www.ccxi.com.cn 地方政府债与城投行业监测周报2022年第9期 隐性债务监管高压态势不变强调防范“处置风险的风险” 【信用风险监测周报】 “17中科02”本息兑付展期，中华人寿主体等级被上调2022年第37期，2022-10-10 2022年11月14日-11月18日 2022 年第 43 期 目录 债券发行人负面信息....................... 1 评级调整行动信息 ........................... 1 债券流动性风险监测....................... 2 债券隐含评级表现 ........................... 3 【信用风险监测周报】“17红星02”本金兑付展期，国美电器主体及债项等级被下调 2022年第42期，2022-11-14 【信用风险监测周报】“20金科地产MTN001”未能按期兑付，正邦科技主体等级被下调2022年第41期，2022-11-06 【信用风险监测周报】 “H9 龙控01”未能按期兑付2022年第40期，2022-10-31 【信用风险监测周报】 “15世茂02” 本息兑付展期2022年第39期，2022-10-25 “20融侨02”兑付展期 本期关注 ◼ 债券发行人负面信息 ➢ 融侨集团股份有限公司（简称“融侨集团”）于2022年11月12日与“20融侨02”投资人达成展期兑付协议，公司将于2022年11月18日兑付“20融侨02”年度利息的30%，并将剩余利息展期至2023年11月18日兑付。 ◼ 负面评级行动信息 ➢ 本周暂无负面评级行动。 ◼ 正面评级行动信息 ➢ 本周暂无正面评级行动。 ◼ 债券流动性风险监测 ➢ 上周监测为高流动性风险的主体中，信用债发行人共34家，其中包括基础设施投融资企业10家、电子企业2家、化工企业4家、信息技术企业2家、医药企业3家、有色金属企业3家，以及钢铁、公用事业、建筑、投资控股、煤炭、农林牧渔、批发和零售业、汽车、轻工制造和装备制造行业企业各1家。 ◼ 债券流动性风险监测 ➢ 根据2022年11月11日-2022年11月17日债券隐含评级表现，隐含评级低于前一周隐含评级，且隐含评级低于外部评级超过3个子级的个券共125支，涉及主体78家。 ➢ 截至2022年11月17日，债券隐含评级结果低于外部评级4个子级（含）以上的个券共684支，涉及主体204家。www.ccxi.com.cn 信用风险监测周报 1 信用风险监测周报2022年第43期 www.ccxi.com.cn 债券发行人负面信息 1、“20融侨02”兑付展期 融侨集团股份有限公司（简称“融侨集团”）于2022年11月12日与“20融侨02”投资人达成展期兑付协议，公司将于2022年11月18日兑付“20融侨02”年度利息的30%，并将剩余利息展期至2023年11月18日兑付。 事件点评：融侨集团主要经营房地产开发业务，其房地产项目主要位于福州、上海，同时包括南京、武汉、合肥、天津、无锡、淮安、郑州、厦门、福清、龙岩等城市。2020以来，房地产政策大幅收紧，行业经营和融资环境迅速恶化，公司营业收入自2020年以来持续下滑，营业利润也持续降低；同时公司2021年以来拿地规模明显收缩，未来业务规模或将有进一步收缩。同时，虽然2021年以来公司债务规模有所降低，但整体规模依然较大，截至2022年6月末账面短期有息债务规模超过230亿元，非受限货币资金对有息债务覆盖率不足10%。此外，公司其他应收款主要为应收关联方往来款 99.91 亿元，系公司转让项目公司股权的所产生的相关价款，或存在一定回收风险。目前融侨集团尚有5支债券存续，4支将于1年内到期或进入回售，应对债券后续兑付情况保持关注。 融侨集团股份有限公司展期及存续债券明细 债券简称 债券类型 债券余额（亿元） 剩余期限（年） 回售/到期日 20融侨02 公开发行公司债 8.00 1.99 --/2024-11-18 (2022-11-18付息展期) 21融侨01 公开发行公司债 10.60 0.61+1+1 2023-07-08/2024-07-08/2023-07-08 20融侨01 公开发行公司债 20.00 0.58+2 2023-07-02/2025-07-02 19融侨01 公开发行公司债 20.00 0.53+1 2023-06-02/2024-06-02 20融侨F1 非公开发行公司债 12.30 0.35 --/2023-03-25 负面评级行动信息 本周暂无负面评级行动。 正面评级行动信息 本周暂无正面评级行动。 2 信用风险监测周报2022年第43期 www.ccxi.com.cn 债券流动性风险监测 上周监测为高流动性风险1的主体中，信用债发行人共34家，其中包括基础设施投融资企业10家、电子企业2家、化工企业4家、信息技术企业2家、医药企业3家、有色金属企业3家，以及钢铁、公用事业、建筑、投资控股、煤炭、农林牧渔、批发和零售业、汽车、轻工制造和装备制造行业企业各1家。具体信息如表1所示： 表1：信用债高流动性风险主体明细 主体 地区/性质/行业 最近到期或回售债券/债券到期或回售日 广州市香雪制药股份有限公司 广东/民营/医药 17制药02/2022/11/23(到期) 贵州新蒲经济开发投资股份有限公司 贵州/地方国有/基础设施投融资 19新蒲05/2022/11/26(到期) 平凉文化旅游产业投资集团有限责任公司 甘肃/地方国有/基础设施投融资 15平崆旅债/2022/11/30(到期) 珠海和佳医疗设备股份有限公司 广东/民营/医药 19和佳S1/2022/12/13(到期) 山东银鹰化纤有限公司 山东/民营/化工 17银鹰01/2022/12/27(到期) 深圳市科陆电子科技股份有限公司 广东/地方国有/电子 20科陆01/2023/06/01(到期) 武汉天盈投资集团有限公司 湖北/民营/投资控股 20天盈01/2023/06/09(回售) 宁夏晟晏实业集团有限公司 宁夏/民营/有色金属 18晟晏G1/2023/09/27(到期) 遂宁市天泰旅游投资开发有限公司 四川/地方国有/基础设施投融资 20天泰01/2023/10/09(回售) 凤凰铭城建设投资有限公司 湖南/地方国有/基础设施投融资 17凤凰铭城债/2024/03/23(到期) 山东大业股份有限公司 山东/民营/钢铁 大业转债/2024/05/09(到期) 郑州通航建设发展有限公司 河南/地方国有/基础设施投融资 17郑通航债01/2024/06/27(到期) 汕头万顺新材集团股份有限公司 广东/民营/化工 万顺转债/2024/07/20(到期) 蓝盾信息安全技术股份有限公司 四川/民营/信息技术 蓝盾转债/2024/08/13(到期) 安顺市交通建设投资有限责任公司 贵州/地方国有/基础设施投融资 17安顺交投债/2024/10/31(到期) 石柱土家族自治县鸿盛经济发展有限公司 重庆/地方国有/基础设施投融资 17石柱鸿盛债01/2024/11/13(到期) 四川安汉实业投资集团有限责任公司 四川/地方国有/基础设施投融资 22安汉01/2025/01/21(到期) 浙江今飞凯达轮毂股份有限公司 浙江/民营/汽车 今飞转债/2025/02/28(到期) 江苏鼎胜新能源材料股份有限公司 江苏/民营/有色金属 鼎胜转债/2025/04/09(到期) 蚌埠河北新区发展有限责任公司 安徽/地方国有/基础设施投融资 22蚌埠淮上债/2025/07/26(回售) 广东翔鹭钨业股份有限公司 广东/民营/有色金属 翔鹭转债/2025/08/20(到期) 江苏通光电子线缆股份有限公司 江苏/民营/装备制造 通光转债/2025/11/04(到期) 鸿达兴业股份有限公司 江苏/民营/化工 鸿达转债/2025/12/16(到期) 孚日集团股份有限公司 山东/地方国有/轻工制造 孚日转债/2025/12/17(到期) 搜于特集团股份有限公司 广东/民营/批发和零售业 搜特转债/2026/03/12(到期) 上海全筑控股集团股份有限公司 上海/民营/建筑 全筑转债/2026/04/20(到期) 江西正邦科技股份有限公司 江西/民营/农林牧渔 正邦转债/2026/06/17(到期) 龙南经济技术开发区建设投资有限公司 江西/地方国有/基础设施投融资 19龙南建投债01/2026/07/26(到期) 塞力斯医疗科技集团股份有限公司 湖北/民营/医药 塞力转债/2026/08/21(到期) 1流动性风险的判断综合考虑了外部评级和量化流动性评价结果，高流动性风险定义为外部评级水平较低且现金流不能覆盖短期债务的可能性极高（流动性等级为SL6）。量化流动性评价的方法及等级符号释义见附录。 3 信用风险监测周报2022年第43期 www.ccxi.com.cn 河南易成新能源股份有限公司 河南/地方国有/信息技术 易成定转/2026/12/16(到期) 天壕环境股份有限公司 北京/民营/公用事业 天壕转债/2026/12/24(到期) 郑州煤炭工业(集团)有限责任公司 河南/地方国有/煤炭 15郑煤MTN001/2027/06/11(到期) 杭州聚合顺新材料股份有限公司 浙江/民营/化工 聚合转债/2028/03/07(到期) 深圳麦格米特电气股份有限公司 广东/民营/电子 麦米转2/2028/10/13(到期) 资料来源：中诚信国际整理 债券隐含评级表现 1、上周隐含评级有较大变动的债券 根据2022年11月11日-2022年11月17日债券隐含评级2表现，隐含评级低于前一周隐含评级，且隐含评级低于外部评级超过3个子级的个券共125支，涉及主体78家。具体信息如表2所示： 表2：隐含评级有较大变动的债券 债券简称 发行人 评级机构 隐含评级 一周前隐含评级 18安岳01 安岳县兴安城市建设投资开发有限公司 中证鹏元 A A+ PR安岳01 安岳县兴安城市建设投资开发有限公司 中证鹏元 A A+ 21碧地02 碧桂园地产集团有限公司 中诚信国际 CC CCC PR常鼎力 常德鼎力投资开发有限公司 大公国际 AA- AA 21常鼎01 常德鼎力投资开发有限公司 中诚信国际 AA- AA 20邛崃园区停车项目NPB 成都市羊安新城开发建设有限公司 中证鹏元 AA- AA 20天府水城MTN001 成都天府水城城乡水务建设有限公司 大公国际,中诚信国际 A+ AA- 20天府水城MTN002 成都天府水城城乡水务建设有限公司 中证鹏元 A+ AA- 21大华01 大华(集团)有限公司 联合资信 A- A 21德泰01 大连德泰控股有限公司 中诚信国际 A+ AA- 20大连万达MTN005 大连万达商业管理集团股份有限公司 中诚信国际 BB BBB 20万达04 大连万达商业管理集团股份有限公司 中诚信国际 BBB+ A- PR丹投资 丹阳投资集团有限公司 中诚信国际 AA- AA 21砀山01 砀山县建设投资有限公司 中证鹏元 AA- AA PR东财01 东营区财金投资发展有限责任公司 东方金诚 A+ AA- 19东财03 东营区财金投资发展有限责任公司 东方金诚 A+ AA- 18丰都国资MTN001 丰都县国有资产经营投资集团有限公司 中诚信国际 A+ AA- 15甘电投MTN002 甘肃省电力投资集团有限责任公司 大公国际 AA- AA 19广鑫01 广安鑫鸿投资控股有限公司 中证鹏元 A+ AA- 20腾越02 广东腾越建筑工程有限公司 中诚信国际 CC B+ 22桂投资MTN003 广西投资集团有限公司 中诚信国际 AA- AA 22贵阳工投MTN002 贵阳市工业投资有限公司 上海新世纪 A+ AA- 2隐含评级样本券为上周四至前一周周五期间