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软商品日报:现货价格稳定,郑棉震荡运行

2022-11-24邓绍瑞华泰期货陈***
软商品日报:现货价格稳定,郑棉震荡运行

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 棉花观点 ■ 市场分析 期货方面,昨日收盘棉花2301合约13410元/吨,较前日下跌15,跌幅0.11%。持仓量397024手,仓单数237张。现货方面,新疆3128B棉新疆到厂价14775元/吨,较前一日下跌48。现货基差CF01+1370,较前日下跌30。全国均价15090元/吨,较前日下跌17元/吨。现货基差CF01+1680,较前日不变。 国际方面,本周美元反弹,受宏观因素以及美棉周度销售数据大幅下滑等影响,美棉价格冲高回落。国内方面,疫情管控下新疆近期现货运输不畅,收购加工销售进度偏慢,叠加下游消费预期较差,纺织企业补库积极性普遍不高,导致棉花社会库存创下近年来新低,短期对于棉价有一定程度的支撑。但从整体上来看,宏观层面的利空因素或将长期持续,经济下滑的预期仍在,结合新季棉花大规模上市的供应压力与消费疲软的局面,郑棉仍将维持偏弱震荡态势。 ■ 策略 单边中性 ■ 风险 无 纸浆观点 ■ 市场分析 期货方面,昨日收盘纸浆2301合约7080元/吨,较前日上涨116元,涨幅1.67%。现货方面:山东地区“银星”针叶浆现货价格7300元/吨,较前一日上调50元/吨,现货基差sp01+220,相较前一日下调70元/吨;山东地区“月亮”针叶浆现货价格7350元/吨,较前一日上调100元/吨,现货基差sp01+270,相较前一日下调20元/吨;山东地区“马牌”针叶浆现货价格7300元/吨,较前一日上调50元/吨,现货基差sp01+220,相较前一日下调70元/吨;山东地区“北木”针叶浆现货价格7750元/吨,较前一日不变,现货基差sp01+670,相较前一日下调120元/吨。 离岸人民币兑换美元汇率持续下降,缓解进口压力,纸浆金融属性较强,需要密切关注离岸人民币兑换美元情况以及纸浆贴水情况。近日,通过主要国家出口情况及港口反馈情况来看,外盘价格略有下降,且前期货源陆续到港,缓解供应压力。十一月第2期货研究报告|软商品日报2022-11-24 现货价格稳定,郑棉震荡运行 研究院 农产品组 研究员 邓绍瑞  010-64405663 dengshaorui@htfc.com 从业资格号:F3047125 投资咨询号:Z0015474 投资咨询业务资格: 证监许可【2011】1289号 软商品日报丨2022/11/24 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 周各港口纸浆库存量较上周下降0.5%,总体库存量维持震荡整理态势。本周下游纸厂对于高价原料接受度不高,多以观望为主,市场可流通货源存在不确定性,买方与卖方存在持续博弈可能,且传后期木浆进口量存在增量可能,但下游纸厂对未来预期消费较为悲观,部分纸厂减少采购数量。总体来看,纸浆价格或仍将震荡运行。 ■ 策略 单边中性 ■ 风险 无 软商品日报丨2022/11/24 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3 / 10 目录 棉花观点 .............................................................................................................................................................................................. 1 纸浆观点 .............................................................................................................................................................................................. 1 市场要闻及动态 .................................................................................................................................................................................. 4 图表 图1:中国棉花产量丨单位:万吨 ...................................................................................................................................................... 5 图2:中国棉花单产丨单位:千克/公顷 ............................................................................................................................................. 5 图3:中国棉花库存丨单位:万吨 ...................................................................................................................................................... 5 图4:国际主要出口国棉花单产丨单位:千克/公顷 ......................................................................................................................... 5 图5:国际主要出口国棉花产量丨单位:万吨 .................................................................................................................................. 5 图6:国际主要出口棉花库存丨单位:万吨 ...................................................................................................................................... 5 图7:全球各国库消比丨单位:% ....................................................................................................................................................... 6 图8:国内棉花基差丨单位:元/吨 ..................................................................................................................................................... 6 图9:国内棉花1-5月价差丨单位:元/吨.......................................................................................................................................... 6 图10:国内棉花5-9月价差丨单位:元/吨........................................................................................................................................ 6 图11:国内棉花9-1月价差丨单位:元/吨 ........................................................................................................................................ 6 图12:国内棉花仓单量丨单位:手 .................................................................................................................................................... 6 图13:欧洲纸浆港口库存丨单位:万吨 ............................................................................................................................................ 7 图14:中国阔叶浆月度进口量丨单位:千吨 .................................................................................................................................... 7 图15:中国针叶浆月度进口量丨单位:千吨 .................................................................................................................................... 7 图16:中国针叶浆月度表观消费量丨单位:千吨 ............................................................................................................................ 7 图17:中国针叶浆月度表观库存丨单位:千吨 ................................................................................................................................ 7 图18:纸浆下游产量丨单位:千吨 .................................................................................................................................................... 7 图19:纸浆下游库存丨单位:千吨 .................................................................................................................................................... 8 图20:银星进口报价丨单位:元/吨 ..................................................................................................

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