第1页 / 共20页 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 医药 分析师：李琳琳 登记编码：S0730511010010 lill@ccnew.com 021-50586983 防控政策动态优化，继续关注“防疫”条线 ——医药行业月报 证券研究报告-行业月报 强于大市(维持) 医药相对沪深300指数表现 资料来源：中原证券 相关报告 《医药行业年度策略：关注“防疫”主线及政策受益板块》 2022-11-27 《医药行业月报：建议继续关注中药板块及CXO投资机会》 2022-11-16 《医药行业月报：建议继续关注国产医疗器械以及三季报超预期公司》 2022-10-10 联系人： 马嵚琦 电话： 021-50586973 地址： 上海浦东新区世纪大道1788号16楼 邮编： 200122 发布日期：2022年12月07日 投资要点： ⚫ 12月月度核心观点。近期国内新冠疫情有所反复，疫情防控“新十条”发布，未来我国的疫情防控将避免“一刀切”，防控手段更加灵活，更加精准。在疫情管控阶段性边际趋松的背景下，线下药店成为居民买药、配药的首选，具备较好的投资机会。建议关 注 老 百 姓 （603883）、 大 参 林 （603233）、 一 心 堂（002727）、益丰药房（603939）；中成药抗病毒药物仍然值得重点关注，包括以岭药业（002603）和葫芦娃(605199)；新冠检测相关公司如诺唯赞（688105）、万孚生物(300482)、热景生物（688068）、润达医疗（603108）等。 ⚫ 市场行情回顾：11月（2022年11月1日至11月31日），申万生物医药行业指数上涨7.33%，同期沪深300上涨10.84%，跑输沪深300 3.51个百分点，行业整体表现在31个申万二级行业指数中排名倒数第9位，较上月大幅下降。 ⚫ 医药行业估值分析。从近十年来申万生物医药指数的PE走势看，截至2022年11月25日，行业的动态PE为23.91倍，处于近10年来的相对低位水平，较上月有所震荡。维持行业“强于大市“的投资评级。 风险提示：疫情及病毒变异情况超出预期，中美政治风险，国家政策变化风险。 -29%-24%-19%-15%-10%-5%-1%4%2021.122022.042022.082022.12医药沪深300 第2页 / 共20页 医药 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 内容目录 1. 2022年12月度核心观点 ............................................................................... 4 2. 2022年11月市场回顾 ................................................................................... 4 3. 医药行业估值分析 .......................................................................................... 5 4. 原料药价格走势回顾及预判 ............................................................................ 8 5. 中药材价格走势分析 ..................................................................................... 10 6. 医药商业板块投资机会分析 .......................................................................... 16 7. 医疗器械板块投资机会分析 .......................................................................... 17 8. 医疗服务板块投资机会分析 .......................................................................... 17 9. 本月重点行业资讯 ........................................................................................ 17 9.1. 新冠疫情防控政策优化 ................................................................................................. 17 9.2. 瑞士将承认FDA批准的医疗器械 ................................................................................. 17 9.3. 北京中医医院院长刘清泉：感染奥密克戎可自备风热感冒药物对症治疗 ..................... 18 9.4. 2022年国家医保目录现场谈判，延期举行 ................................................................... 18 9.5. 防疫“新十条”发布 .......................................................................................................... 19 10. 风险提示 ..................................................................................................... 19 图表目录 图1：2022年11月申万一级行业行情表现/%........................................................................4 图2：2022年11月申万医药三级行业指数涨跌幅对比图/% ..................................................4 图3：申万医药生物指数PE-band ..........................................................................................5 图4：近十年SW原料药板块的PE -band .............................................................................7 图5：近十年SW化学制剂的PE –band ................................................................................7 图6：近十年SW中药板块的PE -band .................................................................................7 图7：近十年SW血液制品板块的PE –band .........................................................................7 图8：近十年SW疫苗板块的PE -bsand ...............................................................................7 图9：近十年SW医药流通板块的PE –band .........................................................................7 图10：近十年SW线下药店板块的PE –band .......................................................................7 图11：近十年SW医疗设备板块的PE –band .......................................................................7 图12：近十年SW医疗耗材板块的PE –band .......................................................................7 图13：近十年SW体外诊断板块的PE –band .......................................................................7 图14：近十年SW医疗研发外包的PE –band .......................................................................7 图15：近十年SW医院的PE –band ......................................................................................7 图16：布伦特原油期货价格走势图 ........................................................................................9 图17：国内市场大豆和玉米价格走势图 .................................................................................9 图18：VA价格走势图 ............................................................................................................9 图19：VE价格走势图 ............................................................................................................9 图20：VC价格走势图 ............................................................................................................9 图21：VB系列产品价格走势图 .............................................................................................9 图22：烟酸（维生素B3）价格走势图 ...................................................................................9 图23：泛酸钙价格走势图 ............................................................................................