11月服务业PMI下滑，受疫情冲击影响较大。本周全国新增本土确诊、无症状病例继续上行，分别突破4000、30000例关口。本周以广州、北京、重庆、郑州为代表的主要城市均对疫情防控政策进行调整，出台了诸如快封快解、允许居家隔离、非必要不全员核酸等举措，更加精准科学。在此背景下，线下客流有望恢复，从一线城市拥堵延时指数、地铁客运量上看边际效果已经显现。12月金股梳理，期待疫后复苏。梳理12月卖方金股，大消费标的较上月显著增加，食品饮料中的白酒、零食，农林牧渔中的生猪养殖、家电中的白电龙头得到一致看好。随着线下客流逐步恢复，疫后复苏行情有望启动，短期出行链、大众消费品弹性可能更佳，建议观察后续验证情况。行业配置上关注：1）白/啤酒；2）家电；3）化妆品。本周消费行业整体上涨，社会服务（8.5%）、食品饮料（7.9%）、美容护理（6.4%）板块涨幅居前。大消费行业整体日均成交额1520.6亿元，周环比上升41.8%，占A股整体日均成交额的16.6%。
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