江苏吴中（600200）是一家专注于医药制造的企业，近期在医美领域有所布局。公司通过战略控股尚礼汇美60%股权，获得韩国Humedix最新一款玻尿酸产品中国区独家代理权，同时收购达透医疗51%股权，获得AestheFill在中国大陆地区的独家销售代理权。此外，公司自研重组胶原蛋白预计将于2025年上市，形成自身技术壁垒。公司还计划建设研发及产业化基地一期项目，打造CDMO业务平台。预计未来几年医美管线产品有望陆续获批上市，增长确定性较强。首次覆盖，给予“买入”评级。风险提示包括行业政策风险、医美产品研发注册获批进度不及预期风险、产品销售不及预期风险等。
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