宏观经济信用观察（二零二二年十月月报）：经济恢复有所放缓政策着力纾困房企

根据报告，2022年10月，全球经济下行风险上升，国内疫情形势严峻，三重压力仍然较大，工业、服务业生产增长放缓，消费、出口同比增速转负，房地产投资继续探底，基建和制造业投资保持高增长，对经济形成一定的支撑。信用环境方面，实体经济融资需求总体较弱，社会融资规模超预期回落；信贷结构延续分化态势，企业中长期贷款保持韧性，但居民部门贷款继续走弱。政策环境方面，党中央、国务院部署持续落实好稳经济一揽子政策和接续措施，加大对民间投资和房地产市场的支持力度，聚焦制造业高质量发展促进外资扩增量稳存量提质量，同时进一步优化调整疫情防控政策，高效统筹疫情防控和经济社会发展。主要行业方面，房企资金来源同比降幅再次扩大，主要受销售端的拖累，当前房地产市场仍呈下行态势，实质性改善尚需等待，行业信用风险值得关注；在经济下行、融资环境紧张的背景下，部分弱区域、弱资质城投企业面临较大的债务偿付压力，还需持续关注城投商票逾期的情况以及相应企业的流动性风险变化；钢铁行业盈利情况大幅下降，尾部企业经营压力较大。