本报告是关于羚锐制药的调研分析报告，该公司是中国骨科外用中成药贴膏剂的龙头企业。公司的主要产品集中在骨科、麻醉科、心脑血管以及皮肤科等领域，其中骨科外用贴膏剂是公司主要的收入和利润来源。公司的骨科膏剂类产品为公司主要的收入和利润来源，近年来，营收和毛利占比5成以上。芬太尼透皮贴的竞争格局较好，预计该产品未来将保持30%左右的销售增速。皮肤科软膏剂产品销售已经纳入公司统一营销体系，未来公司的软膏剂有望保持20%-30%的增速。心脑血管药品增速预计将保持稳定增长。预计公司2022年、2023年、2024年每股收益分别为0.82元，0.98元和1.15元，对应11月2日收盘价14.48元，动态市盈率分别为17.66倍，14.78倍和12.59倍，给予公司“买入”的投资评级。
