宏观利率图表117：强非农+弱加息=强美股

本报告主要关注全球宏观政策和经济数据。中国方面，货币政策和宏观政策均朝着偏暖的方向运行，以应对经济着陆压力。经济数据显示，11月财新制造业PMI为49.4，官方制造业PMI为48。海外方面，美联储官员表示可能放缓加息，但通胀预期持续高于2%目标的风险仍存在。经济数据显示，美国11月就业报告强劲，新增26.3万，时薪同比+5.1%。通胀数据显示，欧元区10月PPI同比+30.8%，11月调和CPI同比+10%。风险因素包括韩国金融风险、拉尼娜风险和疫情失控风险。当前市场处于风险未降临状态下，由政策放松引发的反弹过程，短期维持战术性乐观。