信用风险监测周报：“17中科02”本息兑付展期 中华人寿主体等级被上调
www.ccxi.com.cn 地方政府债与城投行业监测周报2022年第9期 隐性债务监管高压态势不变强调防范“处置风险的风险” 2022年9月23日-10月9日 2022 年第 37 期 目录 债券发行人负面信息....................... 1 评级调整行动信息 ........................... 1 债券流动性风险监测....................... 2 债券隐含评级表现 ........................... 3 【信用风险监测周报】“18如意01”回售本息违约，莱芜钢铁被列入信用评级观察名单2022年第36期，2022-09-27 【信用风险监测周报】“20融创03” 本息兑付展期，启迪环境主体等级被下调2022年第35期，2022-09-20 【信用风险监测周报】“19金科03”展期兑付安排调整，远洋资本被列入信用评级观察名单，2022年第34期，2022-09-13 【信用风险监测周报】 “19兰州城投PPN008”技术性违约，遵义投资展望被调整为负面2022年第33期，2022-09-06 “17中科02”本息兑付展期 中华人寿主体等级被上调 本期关注 债券发行人负面信息 重庆市中科控股有限公司公告称，经与持有人协商一致，调整应于2022年9月25日兑付本息的“17中科02”，发行人将在2022年9月25日起的1年内分5期兑付“17中科02”应付本息，并于2023年9月25日完成兑付，展期期间计息利率不变。 负面评级行动信息 本期暂无负面评级行动。 正面评级行动信息 中诚信国际将中华人寿主体信用等级由AA-上调至AA，维持评级展望维持稳定，并维持“20中华联合人寿”债项信用等级为AAA。 债券流动性风险监测 上周监测为高流动性风险的主体中，信用债发行人共34家，其中包括基础设施投融资企业10家、公用事业企业2家、化工企业4家、汽车企业2家、信息技术企业2家、医药企业3家、有色金属企业3家，以及电子、钢铁、建筑、煤炭、农林牧渔、批发和零售业、轻工制造和装备制造行业企业各1家。 债券流动性风险监测 根据2022年9月23日-2022年9月29日债券隐含评级表现，隐含评级低于前一周隐含评级，且隐含评级低于外部评级超过3个子级的个券共55支，涉及主体30家。 截至2022年9月29日，债券隐含评级结果低于外部评级4个子级（含）以上的个券共691支，涉及主体201家。www.ccxi.com.cn 信用风险监测周报 1 信用风险监测周报2022年第37期 www.ccxi.com.cn 债券发行人负面信息 1、“17中科02”兑付展期 重庆市中科控股有限公司（简称“中科控股”）公告称，经与持有人协商一致，调整应于2022年9月25日兑付本息的“17中科02”，发行人将在2022年9月25日起的1年内分5期兑付“17中科02”应付本息，并于2023年9月25日完成兑付，展期期间计息利率不变。 事件点评：中科控股业务以建筑施工为主，兼营房地产开发业务。2020年以来，受新冠疫情及房地产行业进入下行周期因素影响，公司建筑施工及房地产开发业务收入均有下降，导致公司营业收入持续降低，2022年半年度同比降幅超过40%；由于工程款回收进度受阻，公司坏账减值损失一直较高，加之公司还存在较大规模的存货跌价损失，导致公司资产减值损失一直较高。在两因素共同作用下，公司2020年净利润同比大幅降低近50%，2021年及2022年上半年盈利能力进一步恶化，净利润均呈亏损状态。同时，公司近年债务规模增长较快，且短期债务压力持续增加，自2020年起非受限货币资金对短期债务的覆盖率一直较低，公司持续面临一定短期偿付压力。此外，公司存在较大规模对外担保，且担保对象以公司上下游民营企业客户为主，存在一定或有债务风险。公司目前仅有“17中科02”存续，后续应对1年内该期债券分期兑付的情况保持关注。 重庆市中科控股有限公司存续债券明细 债券简称 债券类型 债券余额（亿元） 剩余期限（年） 回售/到期日 17中科02 公开发行公司债 2.43 0.96 --/2023-09-25 （2022-09-25本息兑付展期） 负面评级行动信息 本期暂无负面评级行动。 正面评级行动信息 1. 资本实力增强、保费规模快速增长、股东实力强劲，中华人寿主体等级被上调至AA 中华联合人寿保险股份有限公司（以下简称“中华人寿”）收到原股东同比例增资合计8亿元。受此影响，公司资产和所有者权益较上年末分别上涨超20%和60%，资本实力有所增强。同时，公司股东中华联合保险集团股份有限公司实力强 2 信用风险监测周报2022年第37期 www.ccxi.com.cn 劲，为“20中华联合人寿”提供的全额无条件不可撤销连带责任保证担保具有较强保证作用，同时能在业务拓展、运营管理、资本补充、人才队伍等方面给予公司有力支持。综上，中诚信国际决定将中华人寿主体信用等级由AA-上调至AA，维持评级展望维持稳定，并维持“20中华联合人寿”债项信用等级为AAA。 债券流动性风险监测 上周监测为高流动性风险1的主体中，信用债发行人共34家，其中包括基础设施投融资企业10家、公用事业企业2家、化工企业4家、汽车企业2家、信息技术企业2家、医药企业3家、有色金属企业3家，以及电子、钢铁、建筑、煤炭、农林牧渔、批发和零售业、轻工制造和装备制造行业企业各1家。具体信息如表1所示： 表1：信用债高流动性风险主体明细 主体 地区/性质/行业 最近到期或回售债券/债券到期或回售日 贵州新蒲经济开发投资股份有限公司 贵州/地方国有/基础设施投融资 19新蒲03/2022/10/24(到期) 三环集团有限公司 湖北/民营/汽车 12三环债/2022/10/24(到期) 江西正邦科技股份有限公司 江西/民营/农林牧渔 17正邦01/2022/11/17(到期) 广州市香雪制药股份有限公司 广东/民营/医药 17制药02/2022/11/23(到期) 平凉文化旅游产业投资集团有限责任公司 甘肃/地方国有/基础设施投融资 15平崆旅债/2022/11/30(到期) 珠海和佳医疗设备股份有限公司 广东/民营/医药 19和佳S1/2022/12/13(到期) 山东银鹰化纤有限公司 山东/民营/化工 17银鹰01/2022/12/27(到期) 深圳市科陆电子科技股份有限公司 广东/地方国有/电子 20科陆01/2023/06/01(到期) 宁夏晟晏实业集团有限公司 宁夏/民营/有色金属 18晟晏G1/2023/09/27(到期) 遂宁市天泰旅游投资开发有限公司 四川/地方国有/基础设施投融资 20天泰01/2023/10/09(回售) 凤凰铭城建设投资有限公司 湖南/地方国有/基础设施投融资 17凤凰铭城债/2024/03/23(到期) 山东大业股份有限公司 山东/民营/钢铁 大业转债/2024/05/09(到期) 郑州通航建设发展有限公司 河南/地方国有/基础设施投融资 17郑通航债01/2024/06/27(到期) 汕头万顺新材集团股份有限公司 广东/民营/化工 万顺转债/2024/07/20(到期) 蓝盾信息安全技术股份有限公司 四川/民营/信息技术 蓝盾转债/2024/08/13(到期) 安顺市交通建设投资有限责任公司 贵州/地方国有/基础设施投融资 17安顺交投债/2024/10/31(到期) 石柱土家族自治县鸿盛经济发展有限公司 重庆/地方国有/基础设施投融资 17石柱鸿盛债01/2024/11/13(到期) 四川安汉实业投资集团有限责任公司 四川/地方国有/基础设施投融资 22安汉01/2025/01/21(到期) 浙江今飞凯达轮毂股份有限公司 浙江/民营/汽车 今飞转债/2025/02/28(到期) 云南水务投资股份有限公司 云南/地方国有/公用事业 20云水债/2025/03/13(到期) 江苏鼎胜新能源材料股份有限公司 江苏/民营/有色金属 鼎胜转债/2025/04/09(到期) 蚌埠河北新区发展有限责任公司 安徽/地方国有/基础设施投融资 22蚌埠淮上债/2025/07/26(回售) 1流动性风险的判断综合考虑了外部评级和量化流动性评价结果，高流动性风险定义为外部评级水平较低且现金流不能覆盖短期债务的可能性极高（流动性等级为SL6）。量化流动性评价的方法及等级符号释义见附录。 3 信用风险监测周报2022年第37期 www.ccxi.com.cn 广东翔鹭钨业股份有限公司 广东/民营/有色金属 翔鹭转债/2025/08/20(到期) 江苏通光电子线缆股份有限公司 江苏/民营/装备制造 通光转债/2025/11/04(到期) 鸿达兴业股份有限公司 江苏/民营/化工 鸿达转债/2025/12/16(到期) 孚日集团股份有限公司 山东/地方国有/轻工制造 孚日转债/2025/12/17(到期) 搜于特集团股份有限公司 广东/民营/批发和零售业 搜特转债/2026/03/12(到期) 上海全筑控股集团股份有限公司 上海/民营/建筑 全筑转债/2026/04/20(到期) 龙南经济技术开发区建设投资有限公司 江西/地方国有/基础设施投融资 19龙南建投债01/2026/07/26(到期) 塞力斯医疗科技集团股份有限公司 湖北/民营/医药 塞力转债/2026/08/21(到期) 河南易成新能源股份有限公司 河南/地方国有/信息技术 易成定转/2026/12/16(到期) 天壕环境股份有限公司 北京/民营/公用事业 天壕转债/2026/12/24(到期) 郑州煤炭工业(集团)有限责任公司 河南/地方国有/煤炭 15郑煤MTN001/2027/06/11(到期) 杭州聚合顺新材料股份有限公司 浙江/民营/化工 聚合转债/2028/03/07(到期) 资料来源：中诚信国际整理 债券隐含评级表现 1、上周隐含评级有较大变动的债券 根据2022年9月23日-2022年9月29日债券隐含评级2表现，隐含评级低于前一周隐含评级，且隐含评级低于外部评级超过3个子级的个券共55支，涉及主体30家。具体信息如表2所示： 表2：隐含评级有较大变动的债券 债券简称 发行人 评级机构 隐含评级 一周前隐含评级 PR安吉债 安吉县产业投资发展集团有限公司 中诚信国际 AA- AA PR安投债 安顺市城市建设投资有限责任公司 联合资信 BBB BBB+ 20首开MTN002 北京首都开发股份有限公司 中诚信国际 AA- AA 20碧地01 碧桂园地产集团有限公司 中诚信国际 CCC B- 22曹妃国控CP002 曹妃甸国控投资集团有限公司 东方金诚 A+ AA- 21大连万达MTN002 大连万达商业管理集团股份有限公司 大公国际 B+ BB- 16甘公投MTN001 甘肃省公路航空旅游投资集团有限公司 大公国际 AA- AA 20甘公投MTN001 甘肃省公路航空旅游投资集团有限公司 上海新世纪 AA- AA 13甘公投MTN1 甘肃省公路航空旅游投资集团有限公司 大公国际 AA- AA 20腾越02 广东腾越建筑工程有限公司 中诚信国际 BB BB+ 21腾越01 广东腾越建筑工程有限公司 中诚信国际 B B+ 20珠投01 广东珠江投资股份有限公司 联合资信 A+ AA- 21河钢集MTN004(革命老区) 河钢集团有限公司 中诚信国际 AA- AA 19亨通MTN002 亨通集团有限公司 中诚信国际 A+ AA- 17红星01 红星美凯龙控股集团有限公司 大公国际 BB BB+ 2隐含评级样本券为上周四至前一周周五期间发生交易的短期融资券、超短期融资券，且存续期限在一年以上的一般企业债、公司债和中期票据
