信用风险监测周报：“15世茂02”本息兑付展期
www.ccxi.com.cn 地方政府债与城投行业监测周报2022年第9期 隐性债务监管高压态势不变强调防范“处置风险的风险” 【信用风险监测周报】 “17中科02”本息兑付展期，中华人寿主体等级被上调2022年第37期，2022-10-10 2022年10月17日-10月21日 2022 年第 39 期 目录 债券发行人负面信息....................... 1 评级调整行动信息 ........................... 2 债券流动性风险监测....................... 2 债券隐含评级表现 ........................... 3 【信用风险监测周报】 “20阳城04”回售本息兑付违约2022年第38期，2022-10-18 【信用风险监测周报】 “17中科02”本息兑付展期，中华人寿主体等级被上调2022年第37期，2022-10-10 【信用风险监测周报】“18如意01”回售本息违约，莱芜钢铁被列入信用评级观察名单2022年第36期，2022-09-27 【信用风险监测周报】“20融创03” 本息兑付展期，启迪环境主体等级被下调2022年第35期，2022-09-20 “15世茂02”本息兑付展期 本期关注 债券发行人负面信息 上海世茂建设有限公司公告称，经与投资人协商一致，应于2022年10月17日兑付的“15世茂02”本金展期至2024年10月16日兑付，展期期间票面利率仍为4.15%，期间产生利息于兑付日一次付清；同时，本期债券当期利息的兑付安排调整为于2023年4月17日和2023 年10月16日各支付 50%。 负面评级行动信息 本期暂无负面评级行动。 正面评级行动信息 本期暂无正面评级行动。 债券流动性风险监测 上周监测为高流动性风险的主体中，信用债发行人共34家，其中包括基础设施投融资企业10家、电子企业2家、化工企业4家、信息技术企业2家、医药企业3家、有色金属企业3家，以及钢铁、公用事业、建筑、煤炭、农林牧渔、批发和零售业、汽车、金融、轻工制造和装备制造行业企业各1家。 债券流动性风险监测 根据2022年10月14日-2022年10月20日债券隐含评级表现，隐含评级低于前一周隐含评级，且隐含评级低于外部评级超过3个子级的个券共155支，涉及主体37家。 截至2022年10月20日，债券隐含评级结果低于外部评级4个子级（含）以上的个券共686支，涉及主体196家。www.ccxi.com.cn 信用风险监测周报 1 信用风险监测周报2022年第39期 www.ccxi.com.cn 债券发行人负面信息 1、“15世茂02”兑付展期 上海世茂建设有限公司（简称“世茂建设”）公告称，经与投资人协商一致，应于2022年10月17日兑付的“15世茂02”本金展期至2024年10月16日兑付，展期期间票面利率仍为4.15%，期间产生利息于兑付日一次付清；同时，本期债券当期利息的兑付安排调整为于2023年4月17日和2023 年10月16日各支付 50%。 事件点评：世茂建设已有2支债券兑付展期，其下属子公司上海世茂股份有限公司（以下简称“世茂股份”）已有3支债券兑付展期。世茂建设主要经营房地产开发业务，经营区域主要集中于长三角、福建及环渤海等区域的一、二线城市。受商品房销售增速下滑及预售资金监管趋严等因素的影响，2021 年下半年以来，公司及其控股股东世茂集团控股有限公司（以下简称“世茂集团”）、世茂集团下属子公司世茂股份销售回款有所弱化，账面可动用资金较为有限。同时，受与部分信托公司商谈信托产品展期事宜等负面信息影响，上述三家主体所发行债券二级市场价格出现较大幅度下跌，对其再融资形成了较大考验。同时，受销售回款下滑、信托贷款等债务较为集中到期以及再融资难度上升等因素的影响，公司及其关联方流动性压力正在不断加大。尽管公司正在采取加快推盘进度、处置项目股权和资产等措施缓解资金压力，但是具体进展和实施效果有待观察。目前世茂建设尚有8支债券存续，其中4支债券将于1年内进入回售，同时世茂股份尚有5支债券存续，且均将于1年内到期，集团整体债务集中到期压力较大，后续应对公司存续债券的兑付情况保持关注。 上海世茂建设有限公司存续债券明细 债券简称 债券类型 债券余额（亿元） 剩余期限（年） 回售/到期日 20世茂03 公开发行公司债 28 2.42+2 2025-03-25/2027-03-25 19世茂04 公开发行公司债 10 2.05+2 2024-11-11/2026-11-11 19世茂01 公开发行公司债 10 1.91 2022-09-19/2024-09-19 (2022-9-19本息兑付展期) 20世茂06 公开发行公司债 27 0.84+2 2023-08-28/2025-08-27 20世茂04 公开发行公司债 31 0.55+2 2023-05-11/2025-05-11 20世茂02 公开发行公司债 17 0.42+2 2023-03-27/2025-03-25 19世茂03 公开发行公司债 9 0.05+2 2022-11-11/2024-11-11 15世茂02 公开发行公司债 5.34 1.98 2022-10-16/2024-10-16 (2022-10-16本息兑付展期) 2 信用风险监测周报2022年第39期 www.ccxi.com.cn 负面评级行动信息 本期暂无负面评级行动。 正面评级行动信息 本期暂无正面评级行动。 债券流动性风险监测 上周监测为高流动性风险1的主体中，信用债发行人共34家，其中包括基础设施投融资企业10家、电子企业2家、化工企业4家、信息技术企业2家、医药企业3家、有色金属企业3家，以及钢铁、公用事业、建筑、煤炭、农林牧渔、批发和零售业、汽车、金融、轻工制造和装备制造行业企业各1家。具体信息如表1所示： 表1：信用债高流动性风险主体明细 主体 地区/性质/行业 最近到期或回售债券/债券到期或回售日 江西正邦科技股份有限公司 江西/民营/农林牧渔 17正邦01/2022/11/17(到期) 广州市香雪制药股份有限公司 广东/民营/医药 17制药02/2022/11/23(到期) 贵州新蒲经济开发投资股份有限公司 贵州/地方国有/基础设施投融资 19新蒲05/2022/11/26(到期) 平凉文化旅游产业投资集团有限责任公司 甘肃/地方国有/基础设施投融资 15平崆旅债/2022/11/30(到期) 珠海和佳医疗设备股份有限公司 广东/民营/医药 19和佳S1/2022/12/13(到期) 山东银鹰化纤有限公司 山东/民营/化工 17银鹰01/2022/12/27(到期) 深圳市科陆电子科技股份有限公司 广东/地方国有/电子 20科陆01/2023/06/01(到期) 山东大业股份有限公司 山东/民营/钢铁 大业转债/2023/06/09(回售) 武汉天盈投资集团有限公司 湖北/民营/金融 20天盈01/2023/06/09(回售) 宁夏晟晏实业集团有限公司 宁夏/民营/有色金属 18晟晏G1/2023/09/27(到期) 遂宁市天泰旅游投资开发有限公司 四川/地方国有/基础设施投融资 20天泰01/2023/10/09(回售) 凤凰铭城建设投资有限公司 湖南/地方国有/基础设施投融资 17凤凰铭城债/2024/03/23(到期) 郑州通航建设发展有限公司 河南/地方国有/基础设施投融资 17郑通航债01/2024/06/27(到期) 汕头万顺新材集团股份有限公司 广东/民营/化工 万顺转债/2024/07/20(到期) 蓝盾信息安全技术股份有限公司 四川/民营/信息技术 蓝盾转债/2024/08/13(到期) 安顺市交通建设投资有限责任公司 贵州/地方国有/基础设施投融资 17安顺交投债/2024/10/31(到期) 石柱土家族自治县鸿盛经济发展有限公司 重庆/地方国有/基础设施投融资 17石柱鸿盛债01/2024/11/13(到期) 四川安汉实业投资集团有限责任公司 四川/地方国有/基础设施投融资 22安汉01/2025/01/21(到期) 浙江今飞凯达轮毂股份有限公司 浙江/民营/汽车 今飞转债/2025/02/28(到期) 江苏鼎胜新能源材料股份有限公司 江苏/民营/有色金属 鼎胜转债/2025/04/09(到期) 蚌埠河北新区发展有限责任公司 安徽/地方国有/基础设施投融资 22蚌埠淮上债/2025/07/26(回售) 1流动性风险的判断综合考虑了外部评级和量化流动性评价结果，高流动性风险定义为外部评级水平较低且现金流不能覆盖短期债务的可能性极高（流动性等级为SL6）。量化流动性评价的方法及等级符号释义见附录。 3 信用风险监测周报2022年第39期 www.ccxi.com.cn 广东翔鹭钨业股份有限公司 广东/民营/有色金属 翔鹭转债/2025/08/20(到期) 江苏通光电子线缆股份有限公司 江苏/民营/装备制造 通光转债/2025/11/04(到期) 鸿达兴业股份有限公司 江苏/民营/化工 鸿达转债/2025/12/16(到期) 孚日集团股份有限公司 山东/地方国有/轻工制造 孚日转债/2025/12/17(到期) 搜于特集团股份有限公司 广东/民营/批发和零售业 搜特转债/2026/03/12(到期) 上海全筑控股集团股份有限公司 上海/民营/建筑 全筑转债/2026/04/20(到期) 龙南经济技术开发区建设投资有限公司 江西/地方国有/基础设施投融资 19龙南建投债01/2026/07/26(到期) 塞力斯医疗科技集团股份有限公司 湖北/民营/医药 塞力转债/2026/08/21(到期) 河南易成新能源股份有限公司 河南/地方国有/信息技术 易成定转/2026/12/16(到期) 天壕环境股份有限公司 北京/民营/公用事业 天壕转债/2026/12/24(到期) 郑州煤炭工业(集团)有限责任公司 河南/地方国有/煤炭 15郑煤MTN001/2027/06/11(到期) 杭州聚合顺新材料股份有限公司 浙江/民营/化工 聚合转债/2028/03/07(到期) 深圳麦格米特电气股份有限公司 广东/民营/电子 麦米转2/2028/10/13(到期) 资料来源：中诚信国际整理 债券隐含评级表现 1、上周隐含评级有较大变动的债券 根据2022年10月14日-2022年10月20日债券隐含评级2表现，隐含评级低于前一周隐含评级，且隐含评级低于外部评级超过3个子级的个券共155支，涉及主体37家。具体信息如表2所示： 表2：隐含评级有较大变动的债券 债券简称 发行人 评级机构 隐含评级 一周前隐含评级 18安岳01 安岳县兴安城市建设投资开发有限公司 中证鹏元 A A+ 21巴中G1 巴中市国有资本运营集团有限公司 中证鹏元 A- A 21首开MTN001 北京首都开发股份有限公司 中诚信国际 AA- AA 22首股04 北京首都开发股份有限公司 联合资信 AA- AA 22首股02 北京首都开发股份有限公司 联合资信 AA- AA 21碧地01 碧桂园地产集团有限公司 中诚信国际 B- B 21碧地03 碧桂园地产集团有限公司 中诚信国际 CCC B- 19碧地02 碧桂园地产集团有限公司 中诚信国际 CC CCC 19碧地03 碧桂园地产集团有限公司 中诚信国际 CCC B- 20碧地01 碧桂园地产集团有限公司 中诚信国际 CC CCC 20碧地02 碧桂园地产集团有限公司 中诚信国际 CC CCC 20碧地03 碧桂园地产集团有限公司 中诚信国际 CCC B- 20碧地04 碧桂园地产集团有限公司 中诚信国际 CCC B- 20大连万达MTN
