楼市刺激政策加码，提振黑色需求预期

楼市刺激政策加码，提振黑色需求预期 宝城期货 高彦雯 近期黑色产业链依然维持强势姿态，较年初低点反弹超过10%，较去年11月末的低点则反弹超过20%，其中铁矿和焦煤的涨幅最为明显，螺纹次之，焦炭相对较弱。我们认为，促成此轮反弹的主要原因是供给侧的改革和需求端的刺激双向作用，现货钢价的上涨成为整条产业链走强的基础。 随着14年房地产市场的逐步开放，刺激政策逐渐加码，一开年就连续提出利好政策，市场对需求端出现超预期改善的概率正在增加。从钢企的生产盈利状况来看，普遍出现好转。最新的测算，吨钢的生产利润由去年11月下旬的亏损300元/吨变为目前的亏损80元/吨，对企业来说是相当大的一个改善。盈利好转也直接刺激钢厂的复产。华北地区钢厂复产增多，唐山地区多家钢厂顺利复产，唐山地区高炉开工率由节前的80.49%迅速攀升至92.93%，上涨12.44个百分点。全国高炉开工率出现反复，环比微降。但华东地区多家钢厂已经出台复产计划，近两周会陆续复产，3月中上旬或能迎来钢厂集中复产。 而前面提到的两个刺激钢价走强的因素，如果钢厂复产数量过多，则供应压力将再度加大，供给侧改善的预期或被打破，需求端目前来看房地产刺激政策仍然是以消化库存为目的，基建项目若无法超预期增长，那么供需矛盾或再度被激化。钢价的波动是现阶段产业链最关键的一环，我们仍然建议不要盲目乐观，可以小仓位参与反弹，测试反弹高度，但不宜重仓介入。