11月23日国常会提出降准点评：2020年11月的翻版

11月23日，李克强总理组织召开国常会，提出“引导银行对普惠小微存量贷款适度让利，继续做好交通物流金融服务，加大对民营企业发债的支持力度，适时适度运用降准等货币政策工具，保持流动性合理充裕”。历史上来看，在国常会提及降准后，央行往往会在两周内给予回应。2020年11月30日央行意外投放2000亿MLF，彼时的流动性压力来自于结构性存款压降和“永煤”违约带来赎回潮，客观结果上也出现了同业存单利率的大幅上行，央行超预期投放2000亿MLF后，资金面缓和。2020年11月10日，永煤控股旗下债券“20永煤SCP003”到期未能兑付，发生实质性违约。随后，永煤违约事件持续发酵。11月23日永煤控股又接连发生“20永煤SCP004”、“20永煤SCP007”实质违约，违约金额累计可达30亿元。12月10日，永煤又发布公告称，“19永煤CP003”应于12月18日兑付本息，但由于公司流动资金不足，兑付存在不确定性。11月10日至27日，1YAAA同业存单到期收益率由3.14%涨至3.31%，10Y国债到期收益率由3.22%升至3.30%。11月30日，央行超预期投放2000亿MLF，同业存单利率开启长达一个半月的下行。