11月金融数据点评：信贷较弱，M2超预期回升

11月金融数据显示信贷较弱，M2超预期回升。信贷总量低于季节性表现，企业中长期贷款为主要推动，居民中长期贷款为拖累项。社融总量略低于季节性表现，企业债券和政府债券为主要拖累。M2增速回升，M1增速回落，M2和M1之差走阔。本月金融数据有以下四点含义：信贷需求疲软，且供给端在疫情影响下放缓；地产销售绝对量企稳，但是同比增速进一步回落，居民中长期贷款拖累仍存；政府债券融资和企业债融资明显疲弱；结构性货币政策或地产相关政策将继续发力。