周度报告国投安信期货SDICESSENCEFUTURIS2022年12月05日需求倾期转暖，交割贴水持续施压盘面LPG周报*上周国际现货市场维持需荡，中东丙烷离岸价周度下跌25（4.00%）至600美元/吨：美国MB报价下跌6.13（7.56%），为75.00美分/加仓：用操作评级，广州民用气市场价周度上涨2.18%，为5628元/吨；PG2301周一收盘液化石油气☆☆☆价3695元/吨，跌幅1.17%图1：PG主违收盘价●国际市场需荡回落，国内各地报价有所上调。12月CP出台，丙烷650美元/吨，较上月涨40美元/吨；丁烷650美元/吨，较上月涨40美元/吨。需求环节，国际市场在中东减产和亚太进口稳健的预期下止跌转涨，国内一DCELPG主力连续收盘价南方供应量偏紧且管制力度环比改善，刺激炼厂挺价，进口价差大幅修复。但是在预期转向同时持续承压的化工利润进一步走低，上周MTBE和7, 000 烷基化开工率分别较同明-4.98%和2.72%，增幅远低于今年水平，山东6, 500 醛后碳四大福降价，后市或对民用气造成冲击。港口环节，由于巴拿马运6, 000河增塞，11月末到岸量信低，11月船期较上月环比下滑8.1%.12月初到5, 500幸量开始升，国内化工项目开工率有回潜趋势，码头压力或持续增大。5, 000美国内需目前上升幅度较低，其库存仍未转为去库，MB价格榨持续走跌4, 500关注后续航运瓶颈媛解后关国市场累库媛解情况。国内近期需求改著情结增强，但短期来看醛后过剩和进口到岸密生的因表难以扭转。预期增强4, 0002021/122022/04 2022/08后，CP涨价带来一定进口成本支撑，盘面当前受交制因素影响较大，缺乏上行驱动。目前维持盘面深度贴水，国内现货短期以稳中偏强为主，期爱据来源：wind现背离下关注后续化工需求走弱幅度，顶部压力偏强下维持区问操作。李祖智中级分析师下游需求环节，音路线需求以维持平稳为主，后市管控放松，燃气需F3063857Z0016599求或迎来一定快速提振。化工领域添加剂端利润有所走弱，后续需求或相对承压。PDH利润低位运行，本周分装置提升负荷带来增010-58747784量，后续仍小幅增长，上周MTBE装置开工率47.06%，环比下降0.32%；烷基化装开工率47.22%，环比下降2.21%，平均毛利gtaxinstitutelessence.com.cn732元/吨，环比下降415元/吨；丙烷脱气开工率78.34%，环比下降0.45%，平均毛利-861元/吨，环比增加406元/吨。>港口环节，月初到岸量有持续增长趋势，港口库容迅速反弹。码头出货销售总体平稳，后续到岸量高位下码头压力持续增加。上周华东进口码头库容率56%，环比下降44%，华南进口码头库窖率48%，环比下降12%；路透船明显示11月到岸量198.8万吨，环比减少8.13%，预计12月上旬到库量115.7万吨，环比增加60.6%。>上游供给环节，本周外放量小幅增长，主要足山东东营东辰石化复工增加醚后外放，沿江地区天源化工开工带来增加，华南茂名石化自用略微培加降低商品革。下周天源石化计划传工，沿江地区检修较多，其余地区维持平稳。上周山东地炼开工率65.83%，环比不变；全国外放量6.32万吨/天，环比增加779吨/天，炼厂民用气库存18.83万吨，环比增加1.16万吨*操作建议：顶部压力偏强，雄持区问操作本报告版权压于国投安信期货有限公司不可作为投资依据。转载请注明出处 第一部分行情概览期货行情表1：周报期货行情撬览咋日价格涨跌幅印涨跌幅周涨跌幅月涨跌幅布伦特原油收盘价(关元/桶)85.571. 311. 51%2. 22%9. 59%美国天然气收盘价（美元/MMBtu）6. 280. 466. 78%10.58%1. 16%PG2212（元/吨）5020. 000. 000. 00%1. 78%4. 33%PG2301（元/吨）4730. 00178. 003. 63%1. 17%8. 86%PG2302（元/吨）4600. 00164. 003. 44%1. 14%9. 02%PG2303（元/吨）4439.00109. 002. 40%1. 11%8. 27%PG2304（元/电）4827, 0098. 001. 99%2. 76%8. 65%数格未源：wind,Reuters,b/oanberg图2：PG合约交易状况图3：PG期货远期线其他：PG总成文量(左)其41/2五日前三日前昨日今日手手400, 000 r170, 0005, 100 350, 000160, 0005, 000300, 000150, 0004, 900 -140, 0004, 800期货250, 000200, 000130,0004, 700 120, 0004, 600 150, 000110, 0004, 500 100, 000100, 0004, 400 50, 000 -90, 000PG2212PG2302PG2304PG2306PG23082021/122022/032022/072022/10致格来源：wind致据来源：wind图4：内盘跨品种比价图5：LPG期现升贴水率跨品种比价：LPG/SC原油（右）4 1/2 滨州市场价广州市场份1/3%2. 7 r 1410 2. 4 135-安信期货1202. 11151.810101.5915-20 -1. 2.252020122021052021112022042022092021/122022/022022/052022/072022/10数据未源：wind数括未源：wind本报告版权压于国投安信期货有限公司2不可作为投资依据。转载请注明出处 图7：LPG月间价差图6：外盘相关品种走势国际期货：布伦特原油收盘价(：1/23-4价差2-3价差1-2价差美元美熊10 140600 300 120国投安1003006600 5 -80006601, 2001, 500 402021/092021/122022/032022/072022/102020/122021/052021/112022/042022/09数据来源：wind数播未源：wind图8：外跨品种比价关两烷/布伦特(右)美丙1/240 r235 1.830 -期货1. 625 1. 41. 21510 +0. 8202012202105202110202203202209数括未源：b/oomberg，wind二、现货行情表2：周报现货报表今日价涨跌日涨跌幅周涨跌幅月涨跌幅华南丙烷CFR（美元/吨）70111. 001, 54%4. 23%3. 09%中东丙烷FOB（美元/吨）59010.001. 67%5. 30%1. 67%华南丁烷CFR（美无/吨）70111. 001. 54%4. 23%4. 63%中东丁烷FOB（美元/吨）6105. 000. 83%3. 94%3. 39%美国丙烷FOB（美元/加仑)0. 750. 033. 23%9. 20%14. 09%广州液化气(元/吨)56280. 000. 00%2. 18%1. 99%滨州液化气(无/吨)51400. 000. 00%0. 19%3. 02%南京液化气(元/吨)561050. 000. 90%0. 90%0. 90%九江液化气(无/吨）57200. 000. 00%0. 00%1. 72%醚后碳四均价（元/吨）5808.288. 671. 55%5. 47%8. 00%资据来源：wind本报告版权压于国投安信期货有限公司3不可作为投资依据。转载请注明出处 图9：醚后碳四-民用气价差图10：国内跨地区价差2022.年2021年→2021/3跨地区价差：滨州-广州价差－1/21, 200 600 900300 600300300300600 600--900-1月3月5月7月9月11月202111202202202204202207202209数择来源：wind致格来源：wind图11：进口气-民用气价差图12：华南进口丁丙烧价差华东进口价差→华南速口价差美元2022.年2021年2021/3吨1, 500 90 1, 000 60 500 -30130500-601. 000 -902020122021052021102022032022081月3月5月7月9月11月数格未源：wind数择未源：wind图13：中东-北美丙烷价差图14：中东丙烷/布伦特原油美元美国丙烷FOB（吨计价）（左)41/3美元2022.年2021年+2021/3吨1, 000 - 35016 80030025014 600 -20012 -国投安信期货15010-400100200504.2019122020-082021042022012022091月3月5月7月9月11月致格来源：wind致格来源：wind本报备版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 第二部分基本面概览三、下游需求图15：烷基化油开工图16：MTBE开工率2022年2021年+20241/32022.年2021.年2021/3%%65765 60 60 -55 55 -50 -50 -4545 -40 40 -35 35 30 -30 +1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月数括来源：早创资据来源：wind图17：PDH开工率图18：PDH毛利+2022·年2021年+2021/22022年2021年+20241/3%100 4, 000 063, 00080 2, 0001, 000 70 060 1, 000 50 -11月2, 0001月3月5月7月9月1月3月5月7月9月11月数插未源：登众资筑数括末源：wind图19：丙烷-石脑油价差图20：烷基化油毛利美元日本丙烷-石脑油价差中1/22022年2021年2021/3200 1, 200 150 1, 000 -100 -800 -50 600-0400-50 200100 0-150 200 200J400-2020122021052021102022032022081月3月5月7月9月11月数括未源：wind数括未源：wind本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 四、库存与进出口图21：进口码头库容率图22：炼厂民用气库存华东港DLPG津客率华南1/2山东西部●东北-1/3%万吨80 -21 -70 -18-15-60 -12-4032020/122021/052021/092022/032022/072021129202232420227720221020数据来源：隆众资讯数据来源：隆众资讯图23：进口LPG超期图24：中国LPG进口量02022年02021.年+2021/3中国LPG透同比增长率(右）11/2万吨万吨%270 300 60240 250 40210 -20020180150 10015050 20120 1月3月5月7月9月11月2019年12月2020-年11月2021年10月2022.年9月40数据来源：路透数据来源：wind图26：美国丙烧出口状况图25：美国丙烷库存量2021/3美国丙烷出口量(四周均值)2022年2021.年/爸干桶1. 8-1, 600110, 000 -1. 5 1, 500100, 000 -1. 2 1, 40090, 0001, 30080, 0000. 9 -1, 20070, 0000. 6 1, 10060, 000 1, 00050, 0000. 390040, 000080030, 000 1月3月5月7月9月11月201912202009202105202202202211数据来源：wind数括未源：wind本报备版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 五、供给图27：各地区炼厂周度外放量图28：全国LPG周度外放量西部华南2022.年2021.年+2021/370, 000