建信期货研究中心 每日报告 请阅读正文后的声明 1 一、行情回顾与操作建议 表1：期货行情（单位：元/吨） 合约前收盘价开盘价最高价最低价收盘价涨跌涨跌幅成交量持仓量持仓量变化M18052,8222835285928332843+21+0.74%6145141821062-47722M180927972812283128092821+24+0.86%140938719856+10904 数据来源：文华财经，建信期货研究中心 目前市场焦点主要在阿根廷大豆的产量，对天气较为敏感。天气题材仍有可能继续发酵。国内方面，压榨利润下降和节日期间停机有助于库存的消化，短期对豆粕价格有支撑。建议节前减仓，暂时观望。 二、行业要闻  【供需报告】美豆产量43.92亿蒲（上月43.92、上年42.96），出口21亿蒲（上月21.60、上年21.74），结转库存5.30亿蒲（预期4.92、上月4.70、上年3.02）。巴西产量11200万吨（预期11140、上月11000、上年11410）；阿根廷产量5400万吨（预期5380、上月5600、上年5780）。美豆产量不动，但出口大幅下调令美豆结转库存增幅明显大于预期，巴西大豆产量增加恰好抵消阿根廷产量损失那部分，但全球大豆库存意外小降，本次报告中性略偏空。  美国农业部周度出口销售报告显示，2017/18年度迄今美国对华大豆出口销售总量比上年同期减少21.2%。截止到2018年2月1日，2017/18年度（始于9月1日）美国对中国（大陆地区）大豆出口装船量为2309.0万吨，低于上年同期的2945.0万吨。当周美国对中国（大陆地区）装运80.9万吨大豆，一周前为69.4万吨，两周前为45.3万吨。  据欧盟种植户团体COPA-COGECA称，2018年欧盟谷物播种面积预计减少1.4%，为5490万公顷。谷物产量可能减少2%。不过该机构称，产量数据可能大幅调整，因为欧洲农户受到恶劣天气的影响。2018年欧盟油籽播种面积预计减少0.2%，为1178万公顷。  南美农业专家迈克?科尔多涅博士（Michael Cordonnier）称，目前阿根廷大豆作物进入关键的生殖生长期，2月份的降雨将至关重要。阿根廷大豆产量预测数据下调的几率绝对大于上调的几率。上周阿建信期货研究中心 豆粕期货日报 2018年2月14日 星期三 www.ccbfutures.com 更多资讯和研究 请关注建信期货网站 农产品研究团队： 储瑞珍 余兰兰 F0303017 F0301101 F0301101 021-60635732 yull@ccbfutures.com 建信期货研究中心 每日报告 请阅读正文后的声明 2 根廷大部分地区天气炎热干燥，温度在90到100华氏度。气象预报显示，本周上半段天气依然如此，局部地区的温度可能达到103华氏度（40摄氏度），本周晚些时候可能出现零星降雨。雨量更大的地区将是北部，而雨量较小的地区将是中部和南部。  据咨询机构AgRural称，截至上周结束，巴西大豆收割工作已经完成6.4%，低于去年同期的10.1%，略高于过去五年同期的平均收获进度6.3%。马托格罗索州农业经济研究所（IMEA）称，马托格罗索州大豆收获进度达到20%。相比之下，上年同期为30%，五年平均进度为20%。该州西部地区收获进度最快，完成31%，上年同期为40%；而东北地区收获进度最慢，完成2%，上年同期为8%。马托格罗索州的头号大豆产区中北部大豆收割工作完成30%，上年同期为45%。  咨询机构AgRural公司分析师Daniele Siqueira称，2016年2月份巴西大豆出口量可能低于上年同期的水平，因为包括帕拉纳州在内的南方地区大豆收获进度缓慢，造成出口销售放慢。Siqueira称，今年1月份巴西大豆出口创下历史最高纪录的原因在于陈豆销售强劲，但是2月份的销售步伐将会受到巴西南方大豆播种耽搁的制约。她补充说，根据我们的装运数据，2月份的装运数量估计为180万吨，实际装运量可能略高于这个水平。因此，2月份出口量不会创下历史最高纪录，但是3月份的出口将会再度增加。AgRural预计2017/18年度巴西大豆产量将达到1.162亿吨，比上年增加210万吨。该数据仍可能调整，因为马托格罗索州和南马托格罗索州持续降雨（两州占到全国大豆产量的40%以上），可能影响到大豆产量，不过Siqueira表示，不太可能出现这样的情况。  布宜诺斯艾利斯谷物 交易所（BAGE）周四发布报告，将2017/18年度阿根廷大豆产量预测值调低至5000万吨，较上周预测值下调了100万吨，原因在于天气条件不利。这也是BAGE连续第二周调低阿根廷大豆产量。上周BAGE刚刚将大豆产量预测值从5400万吨调低到5100万吨。交易所发布的报告称，天气持续干旱，加上气温高企，导致阿根廷40%的大豆单产受到影响。因此交易所将大豆产量预测值调低到了5000万吨。 三、数据概览 表2：国内豆粕市场交易日报 地区 港口/城市 品名 价格(元/吨) 较昨日涨跌 备注 东北地区 双鸭山 豆粕 未报价 哈尔滨 豆粕 未报价 长春 豆粕 3080报价 0 现货 大连 豆粕 3020报价 0 九三 豆粕 基差M1805+160 合资，3-5月 豆粕 未报价 中纺 建信期货研究中心 每日报告 请阅读正文后的声明 3 铁岭 豆粕 3050报价 0 现货 丹东 豆粕 未报价 营口 豆粕 3020报价 0 嘉里 豆粕 未报价 龙江福 华北地区 秦皇岛 豆粕 2920报价 现货 唐山 豆粕 未报价 沧州 豆粕 未报价 石家庄 豆粕 未报价 天津 豆粕 2930报价 0 九三，现货 豆粕 未报价 京粮 豆粕 未报价 邦基 豆粕 未报价 中粮 豆粕 2930报价 0 经销商 北京 豆粕 未报价 运城 豆粕 未报价 乌兰浩特 豆粕 2950 0 山东地区 日照 豆粕 未报价 邦基，2月 豆粕 未报价 邦基，3月 豆粕 未报价 新邦 豆粕 未报价 黄海，3月 豆粕 未报价 黄海，5-6月 豆粕 未报价 恒隆 豆粕 基差M1805+70 中纺，3月 豆粕 基差M1805+70 中纺，4月 豆粕 基差M1809+80 中纺，5月 豆粕 基差M1809+80 中纺，6月 豆粕 未报价 凌云海 豆粕 2860-2880 +5 经销商 博兴 豆粕 2890 -10 香驰 豆粕 2900报价 +10 口福 烟台 豆粕 2880报价 +10 现货 临沂 豆粕 未报价 三维 豆粕 未报价 中阳 玉林 豆粕 未报价 建信期货研究中心 每日报告 请阅读正文后的声明 4 济宁 豆粕 未报价 泰安 豆粕 未报价 青岛 豆粕 2860报价 0 龙口 豆粕 2880 0 香驰，现货 豆粕 未报价 中粮来宝 菏泽 豆粕 2920 0 现货 豆粕 基差M1805+120 3-6月 高密 豆粕 未报价 0 河南地区 郑州 豆粕 2990 0 现货 新郑 豆粕 基差M1805+160 3-5月 开封 豆粕 2990 0 现货 信阳 豆粕 3000 0 现货 安阳 豆粕 2980 0 现货 南阳 豆粕 3020 0 现货 周口 豆粕 2960 -20 华东地区 南京 豆粕 未报价 泰兴 豆粕 基差M1805+70 3月 南通 豆粕 未报价 嘉吉 豆粕 未报价 来宝 豆粕 2835-2850 -5 经销商 张家港 豆粕 未报价 达孚 豆粕 未报价 东海 连云港 豆粕 未报价 泰州 豆粕 2850 0 益海 豆粕 未报价 汇福 镇江 豆粕 基差M1805+80 2-5月 盐城 豆粕 未报价 现货 舟山 豆粕 基差M1805+80 2-3月，基差稳 扬中 豆粕 基差M1805+80 2-3月，基差稳 宁波 豆粕 未报价 上海 豆粕 2840 0 芜湖 豆粕 2880 0 巢湖 豆粕 2900 0 九江 豆粕 未报价 建信期货研究中心 每日报告 请阅读正文后的声明 5 湖南地区 岳阳 豆粕 未报价 益海 豆粕 未报价 道道全 湖北地区 武汉 豆粕 未报价 0 益海 豆粕 基差M1805+80 中海，2-3月，基差稳 荆门 豆粕 未报价 公安 豆粕 未报价 黄冈 豆粕 未报价 广东地区 东莞 豆粕 未报价 经销商 豆粕 2870报价 +10 富之源 豆粕 基差M1805+100 嘉吉，3月 豆粕 未报价 达孚 豆粕 未报价 中粮 豆粕 基差M1805+60 中储粮，3月 豆粕 基差M1805+50 中储粮，4-5月 广州 豆粕 未报价 汕头 豆粕 基差M1805+90 现货 阳江 豆粕 基差M1805+100 3月 湛江 豆粕 2860 0 渤海 豆粕 未报价 中纺 广西地区 防城港 豆粕 未报价 大海 豆粕 未报价 澳加 豆粕 2880报价 0 九三 北海 豆粕 2870报价 0 钦州 豆粕 2920报价 0 中粮，2月 豆粕 2950报价 0 港青 豆粕 基差M1805+60 港青，4-5月 豆粕 基差M1809+70 港青，6-9月 豆粕 未报价 大洋 福建地区 泉州 豆粕 2830报价 0 漳州 豆粕 未报价 百佳 豆粕 未报价 经销商 福州 豆粕 未报价 集佳 长乐 豆粕 2820报价 0 福清 豆粕 2820报价 0 建信期货研究中心 每日报告 请阅读正文后的声明 6 莆田 豆粕 2820报价 0 厦门 豆粕 未报价 陕西地区 西安 豆粕 3100 0 咸阳 豆粕 未报价 四川地区 广汉 豆粕 未报价 广元 豆粕 3170 0 眉山 豆粕 3190-3200 0 成都 豆粕 未报价 重庆地区 重庆 豆粕 基差M1805+320 来宝，2月 云南地区 昆明 豆粕 未报价 经销商 贵州地区 贵阳 豆粕 未报价 数据来源：天下粮仓，建信期货研究中心 建信期货研究中心 每日报告