请务必阅读最后重要事项 第1页 作者：饲料养殖组 王亮亮 执业编号：Z0017427 (投资咨询) 联系方式：010-68578697 wangliangliang3@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2022年11月30日星期三 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 豆粕期货日报 Beans meal futures Daily Report 摘要： 【行情复盘】 30日美豆01合约走强，午后暂收于1464美分/蒲。豆粕主力2301合约继续上涨，午后收于4298 元/吨，上涨37 元/吨，涨幅0.87%。 现货方面，国内豆粕现货价格下跌。南通5000 元/吨跌70，天津5060 元/吨跌40，日照4990 元/吨跌100，防城5000 元/吨跌50，湛江5000 元/吨跌50。基差继续收敛。 【重要资讯】 巴西咨询机构家园农商公司(PAN)发布的数据显示，截至2022年11月25日，巴西大豆播种进度达到88.65%，高于一周前的80.39%，也高于五年同期均值81.51%，但是低于去年同期的91.89%；【中性】 大豆陆续到港，大豆及豆粕库存均拐头向上。据Mysteel调研数据显示：2022年第47周全国港口大豆库存为445.64万吨，较上周增加21.04万吨，增幅4.72%，同比去年减少43.18万吨，减幅8.83%；豆粕库存为20.17万吨，较上周增加5.25万吨，增幅35.19%，同比去年减少41.39万吨，减幅67.24%；【利空】 巴西全国谷物出口商协会(ANEC)称，根据货轮排队的情况，2022年11月份巴西大豆出口量将达到205.1万吨，低于一周前估计的227万吨，也低于10月份的359.2万吨以及去年11月份的214.9万吨。【利多】 【交易策略】 豆粕现货价格走低，期货价格则表现偏强，基差大幅回归至700。近期大豆到港量增加且国内港口大豆库存快速回升，上周豆粕库存逐步积累，现货供应偏紧情况逐步缓解，现货价格承压下行，经过上周的止跌挺价后，预计后续现货价格会下跌的更为流畅。期货价格短期预计随现货走低，但高基差背景下现货跌幅预计大于期货，如果现货止跌则期货还是会偏强。随着基差逐步收敛，多单暂考虑止盈，基差收敛至500附近考虑逢高试空M2301。 请务必阅读最后重要事项 第2页 一、行情回顾 （一）期货行情回顾 图1：CBOT大豆期货价格日K线图 图2：豆粕01合约期货价格日K线图 资料来源：文华财经 方正中期研究院整理 请务必阅读最后重要事项 第3页 表1：豆类市场相关价格走势周度变化 2022-11-29至2022-11-30品种合约收盘价涨跌涨跌幅持仓量持仓量变化豆一主连5586-2-0.04%78468315豆二主连5096741.47%38539599323014298370.87%12582362515723053659-12-0.33%7186712906922093624-14-0.38%637133580230195021101.17%3616173012230590061001.12%184342747922098794881.01%6606-6523013062-29-0.94%307554-2308523052946-17-0.57%2375001323222092901-19-0.65%3590026572301112811121.00%15217124422305103721191.16%862614451220910026860.87%8365-523018582580.68%333051-564023058648640.75%2132711321422098348700.85%67215 国内期价菜粕菜油豆粕豆油棕榈油资料来源：wind、方正中期研究院整理 （二）现货与基差行情回顾 表2：豆类市场现货价格及基差走势周度变化 2022-11-29至2022-11-30现货价涨跌1月盘面基差涨跌近7日涨跌5月盘面基差涨跌近7日涨跌9月盘面基差涨跌近7日涨跌南通5000-70702-107-2361341-58-1461376-56-157天津5060-40762-77-2261401-28-1361436-26-147日照4990-100692-137-2261331-88-1361366-86-147宁波5020-60722-97-2161361-48-1261396-46-137防城5000-50702-87-3061341-38-2161376-36-227湛江5000-50702-87-3361341-38-2461376-36-257豆粕 盘面基差走势资料来源：wind、方正中期研究院整理 2,0002,5003,0003,5004,0004,5005,0005,5006,0002020-05-012020-06-012020-07-012020-08-012020-09-012020-10-012020-11-012020-12-012021-01-012021-02-012021-03-012021-04-012021-05-012021-06-012021-07-012021-08-012021-09-012021-10-012021-11-012021-12-012022-01-012022-02-012022-03-012022-04-012022-05-012022-06-012022-07-012022-08-012022-09-012022-10-012022-11-01国内豆粕现货价格（元/吨）天津日照宁波防城湛江 请务必阅读最后重要事项 第4页 -400-200020040060080010001200140016001月盘面基差-南通M180 1M190 1M200 1M210 1M220 1M230 1-500050010001500200025005月盘面基差-南通M180 5M190 5M200 5M210 5M220 5M230 5 资料来源：wind、方正中期研究院整理 （三）豆菜粕现货价差 2022-11-29至2022-11-30品种地区/合约价差涨跌上月同期价差去年同期价差近7日走势研判豆粕-菜粕现货价差南通1450-701480390维持高位1月1207-71089629高位震荡5月72549703411-9月73746685470- 相关品种价差豆粕-菜粕盘面价差 资料来源：wind、方正中期研究院整理 0200400600800100012001400160018001月1日1月22日2月12日3月4日3月25日4月15日5月6日5月27日6月17日7月8日7月29日8月19日9月9日9月30日10月21日11月11日12月2日12月23日豆菜粕现货价差-江苏南通（元/吨）2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2504506508501050125014501月合约豆菜粕价差C1901C2001C2101C2201C2301 资料来源：wind、方正中期研究院整理 请务必阅读最后重要事项 第5页 （四）豆类油粕比 2022-11-29至2022-11-30品种地区/合约油粕比涨跌上月同期油粕比去年同期油粕比近7日走势研判豆油/豆粕现货比值南通2.010.041.902.90走强1月2.200.042.203.01走强5月2.430.082.322.95走强9月2.390.042.312.75走强 豆类油粕比豆油/豆粕盘面比值1.51.71.92.12.32.52.72.93.13.33.51月1日1月22日2月12日3月4日3月25日4月15日5月6日5月27日6月17日7月8日7月29日8月19日9月9日9月30日10月21日11月11日12月2日12月23日现货豆类油粕比-江苏南通2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年1.51.71.92.12.32.52.72.910月30日11月13日11月27日12月11日12月25日1月8日1月22日2月5日2月19日3月5日3月19日4月2日4月16日4月30日5月14日5月28日6月11日6月25日7月9日7月23日8月6日8月20日盘面豆类油粕比-09合约18091909200921092209 二、国外市场分析 （一）大豆进口升贴水 更新日期2022/11/30到岸升贴水（美分/蒲）CNF价格（美元/吨）汇率到岸完税成本（关税3%，元/吨）到岸完税成本（关税30.5%，元/吨）连豆油开盘价（元/吨）出油率连粕开盘价（元/吨）出粕率榨利 （关税3%）（元/吨）榨利 （关税30.5%）大豆船期12月F1459.50300.13646.547.10135254.676630.929400.00-4264.00--136.84-1513.0812月1月F1459.50299.96646.487.09175247.226621.488950.00-3665.00--685.55-2059.811月2月H1466.00294.96647.037.08115243.916617.288950.00-3665.00--682.24-2055.612月12月F1459.50304.81648.267.10135268.396648.299400.00-4264.00--259.86-1639.7712月1月F1459.50295.36644.797.09175233.786604.448950.00-3665.00--773.02-2143.691月2月H1466.00290.36645.347.08115230.486600.278950.00-3665.00--769.73-2139.522月到岸升贴水（美分/蒲）CNF价格（美元/吨）汇率到岸完税成本连豆油开盘价（元/吨）出油率连粕开盘价（元/吨）出粕率榨利 （关税3%）大豆船期12月F1459.50349.63664.737.10135399.699400.00-4264.00--213.4412月1月H1466.00269.74637.777.09175177.848950.00-3665.00--548.661月2月H1466.00194.74610.217.08114951.178950.00-3665.00--321.992月3月H1466.00161.74598.087.07114848.068950.00-3665.00--218.883月4月K1474.00155.02598.557.05574841.448738.00-3630.00--281.394月5月N1478.25160.02601.957.04374860.258738.00-3630.00--300.215月6月N1478.25170.02605.637.02794878.578738.00-3630.00--318.526月巴西港口进口大豆完税价大豆船期CBOT大豆收盘价（美分/蒲式耳）美西港口大豆船期CBOT大豆收盘价（美分/蒲式耳）美湾港口 请务必阅读最后重要事项 第6页 050100150200250300350400450500大豆离岸升贴水（美分/蒲）进口大豆:墨西哥湾:升贴水进口大豆:美国西岸:升贴水进口大豆:南美港口:升贴水 2017/18年度18/19年度19/20年度20/21年度21/22年度22/23年度9月81180182097968877210月58669261886951141411月86853882895985780