日刊2022/11/29看空谨慎偏空中性谨慎偏多看多十年期国债IF原油IHPTAIC铜铝锌镍塑料橡胶红 塔 早 报 投资咨询业务资格： 云证监许可[2012]291号 金融板块 李大荣 投资咨询号:Z0001610 从业资格号:F0231478 邮箱:lidarong@hongtaqh.com 有色板块 罗明辉 投资咨询号: Z0010226 从业资格号: F0268405 邮箱:luominghui@hongtaqh.com 黑色板块 罗奕萌 投资咨询号:Z0012339 从业资格号:F0275278 邮箱:luoyimeng@hongtaqh.com 赵利梅 从业资格号: F3053474 邮箱:zhaolimei@hongtaqh.com 能化板块 赵欧娅 投资咨询号:Z0017180 从业资格号:F3067732 邮箱:zhaoouya@hongtaqh.com 油脂油料板块 许治平 投资咨询号: Z0016162 从业资格号: F3056217 邮箱:xuzhiping@hongtaqh.com投资策略————请务必阅读最后免责声明———— 日刊2022/11/29 国内铜精矿港口库存持续走高，目前已攀升至近3年的高位，二季度以来的库存水平较去年和前年同期水平分别高出约30、40万吨。需求端，本周已有精铜杆企业出现累库。月末冶炼厂有清库压力，预计发货量将增加。据SMM调研，有小部分上下游企业开始着手年末结算工作，适当控制其接单量，预计下周将呈现供应增加消费减弱的状态，现货升水仍有下行压力；11月24日国内电解铝社会库存52.2万吨，小幅去库0.7万吨。供应端，国内电解铝供应小幅抬升，四川、广西等地产能继续修复，目前四川恢复约30%，运行产能在36万吨。但同时北方因采暖季环保、成本等问题小幅减产约10万吨产能。需求端，国内铝下游加工龙头企业环比继续下跌，终端逐渐进入消费淡季；国内四川和青海地区精炼锌供应受扰，但短期内锌精矿加工费仍然较高，冶炼厂利润较好，未来供应仍有增加预期，预计12月锌锭产量有望回升至54万吨左右。消费端，镀锌、压铸和氧化锌等锌下游核心板块已然进入传统淡季，且各地疫情侵扰下愈发加剧了下游厂家的经营难度，消费表现持续不佳。各地库存相对偏紧，但受锌价止跌回升影响，下游低位补货情绪逐渐转淡 ；市场消息称印尼四季度或对镍产品加增关税，目前关税细节悬而未决，但估计影响力度有限。国内电解镍价格偏高出货不畅，纯镍库存仍处于偏低位置。海外印尼镍铁、湿法中间品及不锈钢回流，供应端仍存压力。国内镍铁厂出货开始转弱，终端需求减弱。下游不锈钢领域，11月钢厂小幅减产，但随着印尼产品回流，不锈钢库存已逐步累积。终端旺季需求过后，供应压力或再显现。技术面上，沪铜指数今日震荡收阳，量减仓增，多空分歧明显，预计短线于66000一线下方运行的可能较大。操作上建议，短线。上证指数上涨，涨2.31%，放量。房地产与旅游板块爆发，北向资金卖出98亿元，旅游、房地产、保险、物业管理、酒店餐饮、酿酒领涨，电力领跌。期指方面，IF2212收3858.6涨3.39%（基差-10.2点），IH2212收2613.0涨4.44%，IC2212收6172.8涨1.83%。十年国债2303收99.20跌0.37%。基本面：1、证监会：恢复涉房上市公司并购重组及配套融资，恢复上市房企和涉房上市公司再融资。2、新华社疫情防控三连评：“三个坚定不移”是制胜法宝，方舱无小事，尽最大努力为老百姓提供方便。3、贵州茅台：拟实施特别分红，控股股东拟合计增持15亿-31亿元。4、全球禽流感持续蔓延，国内白羽鸡引种短缺加剧，或催化景气周期。5、国家卫健委印发加强老年人新冠病毒疫苗接种工作方案。技术层面，30分钟30、60均线呈空头排列，30均线向上，60均线走平，短线震荡。建议观望。品种简述金融板块有色板块————请务必阅读最后免责声明———— 日刊2022/11/29原油：周一关于俄油价格上限的讨论依然没有达成一致，市场预期此次价格上限高于预期不会对俄石油出口带来影响。随着油价跌至低位，市场分析OPEC+或鉴于最新的市场情况考虑新的减产，这一猜测使得油价夜间企稳反弹。随着OPEC+12月4日会议日期临近，其减产立场的预期对油价的支撑或更为显著，短期油价或延续弱势伴有反弹，但中长期海外经济压力抑制原油消费，国内疫情情况未有缓解，原油需求受到压制，油价向下压力仍然较大。策略：原油加权偏弱震荡收大阳线，量能收缩，预计短线延五日线下方运行，操作建议逢高试空或空头持有。PTA：盛虹PX装置负荷提升至65%附近，预计后期将继续提升至80%附近，富海即将出产品，下游需求维持弱势，PTA低加工费下负荷难提升，PX供需偏弱预期下价格仍承压，PXN仍有压缩空间。终端负反馈持续，12月聚酯负荷仍有进一步下降预期，加上PTA新装置投产在即，12月PTA存累库预期，PTA价格依然受压制。目前PTA加工费偏低，继续压缩空间不大，绝对价格跟随成本端波动。据传OPEC可能在12月初会议上减产，布油80美元/桶附近受到支撑，短期PTA或受到支撑。策略：PTA加权偏弱震荡收中阳线，量能收缩大，短线于十日线以下运行，操作建议短空。塑料：塑料加权区间震荡收中阳线，量能收缩，短线于7800-8000区间运行，操作建议观望。橡胶：本月底云南产区陆续停割，但替代指标进入后供应偏高。橡胶当下依然受持续偏弱的基本面影响，轮胎厂库存依然高位，内需低迷，不过前期受疫情干扰的山东轮胎厂恢复开工，对需求有一定提振。混合胶偏弱非标基差较弱，正套陆续建仓，盘面上方存在套利盘压制。多头当前对于基差偏弱拉涨谨慎，预计涨幅有限。策略：橡胶加权宽幅震荡收十字星线，量能放大，预计短线于12300-12800区间运行，操作建议观望。免责声明本报告版权归“红塔期货有限责任公司”所有，未经书面授权，任何个人、机构不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告所引用的资料皆被我公司及其研究人员认为可信，但我公司及研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会根据市场情况进行调整。报告中的信息或表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作，我公司不就报告中的内容对最终操作建议作出任何担保，因此我公司不承担根据本报告进行操作带来的任何损失，请注意谨慎投资。能化板块————请务必阅读最后免责声明————