黑色早评
1/ 5 黑色金属研发报告 大宗商品研究所 黑色金属日报 2022年11月15日 黑色早评 【银河钢材-20221115早评】 【交易策略】 昨日晚间银保监会央行以及住建部联合发布关于商业银行出具保函置换预售监管资金有关工作的通知，主要是关于优质房企可通过商业银行保函置换预售款监管资金，继11月11日晚间楼市金融“十六”条后再次给予房企现金流一定宽松，有利于房企减轻债务压力以及推动保交楼进展。近期黑色市场几个重要变化分别是，防控政策宽松，房地产利好以及美联储加息放缓，预期改变后市场情绪大幅转强，短期盘面仍有一定上行空间，01合约压力关注华东地区电炉动态谷电成本，考虑到广州以及郑州疫情发展防疫政策仍有修正的可能，谨慎追高。从合约上看05的预期强度大于01，且强预期逻辑短期无法证伪，建议逢低多配05合约成材。 单边：操作上建议逢低做多 05合约成材，风险点：预期坍塌，需求证伪，供给过剩等。 套利：逢高做空卷螺差，风险点：螺纹供给超预期回升，热卷供给超预期回落等。 期权：观望。 【现货价格】 现货：网价上海中天螺纹 3770 元（+10），北京敬业 3660（+30），上海本钢热卷 3830 元（+10），天津河钢热卷 3740（+30）。 【重要资讯】 1、 银保监会、住建部、央行联合发布通知，指导商业银行按市场化、法治化原则，向优质房地产企业出具保函置换预售监管资金。通知要求，房地产企业要按规定使用保函置换的预售监管资金，优先用于项目工程建设、偿还项目到期债务等，不得用于购置土地、新增其他投资、偿还股东借款等。 研究员：尉俊毅 期货从业证号： F03104825 投资者咨询从业证号： Z0018233 :021-65789253 :weijunyi_qh@chinastock.com.cn 2/ 5 黑色金属研发报告 大宗商品研究所 2、 央行等六部门联合印发《关于进一步加大对小微企业贷款延期还本付息支持力度的通知》，对于2022年第四季度到期的小微企业贷款，鼓励银行业金融机构按市场化原则与企业共同协商延期还本付息。 3、 乘联会发布消息称，据报道，普华永道（PwC）分析师在一份研究报告中表示，到2025年，中国制造的汽车在欧洲的销量可能高达80万辆，其中大部分是纯电动汽车。 （以上观点仅供参考，不作为入市依据。) 【银河双焦 20221115早评】 【交易策略】 昨晚煤焦跟随成材窄幅波动， 黑色系在大宗商品中表现强势， 主要在于地产预期向好。 原料相比成材较强主要在于原料冬储逻辑预期较强。目前一方面宏观氛围向好，国内相关疫情政策变动+国外 cpi 数据向好加息预期改变+地产暖风频吹，大宗商品集体反弹；另一方面煤焦供需格局预期收紧，焦化亏损持续时间久力度大，焦企减产增多，焦炭供给回落；春节临近，钢厂担忧运输等情况冬储逐步开启，煤焦需求边际好转。煤焦供需格局预期逐步收紧，现货价格企稳上涨。 盘面前期涨幅较大， 等待现货跟随， 双焦建议下旬逐步建立多单 单边：逢低买入双焦。 套利：1-5反套。 期权：买入看涨权。 【相关价格】 现货：日照、青岛港焦炭现货现贸易现汇出库：准一级焦平仓价 2550，测算焦炭仓单 2741-2776元/吨左右。河北唐山蒙古现货主焦 2185元，单一蒙煤仓单 2185 元左右。 【重要资讯】 1、银保监会、住建部、央行联合发布通知，指导商业银行按市场化、法治化原则，向优质房地产企业出具保函置换预售监管资金。通知要求，房地产企业要按规定使用保函置换的预售监管资金，优先用于项目工程建设、偿还项目到期债务等，不得用于购置土地、新增其他投资、偿还股东借款等。 2、11月14日，山西焦化在业绩说明会上表示，公司拟建设的144万吨焦化项目建成 3/ 5 黑色金属研发报告 大宗商品研究所 投产后，焦炭生产规模将得到提升。目前，该项目涉及的备案手续、环评、能评等相关工作正在审批过程中。 3、【汾渭信息】产地焦煤讯，今日内蒙古乌海和棋盘井地区炼焦煤市场持稳运行，成交较上周有所改善，煤矿出货好转，价格目前多维持稳定，现低硫肥煤（S0.8 A12）1750元/吨，中硫肥煤（S1.8 A12）1650元/吨，价格均与上周持平。 【银河铁矿20221115早评】 【交易策略】 夜盘铁矿价格走势偏强，市场情绪面延续好转。近期价格上涨一方面是市场在悲观预期转变下价格持续修复，前期资金和情绪主导的价格下跌在产业层面并没有得到验证，主导资金离场；另一方面是铁矿自身基本面在黑色系中较好，供应端收缩预期较强，港口库存难以进入累库周期，铁矿价格底部支撑性较强。后市来看，近期铁矿价格大涨，价格回到阶段性高位，但在情绪面显著好转后短期不太可能再去交易终端需求的悲观预期，价格走势预计震荡偏强。套利方面，近期铁矿价格大幅上涨但跨期1/5价差却小幅收缩，短期市场对远月的预期好转难以改变期限结构，短期价差修复动力较强。 交易策略：短期波动性较大，可以考虑01逢低做多或1/5正套。 【相关价格】 11月14日Mysteel62%铁矿石指数94.35，涨2.05，月均87.37；65%铁矿石指数105.3，涨2.05，月均97.86。（单位：美元/干吨） 【重要资讯】 1、银保监会、住建部、央行联合发布通知，指导商业银行按市场化、法治化原则，向优质房地产企业出具保函置换预售监管资金。通知要求，房地产企业要按规定使用保函置换的预售监管资金，优先用于项目工程建设、偿还项目到期债务等，不得用于购置土地、新增其他投资、偿还股东借款等。 2、国家能源局发布数据显示，1-10月，全社会用电量累计71760亿千瓦时，同比增长 4/ 5 黑色金属研发报告 大宗商品研究所 3.8%。其中，10月份，全社会用电量6834亿千瓦时，同比增长2.2%。 (以上观点仅供参考，不作为入市依据。) 5/ 5 黑色金属研发报告 大宗商品研究所 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司 大宗商品研究所 北京：北京市朝阳区朝外大街16号中国人寿大厦11层 上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层 网址：www.yhqh.com.cn 邮箱：yhqhqgsyb@chinastock.com.cn 电话：400-886-7799
