国债期货日报（2022年11月24日） 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成任何具体产品、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议，投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏，与本公司和作者无关。 1 国债期货：持续反弹 一、日评 国债期货高开高走全线明显收涨，10年期主力合约涨0.24%，5年期主力合约涨0.23%，2年期主力合约涨0.10%。银存间质押式回购利率多数下跌。1天期品种报1.0452%，涨17.47个基点；7天期报1.5982%，跌2.19个基点。随着央行加大逆回购投放呵护流动性，资金利率高位回落。昨日晚间国常会提出适时适度运用降准等货币政策工具，消息公布后国债收益率大幅下行。央行大概率将迅速响应启动降准，资金利率有望进一步下行，预计短期国债期货反弹力度加大。 二、市场消息 1、11月22日国务院常务会议召开，部署抓实抓好稳经济一揽子政策和接续措施全面落地见效。在会议提出的多项举措中，“适时适度运用降准等货币政策工具”是最受市场关注的内容。按照过往经验，在国务院常务会议“预告”降准后，央行往往在数日内跟进落实。由此，市场对于短期内降准落地的预期大幅升温。准或在数日内落地 图表分析 表1：央行公开市场操作（单位：亿元） 表2：质押式回购利率及政策利率（单位：%） 表3：Shibor(单位：%) -2000-1500-1000-5000500OMO：14天OMO：7天到期量MLF：1年11.522.533.52022-06-302022-07-152022-07-302022-08-142022-08-292022-09-132022-09-282022-10-132022-10-282022-11-12DR007R007OMO：7天SLF：7天0.50.70.91.11.31.51.71.92.12.32.52022-08-122022-09-122022-10-122022-11-12SHIBORO/NSHIBOR1WSHIBOR3M 国债期货日报（2022年11月24日） 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成任何具体产品、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议，投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏，与本公司和作者无关。 2 表4：国债收益率及变动(单位：%，bps) 表5：十年期国开债与国债利差及隐含税率 表6：中美利差（单位：bps） 表7：人民币汇率及汇差 表8：美元指数及人民币汇率指数 撰写：朱金涛 从业资格号：F3060829 投资咨询号：Z0015271 2.12102.41162.58142.80402.8174-5-4-3-2-101.001.201.401.601.802.002.202.402.602.803.001年3年5年7年10年变动（右）2022-11-2356677820222426283032343638402022-08-112022-09-112022-10-112022-11-1110年国开债-10年国债隐含税率(右)-180-160-140-120-100-80-60-40-2002022-08-112022-09-112022-10-112022-11-1110年中国国债-10年美国国债-0.12-0.10-0.08-0.06-0.04-0.020.000.020.040.060.0866.16.26.36.46.56.66.76.86.977.17.27.37.47.52022-06-302022-07-312022-08-312022-09-302022-10-31离岸-在岸美元兑人民币收盘价美元兑离岸人民币收盘价808590951001051101151202022-06-302022-07-152022-07-302022-08-142022-08-292022-09-132022-09-282022-10-132022-10-282022-11-12美元指数CFETS人民币汇率指数