山西证券策略团队发布2022年12月策略观点，认为海外紧缩力度边际转弱，人民币汇率贬值压力略有缓和，国内经济仍处于政策托底、基本面尚弱的状态之下。市场情绪整体略有改善，外资配置意愿回升，但明显不稳，存在反复，叠加增量资金有限，导致板块轮动加快，主线不明。该团队维持当前为布局窗口期的判断，虽然最终经济何时触底回升仍有待验证，但A股市场正在走出底部，当然，趋势性的上行依然难以一簇而就，配置上仍以防御为核心，但同时当前时点也可以开始积极一点，对“复苏交易”更加大胆，进一步强化逢低布局之路。风格上，在当前流动性环境与经济转型趋势之下，该团队依然相对看好中小盘股。行业方面，看好底部反转景气回暖的地产链、银行、医药；盈利前景较优的机械；受季节性提振的煤炭，中长期配置看好军工、电新。表1列出了2022年11月金股组合，包括平安银行、山西焦煤、航天电器、新天药业、新雷能、爱旭股份、中国神华、绝味食品和芯碁微装。表2列出了行业观点和金股推荐理由，包括银行、煤炭和国防军工。对于银行行业，该团队推荐平安银行，认为其业绩表现较好，同时存贷款规模增长稳健、转型零售为高息差提供支撑、资产质量较好和风险抵补能力较强。对于煤炭行业，该团队推荐山西焦煤，认为当前焦煤市场供需两弱，价格坚挺。市场煤空间被长协煤挤占，提升赔率空间。对于国防军工行业，该团队推荐航天电器，认为军工行业进入业绩兑现期，军改价改利好开始显现。
