食饮行业在2022年受到场景约束、财富效应和消费意愿降低、成本持续上行等多重因素影响，基本面惨淡。然而，尽管如此，行业仍然存在亮点，如高端品依托渠道张性实现低质量增长、区域品牌依靠宴席市场表现强势、大众品龙头则享受集中度提升实现逆势扩张。2023年，外部矛盾有所缓和，基本面和资金面朝着积极方向发展，地产等刺激经济政策不断出台、防控优化快速推进，消费场景有序恢复、财富效应不断改善，同时成本有望高位下行。因此，食饮行业有望在经济刺激下实现新一轮增长。建议投资者关注复苏β后成长α，优先确定性和低估值，后续重点寻找弹性和成长性。具体投资策略如下：
- 白酒：板块投资、相对估值，优先推荐五粮液、今世缘等低估值标的，重点看好千元价格带成长性，推荐老窖、汾酒、酒鬼等，业绩扎实标的如茅台、古井、洋河等，关注改善标的如老白干、舍得酒业、伊力特等。
- 啤酒：高端化逻辑仍在延续，板块具有强阿尔法，推荐燕京啤酒、青岛啤酒、重庆啤酒、华润啤酒；
- 大众品困境反转逻辑正在演绎，重点推荐供给端出清、复苏弹性大的餐饮供应链标的，重点推荐绝味食品、天润乳业、千味央厨、立高食品、海天味业、千禾味业、盐津铺子等，建议关注甘源食品、劲仔食品。
