黑色早评
1/ 4 黑色金属研发报告 大宗商品研究所 黑色金属日报 2022年11月21日 黑色早评 【银河钢材-20221121早评】 【交易策略】 国内疫情反复，石家庄疫情防控收紧，短期影响市场积极情绪。上期钢联五大材数据显示，螺纹减产去库表需回落，热卷减产去库表需回升，热卷去库速度加快。现货方面，现货仍缺乏上行驱动，基差表现弱势。由于疫情管控预期，短期1-5月差或出现一定修正，从合约上看 05 的强预期不改，建议逢回调多配 05 合约成材。 单边：操作上建议逢回调做多 05合约成材，风险点：预期坍塌，需求证伪，供给过剩等。 套利：逢高做空卷螺差，风险点：螺纹供给超预期回升，热卷供给超预期回落等。 期权：逢低买入螺纹05海鸥看涨。 【现货价格】 现货：网价上海中天螺纹 3810 元（-20），北京敬业 3710（-10），上海本钢热卷3860 元（-20），天津河钢热卷 3770（-）。 【重要资讯】 1、 上周末唐山迁安普方坯累跌40元/吨，报3520元/吨。 2、 西安市住建局发布通知，进一步支持刚性和改善性住房需求，吸引各类人才创新创业，促进房地产市场平稳健康发展。通知明确，符合西安市购房资格的二孩及以上家庭，在住房限购区域内限购套数基础上可新购1套住房。 3、 乘联会秘书长崔东树发文表示，10月全国乘用车市场相对艰难，预测11-12月的厂家国内外总销量远高于10月。建议行业对未来市场谨慎设定产销节奏，防止出现行业库存过大压力。 （以上观点仅供参考，不作为入市依据。) 研究员：尉俊毅 期货从业证号： F03104825 投资者咨询从业证号： Z0018233 :021-65789253 :weijunyi_qh@chinastock.com.cn 2/ 4 黑色金属研发报告 大宗商品研究所 【银河铁矿20221121早评】 【交易策略】 上周铁矿价格延续大幅上涨，市场情绪面持续好转。供应端主流矿发运平稳，非主流矿发运难以好转，供应端整体收缩预期较强。需求端下游钢材需求平稳增加，终端需求韧性较好，进口铁矿总库存持续低位对价格存较强的支撑。在市场经历悲观预期修复和地产放松政策逐步好转后，市场对后市铁矿的信心明显出现转变。后市来看，当前铁矿市场分歧非常大，按照以往时间线11月底铁矿移仓换月基本接近尾声，但现阶段主力高持仓高成交，短期不排除多头通过资金优势再来一波上涨来完成移仓换月。套利方面，上周铁矿跨期1/5价差有所修复，从近期市场情绪和资金来看短期价差仍存回升动力。 交易策略：短期波动性较大，可以考虑1/5正套。 【相关价格】 11月18日Mysteel进口铁精粉与球团价格：65%精粉107.45，66%精粉112.15，63%球团109.1，65%球团129.8。（单位：美元/干吨） 【重要资讯】 1、北京11月20日新增154例本土确诊病例、808例本土无症状感染者（685例隔离观察人员、266例社会面筛查人员）和3例境外输入确诊病例、3例境外输入无症状感染者。 2、11月14日澳大利亚最大的港口拖轮运营商Svitzer Australia宣布，针对近期的员工罢工问题，计划从11月18日开始无限期停工，该事件将涉及到17个港口。业内人士表示，若停工时间较长，或将进一步扰乱铁矿石供应链。 3、11月18日铁矿石成交量：全国主港铁矿累计成交95万吨，环比上涨14.6%；上周平均每日成交98.7万吨，环比上涨5%；本月平均每日成交96.7万吨，环比上涨20.4%。(以上观点仅供参考，不作为入市依据。) 【银河双焦 20221121早评】 【交易策略】 3/ 4 黑色金属研发报告 大宗商品研究所 （1）疫情散点爆发，美联储加息预期切换，国内多地疫情散点爆发+国外美联储加息预期来回切换，大宗商品波动增大。（2）煤焦供需两旺，供给弹性大于需求，现货价格虽偏强但难大涨。 蒙煤通关量持续新高，产地供给维稳，焦煤供给边际好转；现货焦炭贸易商入场，焦炭库存去化，焦企开工积极性好转，焦炭供给边际增加；钢厂盈利率好转，减产力度收窄，后期不排除提产情况，煤焦需求边际增加；综合看，煤焦短期供需两旺，价格偏强，但供给弹性大于需求，现货价格难大涨。盘面涨价预期先行，预期本周盘面煤焦震荡等待现货价格跟涨，关注国内外宏观政策、国内疫情对于成材消费影响、煤焦钢企业开工、蒙煤通关等情况。 单边：区间操作。 套利： 观望。 期权： 观望。 【相关价格】 焦炭价格稳中偏强，山西吕梁准一冶金焦2260（-），日照港准一级冶金焦2580（+30）。港口基差87.焦煤价格稳中偏强，，山西低硫主焦2268（+68），沙河驿蒙煤2241（-） 。 蒙煤基差86. 【重要资讯】 1、北京市疾病预防控制中心副主任刘晓峰表示，要从严从紧、科学精准优化各项防控措施，加强重点区、重点街乡社会面防控，进一步降低人群活动度。 2、上周末唐山迁安普方坯累跌40元/吨，报3520元/吨。（以上观点仅供参考，不作为入市依据。 ) 4/ 4 黑色金属研发报告 大宗商品研究所 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司 大宗商品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层 上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层 网址：www.yhqh.com.cn 邮箱：yhqhqgsyb@chinastock.com.cn 电话：400-886-7799
