公司报告 公司报告 即时评论 成功拓展长春地铁智能化业务 同方泰德（1206.HK） 2016-2-29 星期一 评级：强烈推荐 目标价：7.5港元 罗颖 国元证券（香港）研究部 电话：0755-21519190 Email:luoying@gyzq.com.hk 事件： 同方泰德国际科技有限公司公告称公司已于近日成功就长春地铁1号线综合监控系统工程订立合同，合同价值9872万元。就长春项目而言，集团负责提供针对智能轨道交通系统，包括综合监控系统、地铁环境与设备监控系统及门禁系统的系统设计、软硬件设备、开发与制造、采购、供货、安装、调试等总集成服务，均将采用集团自主的综合监控(ISCS)软件平台。该项目预计于2016年底完成交付。 公司通过长春地铁1号线智能化项目，成功实现轨道交通智能化业务在东北三省的全覆盖，并将有益于集团业务未来在长春地铁智能化的持续拓展。截至目前，集团的城市地铁智能化业务已覆盖北京、天津、南京、广州、哈尔滨、长春、大连、长沙、石家庄、武汉、重庆、青岛、苏州、成都及伊朗德黑兰15个城市的40余条地铁线路；路网指挥中心智能化业务覆盖北京、广州、深圳3个一线城市；跨城际客运专㝬智能化业务覆盖京津城际、沪宁城际、石太城际、武广城际、沪杭城际、郑西城际及海南东环城际。 评论： 公司在轨道交通智能化业务的综合实力强劲：此次中标的长春地铁1号线智能化项目全长40.65公里，共设车站28座，主城区内26.3公里。参与招标的公司还有包括上海宝信、浙大中控、国电南瑞、达实智能、和利时在内的5家公司。同方泰德作为国内轨道交通智能化领域的领军企业，曾参与国家轨道交通综合监控系统国家标准的制定，已完工的轨道交通智能化项目覆盖全国地铁路线的40%，市占率在全国排名第一。这次公司能在同业竞争中成功中标也进一步展现了公司在轨道交通智能化业务的综合实力和品牌优势。 采用自主平台，毛利率水平得到提升：项目的建造时间较短，预计将于2016年底完成交付。得益于采用集团自主的综合监控软件平台，项目的毛利率提升至30%，盈利能力进一步提高。 公司报告 地铁城市建设加速推进，轨道交通业务迎来发展良机：随着城镇化的发展和城镇规模的不断扩大，轨道交通进入高速增长期，公司作为轨道交通智能化领域的领军企业将直接受益。 我国目前已有22个城市开通了轨道交通，运营里程2764公里，预计到2020年，地铁的运营里程数将达到6000公里。公司此次中标长春地铁1号线智能化业务，将有利于公司在长春市后续地铁线路的订单获取。今年公司也将参与长春地铁2号线的招投标，未来长春地铁规划建设的线路还有地铁5、6、7号线。 图1：地铁运营里程（公里） 数据来源：国家统计局、中国城市轨道交通协会，国元证券（香港） 图2：中国城市轨道交通投资规模（十亿元） 数据来源：国家统计局、国元证券（香港） 公司报告 免责条款 此刊物只供阁下参考，在任何地区或任何情况下皆不可作为或被视为证券出售要约或证券、期货及其它投资产品买卖的邀请。此刊物所提及的证券、期货及其它投资产品可能在某些地区不能买入、出售或交易。此刊物所载的资料由国元证券(香港)有限公司及/或国元期货(香港)有限公司(下称〝国元(香港)〞)编写，所载资料的来源皆被国元(香港)认为可靠及准确。此刊物所载的见解、分析、预测、推断和预期都是以这些可靠数据为基础，只是表达观点，国元(香港)或任何个人对其准确性或完整性不作任何担保。此刊物所载的资料(除另有说明)、意见及推测反映国元(香港)于最初发此刊物日期当日的判断，可随时更改。国元(香港)、其母公司、其附属公司及/或其关连公司对投资者因使用此刊物的材料而招致直接或间接的损失概不负任何责任。 负责撰写分析之分析员(一人或多人)就本刊物确认： (1) 分析报告内所提出的一切意见准确地反映了分析员本人对报告所涉及的任何证券或发行人的个人意见；及 (2) 分析员过去、现在及将来所收取之报酬之任何部份与其在本刊物内发表的具体建议及意见没有直接或间接的关连。 此刊物内所提及的任何投资皆可能涉及相当大的风险，若干投资可能不易变卖，而且也不适合所有的投资者。此刊物中所提及的投资的价值或从中获得的收入可能会受汇率及其它因素影响而波动。过去的表现不能代表未来的业绩。此刊物并没有把任何人的投资目标、财务状况或特殊需求一并考虑。投资者入市买卖前不应单靠此刊物而作出投资决定，投资者务请运用个人独立思考能力，慎密从事。投资者在进行任何以此刊物的建议为依据的投资行动之前，应先咨询专业意见。 国元(香港)、其母公司、其附属公司及/或其关连公司以及它们的高级职员、董事、员工(包括参与准备或发行此刊物的人)可能 (1) 随时与此刊物所提到的任何公司建立或保持顾问、投资银行、或证券服务关系；及 (2) 已经向此刊物所提到的公司提供了大量的建议或投资服务。 国元(香港)、其母公司、其附属公司及/或其关连公司的一位或多位董事、高级职员及/或员工可能担任此刊物所提到的证券发行公司的董事。此刊物对于收件人来说属机密文件。此刊物绝无让居住在法律或政策不允许该报告流通或发行的地方的人阅读之意图。 未经国元(香港)事先授权，任何人不得因任何目的复制、发出或发表此刊物。国元(香港)保留一切追究权利。 规范性披露  分析员的过去、现在及将来所收取之报酬之任何部份与其在此报告内发表具体建议及意见没有直接关联。  国元证券(香港)有限公司、国元期货(香港)有限公司及其每一间在香港从事投资银行、自营证券交易或代理证券经纪业务的集团公司，并无对在此刊物所评论的上市公司持有需作出披露的财务权益、跟此刊物内所评论的任何上市公司在过去12个月内并无就投资银行服务收取任何补偿或委托、并无雇员或其有关联的个人担任此刊物内所评论的任何上市公司的高级人员及没有为此刊物所评论的任何上市公司的证券进行庄家活动。 国 元 证 券 ( 香 港 ) 有 限 公 司 公司地址：香港中环干诺道3号中国建设银行大厦22楼 公司电邮：cs@gyzq.com.hk 公司主机：+852-37696888 公司传真：+852-37696999 服务热线：400-888-1313 公司网址：http://www.gyzq.com.hk