请务必阅读最后重要事项 第1页 摘要： 【行情复盘】 周二，美豆主力11合约震荡偏强，午后暂收于1304美分/蒲。 M2401合约反弹，午后收于3974 元/吨，上涨33 元/吨，涨幅0.84% 。 国内沿海豆粕现货价格大多上涨，南通4560 元/吨涨20，天津4590 元/吨涨30，日照4600 元/吨涨20，防城4560 元/吨跌40，湛江4560 元/吨涨10 。 【重要资讯】 巴西大豆播种较为顺利，国际豆价多头情绪减弱； 美豆收割较为顺利，截至9月24日，美豆收割进度为12%，高于去年同期的8%和5年均值的11%； Abiove称：2024年巴西油籽行业的加工能力将较今年增长9%； 9月USDA供需报告下调美豆单产至50.1美分/蒲，收获面积超预期上调10万英亩。 【市场逻辑】 美豆收割进度偏快、巴西大豆播种顺利，近期围绕1300美分/铺关键位置波动。南美大豆上市之前CBOT大豆价格重心难有进一步大跌。关注国庆前下游备货情况，节后豆粕基本面预计弱于节前。 【交易策略】 随着时间窗口的收窄，豆粕多单不建议继续持有，国庆前后豆粕考虑逢高沽空为主。 作者：饲料养殖研究中心 王亮亮 执业编号：Z0017427 (投资咨询) 联系方式：010-68578697 wangliangliang3@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年9月26日星期二 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 豆粕期货日报 Beans meal futures Daily Report 请务必阅读最后重要事项 第2页 一、行情回顾 （一）期货行情回顾 图1：CBOT大豆期货价格日K线图 资料来源：文华财经 方正中期研究院整理 图2：豆粕01合约期货价格日K线图 资料来源：文华财经 方正中期研究院整理 请务必阅读最后重要事项 第3页 表1：豆类市场相关价格走势变化 2023-09-25至2023-09-26品种合约收盘价涨跌涨跌幅持仓量持仓量变化豆一主连5063130.26%114983-9343豆二主连472730.06%64674-98024013974330.84%16680921190224053400210.62%671302-363924017946-16-0.20%570409-174502405763460.08%109224-64824013113-3-0.10%495927839424052936100.34%76078-110324018618-59-0.68%283526-832224058490-55-0.64%2324347024017230160.22%496670-1848524057284100.14%72582-3138 国内期价豆粕豆油菜粕菜油棕榈油资料来源：wind、方正中期研究院整理 （二）现货与基差行情回顾 表2：豆类市场现货价格及基差走势周度变化 2023-09-25至2023-09-26现货价涨跌1月盘面基差涨跌近7日涨跌5月盘面基差涨跌近7日涨跌9月盘面基差涨跌近7日涨跌南通456020586-13-731160-1-7211344-62天津459030616-3-16311909-162116414-152日照460020626-13-731200-1-7211744-62宁波457010596-23-631170-11-621144-6-52防城4560-40586-73-1231160-61-1221134-56-112湛江456010586-23-1231160-11-1221134-6-112豆粕 盘面基差走势资料来源：wind、方正中期研究院整理 2,0002,5003,0003,5004,0004,5005,0005,5006,0002020-05-012020-06-012020-07-012020-08-012020-09-012020-10-012020-11-012020-12-012021-01-012021-02-012021-03-012021-04-012021-05-012021-06-012021-07-012021-08-012021-09-012021-10-012021-11-012021-12-012022-01-012022-02-012022-03-012022-04-012022-05-012022-06-012022-07-012022-08-012022-09-012022-10-012022-11-012022-12-012023-01-012023-02-012023-03-012023-04-012023-05-012023-06-012023-07-012023-08-012023-09-01国内豆粕现货价格（元/吨）天津日照宁波防城湛江 请务必阅读最后重要事项 第4页 -400-200020040060080010001200140016001月盘面基差-南通M190 1M200 1M210 1M220 1M230 1M240 1-500050010001500200025005月盘面基差-南通M190 5M200 5M210 5M220 5M230 5M240 5 资料来源：wind、方正中期研究院整理 （三）豆菜粕现货价差 2023-09-25至2023-09-26品种地区/合约价差涨跌上月同期价差去年同期价差近7日走势研判豆粕-菜粕现货价差南通83040870970-1月86136762873-5月46411405554-9月5205864738- 相关品种价差豆粕-菜粕盘面价差 资料来源：wind、方正中期研究院整理 0200400600800100012001400160018001月1日1月22日2月12日3月4日3月25日4月15日5月6日5月27日6月17日7月8日7月29日8月19日9月9日9月30日10月21日11月11日12月2日12月23日豆菜粕现货价差-江苏南通（元/吨）2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年-400-200020040060080010001200140016001月盘面基差-南通M190 1M200 1M210 1M220 1M230 1M240 1 资料来源：wind、方正中期研究院整理 请务必阅读最后重要事项 第5页 （四）豆类油粕比 2023-09-25至2023-09-26品种地区/合约油粕比涨跌上月同期油粕比去年同期油粕比近7日走势研判豆油/豆粕现货比值南通1.82-0.021.851.88震荡1月2.00-0.022.042.32震荡5月2.25-0.012.252.39震荡9月2.20-0.011.772.06震荡 豆类油粕比豆油/豆粕盘面比值1.51.71.92.12.32.52.72.93.13.33.51月1日1月22日2月12日3月4日3月25日4月15日5月6日5月27日6月17日7月8日7月29日8月19日9月9日9月30日10月21日11月11日12月2日12月23日现货豆类油粕比-江苏南通2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年1.51.71.92.12.32.52.72.93.13.33.53月1日3月15日3月29日4月12日4月26日5月10日5月24日6月7日6月21日7月5日7月19日8月2日8月16日8月30日9月13日9月27日10月11日10月25日11月8日11月22日12月6日12月20日盘面豆类油粕比-01合约190120012101220123012401 二、国外市场分析 （一）大豆进口升贴水 更新日期2023/9/26到岸升贴水（美分/蒲）CNF价格（美元/吨）汇率到岸完税成本（关税3%，元/吨）到岸完税成本（关税30.5%，元/吨）连豆油开盘价（元/吨）出油率连粕开盘价（元/吨）出粕率榨利 （关税3%）（元/吨）榨利 （关税30.5%）大豆船期10月X1297.75249.52568.517.19744693.935920.467984.00-3950.00--44.28-1270.8110月11月F1315.50239.80571.467.22804737.405975.537984.00-3950.00--87.75-1325.8911月12月F1315.50222.19564.997.23804691.245917.057984.00-3950.00--41.59-1267.4112月10月X1297.75260.20572.447.19744725.645960.647984.00-3950.00--159.62-1394.6210月11月F1315.50255.48577.237.22804784.166034.787984.00-3950.00--218.13-1468.7511月到岸升贴水（美分/蒲）CNF价格（美元/吨）汇率到岸完税成本连豆油开盘价（元/吨）出油率连粕开盘价（元/吨）出粕率榨利 （关税3%）大豆船期10月X1297.75250.47568.867.19744696.747984.00-3950.00-92.4910月11月X1297.75244.74566.767.22804699.227984.00-3950.00-90.0111月12月F1315.50225.02566.047.23804699.707984.00-3950.00-89.5312月2月H1327.0087.69519.807.22394315.777632.00-3386.00--44.882月3月H1327.0035.42500.597.21664155.887632.00-3386.00-115.003月4月H1327.0020.42495.087.20564105.117632.00-3386.00-165.774月5月K1335.0022.58498.827.19374128.667502.00-3415.00-137.775月6月N1336.7539.58505.717.17934176.137502.00-3415.00-90.306月7月N1336.7554.58511.227.16744213.727502.00-3415.00-52.717月美西港口进口大豆完税价大豆船期CBOT大豆收盘价（美分/蒲式耳）大豆船期CBOT大豆收盘价（美分/蒲式耳）美湾港口巴西港口 （二）大豆进出口情况 根据海关总署初步数据显示，中国2023年7月大豆进口量为973.1万吨，较6月1027万吨减少53.9万吨，或环比降幅5.25%，较2022年7月788.3万吨增加184.8万吨，或同比 请务必阅读最后重要事项 第6页 增幅23.44%；2023年1-7月累计进口大豆6230.3万吨，较去年5416万吨增加814.3万吨，或同比增幅15.03% 。 月份/年度2017/20182018/20192019/20202020/20212021/20222022/20232023/202410月58669261886951141460011月86853882895985773588012月95557295475288710561月8487388017848858202月5424465505565098003月5664924287776356854月6927646717458087265月96973693896196712026月8706511116107282510277月80186410098677889738月9159