聚酯周报：PTA装置检修降负增多，聚酯负荷持续下滑

2022年12月4日 聚酯周报 专业研究·创造价值 PTA装置检修降负增多，聚酯负荷持续下滑 核心观点 PTA 短期油价有所反弹，而PX供应逐步增加，中长期趋于宽松下或将使得成本端的支撑作用在未来开始转弱。同时当前PTA自身供需结构整体呈现供需两弱格局，预计未来PTA价格或将呈现偏弱震荡走势。 盘面看，本周PTA主力合约减仓上行，前20席位整体呈现净空持仓。 MEG 短期油价有所反弹，但乙二醇自身供需结构依然偏弱下，预计价格短期或有反弹，但中长期仍将承压运行。 盘面看，乙二醇前20席位依然维持净空持仓，周内主力合约整体表现为减仓上行。 PF 短纤供应维持稳定，但下游需求乏力使得短纤供需结构维持偏弱，因此短期短纤自身基本面依旧偏差，未来价格走势仍将主要跟随成本端进行波动。 盘面看，短纤前20席位呈现净空持仓，技术上5日均线向上突破10日均线，盘面走势有所走强。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 请务必阅读文末免责条款部分 1 / 12 宝城期货研究所 投资咨询团队 聚酯 | 周报 专业研究·创造价值 2 / 16 请务必阅读文末免责条款 目录 1 市场回顾 ...............................................................4 1.1 期价走势小幅上涨 ....................................................4 2 成本端出现反弹，聚酯原料供应维持低位 ......................................5 2.1 原油走势有所反弹，PX新装置逐步投产 ...................................5 2.2 PTA装置开工率再度下滑，乙二醇开工率小幅回升 ...........................7 2.3 PTA库存小幅累库，乙二醇港口库存显著增加 ..............................9 2.4 聚酯库存小幅去化，终端开机维持下滑 .................................. 10 2.5 TA、乙二醇月差双双回落 ............................................. 13 3 本周行情点评........................................................... 14 聚酯 | 周报 专业研究·创造价值 3 / 16 请务必阅读文末免责条款 图表目录 图1 主力合约周度数据 .......................................................... 4 图2 PTA价格及基差走势图 ....................................................... 4 图3 MEG价格及基差走势图 ....................................................... 4 图 4 PTA主力合约持仓量 ........................................................ 5 图 5 乙二醇主力合约持仓量 ...................................................... 5 图6 石脑油裂解价差 ............................................................ 6 图7 PX裂解价差 ................................................................ 6 图8 乙烯裂解价差 .............................................................. 6 图9 PTA装置动态 ............................................................... 7 图10 聚酯产业链开工率 ......................................................... 8 图11 PTA加工费 ................................................................ 8 图 12 MEG综合开工率 ........................................................... 9 图 13 MEG煤制开工率 ........................................................... 9 图14 MEG各工艺利润 ............................................................ 9 图 15 PTA社会库存 ............................................................ 10 图 16 MEG华东港口库存 ........................................................ 10 图17涤纶长丝及短纤价格 ....................................................... 11 图18涤纶长丝及短纤库存 ....................................................... 11 图19 涤纶短纤工厂库存 ........................................................ 11 图20 POY利润 ................................................................ 11 图21 DTY利润 ................................................................ 11 图22 FDY利润 ................................................................ 12 图23 短纤利润 ................................................................ 12 图24 切片利润 ................................................................ 12 图25 瓶片利润 ................................................................ 12 图26 聚酯综合利润 ............................................................ 12 图27 聚酯产业链开工率 ........................................................ 12 图 28 PTA 1-5月差 ............................................................ 13 图 29 PTA 9-1月差 ............................................................ 13 图 30 乙二醇 1-5月差 ......................................................... 13 图 31 乙二醇 9-1月差 ......................................................... 13 聚酯 | 周报 专业研究·创造价值 4 / 16 请务必阅读文末免责条款 1 市场回顾 1.1 期价走势小幅上涨 本周PTA主力合约TA2301最终收盘于5200元/吨，较上周五收盘价上涨62元/吨，整体变化幅度为1.21%。本周基差大幅走弱，截至本周五，现货货源基差参考2301合约升水150-180自提。从持仓来看，截至本周五，PTA2301合约持仓量较上周减少174625手，当前总持仓量为847152手。 MEG价格本周呈现小幅上涨走势，主力合约EG2301周五收盘价为3956元/吨，较上周五收盘价上涨28元/吨，整体上涨幅度为0.71%。基差方面，本周EG基差维持震荡，截至本周五，乙二醇现货贴水01合约30-35。持仓来看，截至本周五，EG2301合约持仓量较上周减少40929手，当前持仓总量为325238手。 PF价格本周小幅上涨，周五主力合约PF2301收盘价为6666元/吨，较上周五收盘价上涨32元/吨，整体上涨幅度为0.48%。持仓来看，PF2301合约持仓量有所下降，截至本周五，PF2301合约持仓量较上周减少22743手，当前持仓总量为56677手。 图1 主力合约周度数据 合约本周收盘价上周收盘价涨跌涨跌幅成交量成交量变化持仓量持仓变化TA230152005138621.21%1239361-339645847152-174625EG230139563928280.71%346499-6083325238-40929PF230166666634320.48%90121-2921856677-22743 数据来源：WIND、宝城期货 图2 PTA价格及基差走势图 -400-200020040060080010002500300035004000450050005500600065007000PTA价格及基差PTA基差PTA内盘价格PTA期货主力价格 数据来源：WIND、宝城期货 图3 MEG价格及基差走势图 聚酯 | 周报 专业研究·创造价值 5 / 16 请务必阅读文末免责条款 (600)(400)(200)02004006008001000120014002000300040005000600070008000MEG价格及基差MEG基差MEG内盘价格MEG期货主力价格 数据来源：WIND、宝城期货 图 4 PTA主力合约持仓量 0500,0001,000,0001,500,0002,000,0002,500,0003,000,000PTA主力合约持仓量 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图 5 乙二醇主力合约持仓量 0100,000200,000300,000400,000500,000600,000MEG主力合约持仓量 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2 成本端出现反弹，聚酯原料供应维持低位 2.1 原油走势有所反弹，PX新装置逐步投产 本周原油价格有所回升。周内原油市场消息频发，市场传闻OPEC+将考虑新减产协议，而之后又有消息称OPEC+会议或难有超大力度超预期的减产。受此影响，油价一度冲高回落，但油价重心在本周整体呈现抬升态势。周