2022年12月8日 星期四 1 每日大市点评 政策更新 国家联防联控发布《关于进一步优化落实新冠肺炎疫情防控措施的通知》 铁路12306：即日起购票乘车及进出站停止查验48小时核酸证明和健康码 上海：进一步降低制度性交易成本更大激发市场主体活力 行业动态 【汽车】11月乘用车市场零售170.1万辆，同比下降6% 【宏观策略】国家外汇局：2022年11月，当月外汇储备规模上升 【非银金融】银保监会：第三季度末181家保险公司平均综合偿付能力充足率为212% IPO日志 卫龙美味（9985.HK）新股报告：（评分：65分；评级：中性） 巨子生物（2367.HK）新股报告：（评分：63分；评级：中性） 中创新航科技股份有限公司（3931.HK）新股报告：（评分： 61分，评级：中性） 近期研报分享 证券行业11月月报：市场回暖提振券商板块 2022-12-07 海吉亚医疗（6078 HK）更新报告：国内疫情影响轻微，新建与收购快速推进（评级：增持，目标价：52.00港元） 2022-12-05 新高教（2001HK）更新报告：业务发展行稳致远；高分红比例亮眼（评级：买入；目标价：3.90港元） 2022-12-05 中国水务（855 HK）更新报告：中期业绩合乎预期，直饮水业务表现亮丽（评级：买入；目标价：9.70港元）2022-12-01 石药集团（1093 HK）更新报告：主营收入将稳健增长（评级：买入，目标价：11.82港元） 2022-11-30 中教控股（839HK）更新报告：稳健增长；派息率高于预期（评级：买入；目标价：9.48港元） 2022-11-30 中国建筑兴业（830 HK）更新报告：稳健基本面不变，重申“买入”评级（评级：买入；目标价：2.87港元） 2022-11-29 永利澳门有限公司 (1128 HK) 更新报告：赌牌不明朗因素一扫而空，聚焦盈利前景（评级：买入；目标价：6.04港元） 2022-11-28 2022年12月8日 星期四 2 ➢ 每日大市点评 国家卫健委于12月7日中午发布《关于进一步优化落实新冠肺炎疫情防控措施的通知》，在二十条优化措施的基础上再提出十条针对性措施，港股大盘冲高回落，成交金额亦明显增加，市场开始出现如我们所述的“买入预期，沽出事实”。恒生指数全日下跌626点或3.2%，收报18,814点，盘中一度高见19,737，出现923点波幅的单日转向，具有短期筑顶意思。恒生科指全日下跌3.8%，收报4,004点。大市成交金额有2,074多亿港元，是11月至今升势以来录得最多成交金额的下跌日，反映投资者有较高的获利倾向，港股通亦录得50.25亿港元的净流出。随着优化防疫的预期陆续落实，市场焦点将会从“开放”的预期转移至接下来的中央经济工作会议及12月美联储的FOMC会议。美股近日亦开始交易衰退预期，美股三大指数于高位纷纷回调可能会增加港股的调整压力。在这段时间，我们预计港股大盘会在高台反复波动，恒指在18,300点将是个短线的重要支持，预计行情将会比较分化，而部分中小盘股或落后板块可能会在年关前因粉饰窗橱效应而造好。 盘面上，板块调整比较全面，12个恒生综合行业分类指数全数下跌，蓝筹股中仅6只录得升幅。碧桂园(2007 HK)以2.70港元的价格，配售17.8亿股股份，净所得款项约为47.41亿港元，股价大跌15.5%，并失守配股价，是跌幅最大蓝筹。其他内房相关的如龙湖(960 HK)、碧桂园服务(6098 HK)、中海外(688 HK)分别下跌12.1%、10.5%及6.2%。我们认为房地产政策在供需两端持续发力，有利于改善市场对整体前景的预期，加快消费者信心恢复。恢复房企股权融资目的在于充分发挥资本市场的功能，以改善优质房企资产负债表，盘活存量住宅、商业、基础设施等多种资产，对于降低房企杠杆有积极作用，但是居民部门杠杆率处历史高峰，居民修复资产负债表需一定时间，料需求端恢复会较为缓慢。我们预计房地产板块的投资热度可以延续一段时间，但要注意部分房地产股可能在高位运行期间进行股权融资的行动。 国家卫健委公布的新措施，包括不再对跨地区流动人员查验核酸检测阴性证明和健康码，不再开展落地检，我们认为这进一步提升防控的科学性、精准性，最大限度减少疫情对经济社会发展的影响。防控方案的动态优化将进一步强化消费复苏预期，场景修复及居民消费改善有望引领需求复苏，尤其以受疫情影响最严重的出行相关服务(如餐饮、航空、旅游、博彩等)消费最为利好。按照防控优化方案，我们认为对行业利好的先后次序为餐饮>博彩>旅游>航空。然而，我们要提醒整个优化过程是循序渐进，而且根据海外经验，放宽防疫限制初期，疫情大规模爆发同样会对人员流动性造成影响，可能对经济带来短暂冲击。此外，要注意相关股份开始出现买入预期、卖出事实趁好消息兑现的回调压力。我们不建议当前继续追高已把预期打满的股份，可等待更佳的重新进场机会。 2022年12月8日 星期四 3 ➢ 政策更新 国家联防联控发布《关于进一步优化落实新冠肺炎疫情防控措施的通知》 国家联防联控12月7日发布《关于进一步优化落实新冠肺炎疫情防控措施的通知》（简称“防疫新十条”）， 包括（1）高风险区按楼栋、单元、楼层、住户划定，不得随意扩大；不得临时封控；（2）不按行政区域开展全员核酸检测，缩小范围，减少频次；高风险岗位从业人员、高风险区人员按规定检测；（3）不再对跨地区流动人员查验核酸检测阴性证明和健康码，不再开展落地检；（4）除养老院、福利院、医疗机构、托幼机构、中小学等特殊场所外，其他场所不查验核酸检测阴性证明和健康码；（5）具备居家隔离条件的无症状感染者、轻型病例、密切接触者可居家，也可选择集中隔离；（6）高风险区连续5天无新增感染者及时解封；（7）优化接种服务提高老年人疫苗接种率；（8）非高风险区不得限制人员流动，不得停工、停产、停业；（9）严禁封堵消防通道、单元门、小区门；（10）没有疫情的学校开展正常线下教学，有疫情的学校精准划定风险区域。国家卫健委发言人米锋表示这十条措施，是为了持续提高防控的科学精准水平。执行中要坚决纠正简单化、“一刀切”，不搞层层加码。 铁路12306：即日起购票乘车及进出站停止查验48小时核酸证明和健康码 12月7日，国务院联防联控机制综合组发布了《关于进一步优化落实新冠肺炎疫情防控措施的通知》，《通知》中表示，不再对跨地区流动人员查验核酸检测阴性证明和健康码，不再开展落地检。《通知》发出后不久，记者拨打全国铁路客户服务热线12306，热线拨通后的语音提示已更新。最新提示为：自即日起，购票、乘车及进出站停止查验48小时核酸证明和健康码，各项进京防控措施调整时间另行通知。 上海：进一步降低制度性交易成本更大激发市场主体活力 上海市人民政府办公厅印发《关于进一步降低制度性交易成本更大激发市场主体活力的若干措施》。《措施》提出，对因受疫情影响未能按时完成年报的企业，免于行政处罚，审慎列入经营异常名录。进一步畅通信用修复渠道，及时将补报年报的企业移出经营异常名录。深入实施产业用地弹性年期出让制度，鼓励市场主体采用先租后让或长期租赁方式使用产业用地。全面实施“桩基先行”，对各类建筑工程推行桩基础工程施工许可单独发放，建设单位可先行开展桩基础工程施工。推进融资周转“无缝续贷”方式增量扩面，帮助企业稳住“资金链”。引导政府性融资担保机构在可持续经营的前提下，适当降低担保费率，将平均担保费率降至1%以下。 ➢ 行业动态 【汽车】11月乘用车市场零售170.1万辆，同比下降6% 乘联会：初步统计，11月1-30日，乘用车市场零售170.1万辆，同比去年下降6%，较上月同期下降8%；全国乘用车厂商批发200.5万辆，同比去年下降7%，较上月同期下降9%。 【宏观策略】国家外汇局：2022年11月，当月外汇储备规模上升 国家外汇管理局统计数据显示，截至2022年11月末，我国外汇储备规模为31175亿美元，较10月末上升651亿美元，升幅为2.13%。2022年11月，受全球宏观经济数据、主要经济体货币政策预期等因素影响，美元指数下跌，全球金融资产价格上涨。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模上升。我国持续推动稳经济一揽子政策和接续措施全面落地生效，经济呈回稳向上态势，有利于外汇储备规模保持总体稳定。 【非银金融】银保监会：第三季度末181家保险公司平均综合偿付能力充足率为212% 12月7日，银保监会日前召开偿付能力监管委员会第十七次工作会议。第三季度末，纳入会议审议的181家保险公司平均综合偿付能力充足率为212%，平均核心偿付能力充足率为139.7%；实际资本为4.71万亿元，最低资本为2.22万亿元。财产险公司、人身险公司、再保险公司的平均综合偿付能力充足率分别为238.9%、204%和309.1%；平均核心偿付能力充足率分别为205.3%、123.8%和278.5%。43家保险公司风险综合评级被评为A类，114家保险公司被评为B类，15家保险公司被评为C类，9家保险公司被评为D类。 2022年12月8日 星期四 4 ➢ 近期研报摘要分享 【中泰国际】证券行业11月月报：市场回暖提振券商板块 恒指11月创历史单月最大升幅 恒生指数11月收报18,597点，环比上涨26.6%，累计上升3,910点，逆转连续个月的跌势迎来大反弹，并且创下1998年10月以来最大单月升幅。恒生分类指数均上行明显，恒生科指同比上涨33.2%，创下有记录以来最大升幅。其中内房股表现突出，碧桂园（2007.HK）、碧桂园服务（6098.HK）以及龙湖集团（960.HK）分别上升约1.98倍、1.79倍以及1.40倍，为蓝筹股11月升势前三名。本轮反弹是在2022年以来市场持续承压下挫的背景下实现的超跌反弹，主要受到房地产支持政策密集出台、内地防疫政策持续优化等多方面利好因素影响。 11月港股IPO发行有所提速 四季度以来港股IPO的发行节奏有所加速，11月共迎来7支新股上市，相较10月的6支新股略微增加。11月新股IPO共募集资金26.7亿