坚持“激光光源+”战略，锂电等领域国产替代已见成效

杰普特发布2022年三季报，实现营业收入8.06亿元，同比减少6.89%，实现归母净利润0.51亿元，同比减少15.69%。公司坚持“激光光源+”战略定位，近年来针对下游3C、新能源等行业需求，公司开发出智能光谱检测机、激光调阻机、VR眼镜检测系统、动力电池激光焊接工作站、电池结构件焊接设备等，所生产的激光器及激光/光学智能装备受到A公司、Meta、国巨股份、宁德时代、比亚迪等客户的广泛认可。公司在今年二季度开始逐步收缩激光切割应用的连续光激光器生产，转而加大激光焊接的研发投入，应用在新能源动力电池等，前景广阔。预计2022年-2024年公司营业收入分别为 12.03亿元、18.35亿元、24.41亿元，归母净利润分别为0.91亿元、 1.98亿元、2.94亿元，对应PE 53/24/16倍，参考可比公司（锐科激光、英诺激光、德龙激光、海目星、联赢激光） 2023 年平均31.7倍PE估值（wind一致预期），考虑到动力电池行业激光器国产替代、AR/VR等领域增长，给予公司32倍PE，对应目标价67.5元，首次覆盖，给予“买入”评级。

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