保险行业2023年年度策略报告：资产端定成败

该研报对保险行业2023年的年度策略进行了分析。研报指出，保险行业的需求侧和供给侧都面临压力，预计23年负债端仍将持续调整。供需错配导致的代理人难以满足客户升级的保险需求，是导致行业NBV持续承压的主要原因。同时，普惠型保险的出现对商业健康险需求造成一定挤占。预计23年开门红超预期，全年NBV前高后低。投资端方面，经济复苏预期带来投资端预期改善，EV敏感性更高的中国人寿估值弹性最大。建议投资者关注中国人寿和中国平安。研报还提到了新会计准则的影响，IFRS 9将加剧保险公司利润波动，而同步实施IFRS 17有助于部分对冲市值计价波动。最后，研报提到了潜在的地产风险对股价的压制，但随着地产政策的出台，这一风险有望得到缓解。