动态点评：扩充高阶硬板产能，精准卡位需求核心

鹏鼎控股发布2022年度非公开发行A股股票预案，拟募资不超过40亿元，主要用于扩充高阶硬板产能、汽车板及服务器板项目、数字化转型升级项目以及补充流动资金。其中，高阶HDI及SLP扩产项目将实现10层及以上高阶HDI产品的量产，以及基于mSAP工艺的最小线宽/线距20/20μm的SLP产品的量产，项目建成后，公司能够新增高阶HDI及SLP年产能500万平方英尺以上。公司硬板产能将在未来几年逐步释放，进一步提升公司市场份额并优化产品结构，提升公司整体盈利能力。汽车板和服务器板是未来需求重点，助力公司新产能放量。下游汽车和服务器的强劲需求助力公司汽车板和服务器板业务放量，公司通过本次产能扩充精准卡位市场发展核心，进一步夯实公司在行业中的龙头地位。我们预计公司2022/2023/2024年的营业收入分别为377.31/424.70/479.13亿元；基于公司下游需求较好，我们上调公司毛利率水平，进而上调归母净利润分别至45.52/51.83/60.70亿元，EPS分别为1.96/2.23/2.62元，对应PE分别为16.67/14.46/12.40倍，维持“增持”评级。