传媒互联网周报：《阿凡达2》将上，看好板块复苏和估值修复

传媒板块本周表现：跑赢沪深 300 和创业板指。本周（11.28-12.4）传媒行业上涨 5.03%，跑赢沪深 300（+2.52%），跑赢创业板指（+3.20%）。 其中涨幅靠前的分别为幸福蓝海、金逸影视、人民网、浙数文化等，跌幅靠前的分别为国联股份、盛讯达、中天服务、惠程科技等。横向比较来看，本周传媒板块在所有板块中涨跌幅排名第 5 位。 重点关注：《阿凡达 2》将上，看好疫情后复苏的修复行情。《阿凡达 2：水之道》定档 12 月 16 日，将在国内与北美同步上映，叠加贺岁档，考虑疫情防控政策的边际变化，内容端释放有望推动影院复苏节奏。从影院端看，影院营业率创新低，12 月影院最低营业率低于 40%，电影产业链下游仍有波动，但中长期电影行业向好确定性变强；线下广告仍有韧性，梯媒和交通广告是复苏进程较快的品类。广告刊例花费环比逐渐改善，其中梯媒广告刊例花费保持正增长，伴随疫情放开，消费复苏，交通广告尤其高铁出行场景有望率先复苏，梯媒公司有望跟随消费持续修复。 本周重要数据跟踪：芒果 TV 综艺领先。1）本周电影票房 1.23 亿，环比减少 12.28%。票房前三名为《航海王：红发歌姬》、《名侦探柯南：万圣节的新娘》和《扫黑行动》；2）综艺节目方面，《一年一度喜剧大赛第二季》、《再见爱人第二季》和《来看我们的演唱会》排名居前。整体来看，本周排名前 10 的综艺中，芒果 TV 占 4 席，处领先地位；3）本周游戏方面，《王者荣耀》和《原神》分别为本周 iOS 游戏畅销和安卓游戏热玩第一名；4）海外数字藏品市场，24 小时成交额前三名为 Mutant Ape Yacht Club（变异猿）、CryptoPunks 和 RTFKT X NIKE MONOLITH。 投资建议：1）复苏主线推荐关注分众传媒、兆讯传媒、万达电影和光线传媒；2）游戏政策端暖风持续，考虑板块处于历史底部，叠加 VR、AIGC、区块链技术等新技术催化，关注游戏行业景气度底部向上可能，结合产品组合与向上弹性，推荐恺英网络、三七互娱、吉比特、完美世界和宝通科技；3）政策筑底，持续看好超跌行业龙头及部分受益政策改善的细分行业向上修复可能，推荐细分板块龙头三七互娱、芒果超媒、分众传媒，港股推荐泡泡玛特、心动公司、快手等；4）新科技、元宇宙主题有望贯穿 2023 年全年，看好 VRAR、脑机接口、AIGC、数字人等新方向。 风险提示：监管政策风险；业绩风险；商誉及资产减值风险等。 板块周表现回顾 本周表现回顾：行业上涨 5.03%，跑赢沪深 300 和创业板指 本周（11.28-12.4）传媒行业上涨 5.03%，跑赢沪深 300（+2.52%），跑赢创业板指（+3.20%）。其中涨幅靠前的分别为幸福蓝海、金逸影视、人民网、浙数文化等，跌幅靠前的分别为国联股份、盛讯达、中天服务、惠程科技等。 表1：本周传媒板块表现 横向比较来看，本周传媒板块在所有板块中涨跌幅排名第 5 位。 图1：本周传媒行业涨跌幅排名第 5 位 重点关注：《阿凡达 2》将上，看好疫情后复苏的修复行情 内容端亟待恢复，关注 12 月 16 日《阿凡达 2》上映 《阿凡达 2：水之道》定档 12 月 16 日，将在国内与北美同步上映。该影片由中国电影集团公司引进，中国电影和华夏电影联合发行。根据猫眼专业版数据，截至12 月 4 日，《阿凡达 2》想看人数已超 116 万，自 11 月 23 日官宣定档已累计 10天获得想看冠军，在抖音话题播放量已超过 5.3 亿。 2010 年上映的《阿凡达》破十亿，刷新当年中国票房记录，首映获 13.39 亿票房，2021 年 3 月重映仍获 3.75 亿票房，累计票房 17.15 亿元。作为最具影响力的电影IP 之一，《阿凡达 2：水之道》表现情况将给国内上游内容公司带来指导效应。 图 2：《阿凡达 2：水之道》定档 12 月 16 日 图3：《阿凡达 2：水之道》猫眼专业版数据 考虑外部负面影响边际减弱，贺岁档降至，行业向好长期确定性变强。截至 12 月3 日，贺岁档（11 月 25 日至 12 月 31 部）已有 21 部电影定档，其中 11 部电影已上映。21 部电影中猫眼想看人数超 10 万的已有 5 部，分别为《航海王：红发歌姬》、《阿凡达：水之道》、《可不可以不要离开我》、《保你平安》和《绝望主夫》。 从 IP 电影来看，近期上映和待上映的电影中，多部 IP 电影备受期待，包括《名侦探柯南：万圣节的新娘》、《航海王：红发歌姬》、《阿凡达：水之道》和东野圭吾同名小说改编的《绑架游戏》等。叠加年末节日效应，考虑“新二十条条”的疫情防控政策的边际变化，内容端释放有望带动影院复苏。 影院营业率创新低，电影产业链下游仍有波动，但中长期向好确定性变强。12 月影院最低营业率低于 40%，近期恢复至 43%。 表2：2022 年贺岁档（11 月 25 日至 12 月 31 日）上映影片 图 4：影院营业地图 图5：开业影院数量 持续看好广告产业链梯媒及交通媒体的复苏 线下广告仍有韧性，梯媒和交通广告是复苏进程较快的品类。广告刊例花费环比逐渐改善，其中梯媒广告刊例花费保持正增长，伴随疫情放开，消费复苏，交通广告尤其高铁出行场景有望率先复苏，梯媒公司有望跟随消费修复。 分众传媒复苏确定性较强。1）分众传媒的生活圈媒体价值得到验证，竞争者压力疑虑渐消除，考虑分众经营杠杆效应，公司业务恢复后利润弹性较大；2）公司不断优化客户结构，消费类广告主构成公司业务基本盘，抗风险能力较强；3）公司开启海外扩屏周期，中长期空间打开。 关注兆讯传媒弹性空间。1）公司仍有量价提升的逻辑，尤其是价格端较线上媒体及线下其他媒体价格有显著的优势；2）公司属于复苏弹性品种，22 年低基数下有望实现高增；3）裸眼 3D 业务打开长期空间。 图 6：广告市场刊例花费增速 图7：2017-2022 年（截至 9 月底）各媒介广告刊例花费变化 图 8：分众传媒、兆讯传媒季度利润变化 图9：不同媒体 CPM 价格区间 本周行业数据更新 电影票房表现情况 本周（11 月 27 日-12 月 3 日）电影票房 1.23 亿，环比减少 12.28%。票房前三名分别是《航海王：红发歌姬》（6030 万，票房占比 48.72%）、《名侦探柯南：万圣节的新娘》（1980 万，票房占比 16%）和《扫黑行动》（1180 万，票房占比 9.54%）。 本周全国影院营业总数在 5000 家上下，营业率在 40%左右。 图 10：本周电影票房 图11：本周开业影院数量 表3：本周票房排名（11 月 27 日 - 12 月 3 日） 下周（12 月 4 日至 12 月 10 日）将有 1 部电影上映，电影《依恋》将于 12 月 6 日周二上映，截至 12 月 3 日该电影在猫眼专业版上想看人数为 211。 表4：下周即将上映电影（12 月 4 日-12 月 10 日） 电视剧(网剧） 网络剧方面，本周《卿卿日常》、《风吹半夏》、《爱的二八定律》、《点燃我，温暖你》和《天下长河》排名居前。 表5：网络剧收视情况（数据截至 12 月 2 日） 综艺节目 本周综艺节目方面，《一年一度喜剧大赛第二季》、《再见爱人第二季》和《来看我们的演唱会》排名居前。整体来看，本周排名前 10 的综艺中，芒果 TV 占 4 席，处领先地位。 表6：网络综艺节目表现情况（数据截至 12 月 2 日） 游戏 本周游戏方面，《王者荣耀》和《原神》分别为本周 iOS 游戏畅销和安卓游戏热玩第一名。《和平精英》和《三国志·战略版》在 iOS 游戏畅销榜排名居前，《王者荣耀》和《霓虹深渊：无限》在安卓游戏热玩榜上排名居前。 表 7：中国区 iOS 游戏畅销排名（截至 12 月 3 日） 表8：安卓游戏热玩排名 （数据截至 12 月 3 日） 数字藏品（NFT） 海外数字藏品市场，截至 2022 年 12 月 4 日 17 时,最近 24 小时成交额前三名为Mutant Ape Yacht Club（变异猿）、CryptoPunks 和 RTFKT X NIKE MONOLITH，交易额分别为 230 ETH (29 万美元）、197 ETH（25 万美元）和 162 ETH（20 万美元）。 表9：NFT 交易情况（数据截至 2022 年 12 月 4 日 17:00 时） 行业新闻 【12 月新片集结贺岁档票房已超 1.2 亿（财联社）】 12 月 4 日电，据 1905 电影网官博消息，截至目前已有十余部新片定档 12 月上映，贺岁档票房已超 1.2 亿。其中，国产片《保你平安》和《绑架游戏》因题材和阵容备受关注，被看作票房黑马种子选手。 【侵权网易被判赔偿 5000 万元 《迷你世界》赔偿额创纪录（财联社）】 12 月 2 日电，网易旗下知名游戏《我的世界》官方 2 日发布消息称，《我的世界》诉《迷你世界》抄袭一案终审获胜。据悉，日前广东省高级人民法院对广州网易公司、上海网之易公司诉深圳迷你玩公司著作权侵权及不正当竞争纠纷案作出终审判决，认定深圳迷你玩公司构成不正当竞争，判令其删除游戏中 230 个侵权元素，并赔偿网易公司 5000 万元。据了解，这也是国内游戏侵权纠纷案件最高判赔数额。 【华为新专利可将 AR 融入视频通话（财联社）】 12 月 2 日电，天眼查 App 显示，12 月 2 日，华为技术有限公司申请的“一种增强现实 AR 通信系统及基于 AR 的通信方法”专利获得授权。摘要显示，本申请提供一种 AR 融入语音视频通话的实现方式，进而提升用户体验。在通信系统中部署 AR 媒体服务器，AR 媒体服务器与通话两侧的终端设备所属的 SBC 之间打通媒体流通道，使得通话两侧的终端设备之间传输的媒体流在从 SBC 发出后到达 AR 媒体服务器，进而 AR 媒体服务器执行媒体增强处理，实现了在视频通话过程中融入 AR 处理。 【IDC：2026 年 AR/VR 支出将达到 509 亿美元（科创板日报）】 2 日讯，据 IDC 最新报告显示，今年全球 VR 及 AR 支出预计将达到 138 亿美元，到2026 年该支出将增长至 509 亿美元，五年复合年增长率将为 32.3%。该机构还表示，2022-2026 年期间，虚拟现实将占所有 AR/VR 支出的 70%以上，而总体支出将几乎平均分配给消费者和商业应用。 【苹果 AR/VR 头显系统命名 xrOS 预计明年推出（财联社）】 12 月 2 日讯，近日有媒体报道，苹果将于 2023 年推出旗下首款 AR/VR 头显产品，操作系统将被命名为“xrOS”。知情人士表示，苹果计划最早在明年发布这款头显，并同时推出专门的操作系统和第三方软件应用商店。该公司内部最近将操作系统的名称从“realityOS”改为“xrOS”。XR 意为扩展现实，暗示该设备既包括增强现实，也包括虚拟现实。 【文旅部将剧本娱乐经营场所全面纳入监管视线（财联社）】 12 月 2 日讯，近日，文旅部市场管理司召开全国剧本娱乐管理工作视频会，督促各地加快备案、加强政策宣传、加大检查力度，将剧本娱乐经营场所全面纳入监管视线，进一步推动剧本娱乐管理政策落实落地。会议通报了地方剧本娱乐管理工作开展情况、存在的主要问题并做工作部署，上海、重庆、湖北等地就剧本娱乐备案与管理工作作交流发言。各省和部分市、区文化和旅游行政部门相关同志参加视频会。 【Meta CEO 扎克伯格：对未来 5-10 年的前景感到完全乐观（财联社）】 12 月 1 日讯，Meta CEO 扎克伯格表示，对未来 5-10 年的前景感到“完全乐观”； 此前在 2021 年错误地认为元宇宙的火热趋势将持续下去；说 Meta 现在将所有的注意力全都集中在了元宇宙领域是不正确的说法。 【华为 VR 眼镜专利可避免人眼疲劳（财联社）】 1