩量下跌，截至收盘，沪指跌0.09%，深证成指跌0.66%，创业板指跌1.05%，沪深两市全天成交额8164亿元。资金方面，Shibor涨跌互现，银行间资金流动性连续多日小幅调整，整体维持合理充裕宽松。

3. 现券方面：国债收益率曲线上行0.50-5.87BP（2Y、5Y和10Y期国债活跃券收益率分别上行5.87BP、1.81BP和0.50BP至2.49%、2.76%和2.90%）；信用债收益率曲线上行8.89-16.20BP（评级为AAA的中短期票据到期收益率6M、1Y、3Y和5Y期分别上行12.14BP、16.20BP、10.48BP和8.89BP至2.83%、3.09%、3.49%和3.57%）。

4. 货币市场方面，12月13日银行间质押式回购市场共成交23亿元，减少0.49%。其中，隔夜收于1.00%，较前一交易日上涨5bp，7天收于1.70%，较前一交易日上涨12bp；中期方面，14天收于1.73%，较前一交易日上涨12bp；长期方面，1个月收于2.40%，当日无成交，与上一交易日持平。

5. 期货市场方面，国债期货主力合约开盘价最高价最低价收盘价涨跌振幅成交持仓2年期TS2303100.620100.635100.525100.575-0.0550.10953318398855年期TF2303100.570100.600100.355100.510-0.0850.2446970910245310年期T230399.70099.73099.39599.605-0.0850.3369659215048