美国：金融部门评估计划-技术说明-系统性风险监督和系统性流动性

国际货币基金组织的报告没有。20/246美国金融部门评估规划2020年8月技术报告—系统性风险监管和系统性流动性本技术说明关于美国的系统性风险监督和系统性流动性国家FSAP由国际货币基金组织的一个工作人员团队编写，作为与成员国定期磋商的背景文件。是的根据 2020 年 7 月 17 日完成时的可用信息。本报告的副本可从以下网址向公众提供国际货币基金组织(imf)• 出版服务邮政信箱92780• 20090年华盛顿特区。电话:(202)623 - 7430• 传真:(202)623 - 7201电子邮件： publications@imf.org 网站： http://www.imf.org价格:18.00美元/打印副本国际货币基金组织(imf)华盛顿特区。©2020国际货币基金组织(imf) 美国金融部门评估规划2020年7月17日,技术报告系统性风险监管和系统性流动性准备的货币和资本市场部门本技术说明是在国际货币基金组织的金融部门评估计划(该国)在美国期间的任务2020年2月至3月，由米凯拉·埃尔贝诺娃女士领导。它事实上已经更新以纳入 COVID-19-2020年3月和4月的相关活动。它包含技术分析和详细的信息支撑该国的发现和建议。进一步的信息在该国程序可以被发现http://www.imf.org/external/np/fsap/fssa.aspx 美国内容Glossary___________________________________________________________________________________________ 3执行摘要 ______引言 9识别系统性风险：发生了什么变化？______________________________________9A. Overview______________________________________________________________________________________ 9B. Recommendations___________________________________________________________________________13应对系统性风险：工具包是否足够？____________________________ 14A. 概述 ______B. 建议 17货币市场是否存在脆弱性，支持是否足够？_ 19A. 背景—系统性流动性风险及其金融稳定性Implications_____________19B. 回购Markets________________________________________________________________________________21C. 2020年3月前货币市场流动性和弹性的主要发展 ___________24D. 美联储在正常Times________________________27下的流动性提供方法E. 流动资金保障F. 应对 COVID-19__G. Recommendations___________________________________________________________________________36盒子1. FSOC___________________________________________________11的职责和目标摘要2. 关键货币市场的价格发现 ____3. 储备Demand_______________________________________________________37的监管驱动因素数据1. OFR 资源 ____2. 关键货币细分市场的结构 ______3. 美国主要货币Markets_____________________28的流动性和弹性的发展4. 美联储流动性提供的各个方面 Framework_______________________________295. 应对COVID-19危机的流动性措施 ____6. 美联储新设施 357. 2020年3月货币市场状况和美联储贷款计划 ______表格1. 系统性风险监督和系统性Liquidity_________________________7建议附录I. FSAP 2015 建议和后续行动 ____2国际货币基金组织(imf) 美国术语表非洲国民大会ARRC双相障碍选择净资本规则代理经销商选择参考利率委员会代理经销商BNYM中国共产党纽约梅隆银行中央对手方CCyBCFPB商品期货交易委员会克罗逆周期资本缓冲消费者金融保护局商品期货交易委员会抵押贷款的义务德拉DFA实施证券交易委员会经济研究和分析多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法案Delivery-versus-Payment美联储联邦储备系统FHFAFHLBFICC美国金融业监管局FMIFMU公开市场委员会联邦铁路局联邦住房金融局联邦住宅贷款银行固定收益证券清算公司金融业监管局金融市场基础设施（在美国称为FMU）金融市场工具联邦公开市场委员会联邦储备法案美联储FRBNY玻璃钢联邦储备体系理事会纽约联邦储备银行FRBNY外国回购池该国FSOC (外汇金融部门评估规划金融稳定监督委员会外汇GCFGFCFICC一般抵押融资回购全球金融危机GSE政府赞助企业全球系统重要性银行高质量的流动资产独立的经销商和贸易商协会国际货币基金组织(imf)超额准备金利息GSIBHQLAIDTA国际货币基金组织埃克斯波特学院该诉讼电感电容电阻测量摩根大通(JP Morgan)流动性覆盖比率伦敦银行间拆放款利率MMF谅解备忘录伦敦银行同业拆放利率货币市场基金的谅解备忘录国际货币基金组织(imf)3 美国雌花FSOC金融研究办公室公开市场操作一夜之间反向回购设备回购交易基于安全的掉期交易商金融压力资本缓冲证券交易委员会辅助杠杆比率获得隔夜融资利率联邦储备系统公开市场账户FSOC系统性风险委员会财政部往来帐户OMOONRRP回购SBSD渣打银行证券交易委员会单反SOFRSOMASRC矫正性大动脉转位那边那个美国财政税收和贷款帐户的程序美国4国际货币基金组织(imf) 美国执行概要美国金融市场的异质性以及复杂的监管和美国的监管机构设置强调了加强的重要性系统性风险监督和建立有效的宏观审慎工具。一个有效的框架将包括查明全系统风险和脆弱性并确定其优先次序，以刺激及时采取政策行动。确保机构间信息共享的结构，确定可能的新出现的监管差距，全面了解系统性风险，并发展合作机制解决已查明的金融稳定威胁的框架将是这样的框架。本技术说明回顾了美国的这些流程，以及研究系统性流动性的问题。金融稳定监督委员会（FSOC）在识别威胁方面发挥着关键作用美国金融稳定和协调成员机构的响应。FSOC年度报告全面讨论了金融风险格局，并特别关注到结构脆弱性。理事会发布的金融稳定报告联邦储备系统（FRB）是沟通的受欢迎和补充金融稳定问题，而金融研究办公室（OFR）的年度报告提供了高质量分析。FSOC的沟通和有效性可以通过发布来改善更详细的会议记录和改进的可追溯性，以解决已识别的问题漏洞。可以考虑采取进一步措施，提高家庭稳定理事会的效力。各成员国应有一个明确的目标，以促进金融稳定，因为它与个人在FSOC。虽然很明显，成员们已经内化了金融稳定分析的重要性，任务规定应能有力地适应人事和时间的变化。以国家为基础的保险部门没有有权采取监督行动的成员代表，因此，可以考虑让国家保险专员代表参加表决理事会成员。仍然存在重大数据差距，包括抵押贷款方面的数据差距债务（CLO）和回购交易（REPO）市场活动，重要的是努力缩小差距，加大力度。理事会通过若干跨部门的理解备忘录(备忘录)。FSOC的最终解释性指南现在优先考虑基于活动的方法识别和解决非银行部门的金融稳定风险。这种方法,它仍然允许指定实体，符合国际惯例并具有好处超过以前的基于实体的方法。FSOC应提供关于如何新的将以活动为基础的方法将付诸实施。FSOC应鼓励其成员优先开发工具，以解决风险和漏洞在非银行部门。非金融债务敞口的非银行机构在可用于解决风险积累的工具上没有达成共识。改革住房融资（正在考虑中），为嵌入宏观审慎要素提供了机会国际货币基金组织(imf)5 美国进入非银行活动，而共同基金流动性压力测试可用于降低风险资产管理公司。解决银行体系结构性脆弱性的工具通常就足够了应扩大反周期资本缓冲（CCyB）的覆盖范围，以改善有效性。FRB的CCyB实施框架强调了判断的必要性同时注意到激活CCyB的风险可能导致信贷活动向银行转移不受CCyB或非银行的约束。出于这个原因，FRB应考虑扩大CCyB到第四类银行，这将使覆盖率从70%左右的银行业务增加部门资产80%。货币市场的一个关键结构性驱动因素是美联储（Fed）的平衡表的变化。美联储有效应对利率飙升和波动性2019 年 9 月，通过重新启动常规公开市场操作 （OMO） 并扭转部分自2014年以来发生的储备减少。储备减少揭示了脆弱性由危机后监管框架的可取收紧和相关的关系造成的更严格的银行流动性风险管理框架。银行试图优化余额导致保守主义加剧，高度厌恶从美联储借款窗口，具有不太灵活和灵活的大型中介集的净效应，这些中介机构较少在条件收紧时能够/愿意提供流动性。在 3 月至 4 月的 COVID-19 危机期间，市场弹性受到严峻考验，但大量及时的美联储行动的结果。美联储采取了许多措施符合历史应对危机，并符合本FSAP的建议，迅速扩大规模OMO和直接购买证券，改善折扣的条款和可及性窗口，加强和扩大其中央银行外汇（FX）互换额度网络，以及部署一系列旨在支持资金的新旧流动性支持计划，以及证券市场。初步经验表明，市场压力很快得到控制。如果美联储在有条件的情况下保持定期的OMO，市场弹性可能会进一步增强稳定并为银行提供更好的基础来计划进入贴现窗口阻止储备囤积。常规OMO应继续，因为它们提供了流动性确定性到市场，并已被证明是可扩展和有效的。可以制作折扣窗口如果为银行提供更好的基础，将其用于流动性规划，则更具吸引力优质流动抵押品货币化。扩大美联储操作规范纳入回购利率的目标也将减少不确定性。当局和市场参与者应共同努力解决唯一供应商的问题政府证券结算和三方回购市场的脆弱性。银行的新约克（BNYM）在清算和结算以及美联储回购OMO的进行方面发挥着独特的作用。重点应放在建立强健而有效的备份计划上，这些计划可用于保留市场在不太可能发生的BNYM问题中运作。一种选择是考虑可能性6国际货币基金组织(imf) 美国通过纽约联邦储备银行 （FRBNY） 系统结算的回购交易，以及账户是在国际上是很常见的。替代参考利率委员会（ARRC）和当局已经做出了巨大的贡献在实现过渡计划方面取得了长足的进步，但还有更多工作要做。结束的伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）即将到来，企业需要从计划转向过渡到担保隔夜融资利率（SOFR），以实际转移其业务。这当局应发挥更积极的作用，确保企业将业务转移到新的LIBOR终止截止日期之前的基准，具有有时限的截止日期和确定的目标。如果美联储能够以双边方式向指定的贷款，流动性支持将得到加强具有系统重要性的非银行机构。美联储向个人指定的具有系统重要性的非银行应在法律中恢复。此外如果美联储的流动性支持工具需要提供指定的中央对手方（CCP）已做好充分准备，并提供外汇的IF程序对银行和非银行的流动性支持得到了更好的建立。表 1.美国：关于系统性风险监督和系统性流动性的建议系统性风险监督和宏观审慎政策时间*机构提高为解决已识别漏洞而采取的措施的可追溯性 （¶12）。圣FSOC (确保每个 FSOC 成员在其授权(¶13)。太太圣国会国会FSOC /他人将国家保险专员成员升级为有投票权的成员（¶14）。加大力度弥合数据差距，包括报告所持资产的披露CLO和杠杆贷款，以加强市场纪律（¶15）。尽快完成关键职位和技能的OFR招聘(¶15).圣