请务必阅读最后重要事项 第1页 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 作者：有色贵金属组 杨莉娜 执业编号：F0230456（从业）Z0002618(投资咨询) 联系方式：010-68573781/ yanglina1@foundersc.com 成文时间：2022年11月20日星期日 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 镍及不锈钢日报 Nickel and Stainless Steel Daily Report ******周报 ******* Weekly Report 摘要： 【行情复盘】 镍主力合约2212收于200200，跌0.4%。SMM镍现货200800~204000元/吨，均价202400元/吨，涨150元/吨。不锈钢主力2212收于16505，跌0.75%。夜盘整理反复。 【重要资讯】 1、印尼“镍欧佩克”设想刚提出，加澳两国：没兴趣 2、淡水河谷告知，其子公司淡水河谷加拿大公司与通用汽车公司（“通用汽车”）已就加拿大魁北克省贝坎库尔市淡水河谷拟建工厂出产的电池级硫酸镍的长期供应签署协议。该协议确保通用汽车将获得硫酸镍供应，以支持其在北美快速增长的电动汽车生产需求。 根据协议条款，淡水河谷每年将向通用汽车供应含镍2.5万吨的电池级硫酸镍，用于通用汽车Ultium电池的生产，该电池为多款电动汽车提供动力。协议所涉硫酸镍的含镍量每年可满足35万辆电动汽车的需求，预计交付时间将自2026年下半年开始。 【交易策略】 美元指数整理，有色涨跌互现，沪镍脱离低点。从供给来看， 11月产量预期环比继续小幅增加，进口窗口关闭，但价格回升后现货升水回落。镍生铁报价略有回落，但矿价依然坚挺。需求端来看，不锈钢300系到货增加库存回升，但需求有所转弱，后续减产可能提升。硫酸镍价格继续上扬，原料折扣系数偏强，镍豆溶解经济性缺乏，成交转弱。合金等需求也在价格上涨后有所转弱。LME禁止俄罗斯金属政策未兑现，部分风险升水挤出，但是低流动下LME镍价仍表现剧烈波动对内盘仍有扰动，近期波动区间预计会在18-21万元之间，20万元附近反复。后期关注印尼是否实施镍产品出口关税及幅度（近期预期4.5%-7%），这部分风险升水仍存，关注是否有超预期征收范围出现，以及实施条件是否有宽松条件等。结构来看，近月跌幅略小于远月。 不锈钢期货回调。期货不锈钢库存显著回升，总量继续增加。铬铁产区生产正常，镍生铁成交转淡，新成交价出现下降。不锈钢11月预期排产增幅放缓。近期无锡及地方300系库存略有回升，本周市场资源到货较前期明显，印尼资源也多数入库，需求端依然表现不佳。不锈钢近期主要压力仍在17000，17900-18000附近，下档支撑16400，16200。 请务必阅读最后重要事项 第2页 1、市场概况 FDI:镍矿高碳铬铁高镍铁低镍铁太钢304硫酸镍203500涨跌-65026070-248512.2788450137050501740039500Ni1Ni2Ni3Ni4Ni5Ni6Ni7Ni8Ni9Ni10Ni11197570195910193850192420190330188490184250185680184400181230180650当月-现货NI2-NI1NI3-NI2NI4-NI3NI5-NI4NI6-NI5NI7-NI6NI8-NI7NI9-NI8NI10-NI9NI11-NI10-5930-1660-2060-1430-2090-1840-42401430-1280-3170-580期现价差-5930-7590-9650-11080-13170-15010-19250-17820-19100-22270-22850最低溢价最高溢价平均最低溢价最高溢价平均平均升贴水505455480505505505-4490-135.00变化变化变化镍库存总计变化-18349512121856-10151368-89库存连三内外比价上海电解镍:CIF(提单)上海电解镍:保税区(仓单)连五连七-4.74%-6.47%-9.46%17285上海镍期货库存（日）上海物贸镍LME上日升贴水(美元)LME镍现货前日结算价(美元)LME镍库存（日）7.75镍跨期价差贸易升水(美元)上海物贸：平均价:镍:1#现货报价期货报价不锈钢期货库存注：镍期货为连续合约报价ni1指连续1个月合约，距离现货一个月的期货合约 镍期货品种持仓 不锈钢品种持仓 请务必阅读最后重要事项 第3页 2、现货情况 11月18日金川大板上海报价205050元/吨，桶装小块报价206050元/吨，电积镍报价204050元/吨；金川大板金昌报价204500元/吨，桶装小块报价205500元/吨，电积镍报价203500元/吨；金川大板佛山报价205350元/吨，较上一交易日上涨2000元/吨。现货市场，11月18日，金川升水报价3800-4000元/吨，均价3900元/吨，价格较前一交易日上调250元/吨。俄镍升水报价2000-2200元/吨，均价2100元/吨，价格较前前一交易日下调50元/吨。沪镍价格回落但现货价格依旧偏高，市场几无成交。镍豆方面，镍豆价格200200-201400元/吨，较前一交易日现货价上调250元/吨，镍豆较硫酸镍仍处于倒挂状态，现货成交偏弱。 本周五SMM8-12%高镍生铁均价1365元/镍点（出厂含税），较前一交易日持平，较上周五下跌7.5元/镍点，周内询盘稍许冷清，主流成交价位于1380元/镍点（到厂含税）。需求端，日内不锈钢现货价格下跌，但下游提货依旧困难。此外由于镍铁、铬铁等原料价格位于不锈钢成本线之上，在下游需求疲软、11月订单惨淡的环境下，不锈钢厂持续亏损，因此部分不锈钢厂11月将采取大规模减产措施。供给端，从半月度库存来看，镍生铁存在小幅累库现象，但主要集中在个别镍铁厂，因此在下游萧条情绪影响下，镍铁厂意向价周内小幅下滑。成本端，近期矿山挺价，但下游需不强，故价格向下端传导不畅，因此成本支撑较弱，镍矿价格上涨存在阻力。短期内镍生铁价格存在下行空间，由于市场反应速度较慢，下跌幅度也较为有限。供需博弈仍在继续，预计下周镍铁价格主流区间在1350-1375元/镍点（出厂含税）之间。 11月18日江苏无锡304冷轧2.0mm价格：张浦17300，跌100；太钢天管17100，跌200；甬金四尺17000，跌100；北港新材料16800，平；德龙16800，平；宏旺16800，平。316L冷轧2.0mm价格：太钢28900，跌50；张浦28900，跌50。 请务必阅读最后重要事项 第4页 3.宏观及行业资讯 3.1 宏观信息： 本周美国10月PPI数据低于市场预期，但美联储官员持续释放鹰派信号，市场机构认为美联储不惜一切代价抗击通胀立场不会改变，投资者总会反复失望。英国新一届政府公布财政计划，对此前灾难性的迷你预算进行自我纠偏。欧洲央行官员继续释放鹰派措辞，稳定市场升息预期。 当地时间20日凌晨，《联合国气候变化框架公约》第二十七次缔约方大会在闭幕全体会议上达成了一项全面的气候协议。当天早些时候，缔约方大会同意设立一个基金，帮助遭受气候灾害打击的发展中国家。 3.2.1 据Mysteel调研统计，截至11月16日，月内其他国家和地区镍矿共发货44.3万湿吨，较10月同期增加5%；月内中国主要港口到货约35万湿吨，较10月同期增加38%。目前其他国家和地区主要港口有9条镍矿船等待装货，约38万湿吨。 3.2.2 2022年11月16日，世界金属统计局(WBMS )最新报告数据显示：2022年1-9月全球镍供应过剩1.05万吨，2021年全年为供应短缺18.03万吨。截至2022年9月底，LME报告库存(包括非仓单库存)较2021年同比减少4.66万吨。2022年1-9月， 全球精炼镍产量为213.83万吨，需求为212.78万吨。2022年1-9月，全球矿山镍产量为229.71万吨，同比增加28.7万吨。2022年1-9月，中国冶炼厂精炼镍产量减少6.22万吨，表观需求量为112.13万吨，同比增加9.81万吨。印尼冶炼厂精炼镍产量为78.76万吨，同比增加23%。2022年1-9月， 全球表观需求同比增加5.46万吨。2022年9月，全球镍冶炼厂在册产量为25.52万吨，需求为29.39万吨。 4．重要图表 4.1 行业基本面 现货镍价波动 请务必阅读最后重要事项 第5页 60,000.0 0110,000. 00160,000. 00210,000. 00260,000. 00310,000. 002021-01-152021-02-152021-03-152021-04-152021-05-152021-06-152021-07-152021-08-152021-09-152021-10-152021-11-152021-12-152022-01-152022-02-152022-03-152022-04-152022-05-152022-06-152022-07-152022-08-152022-09-152022-10-152022-11-15金川公司:最低价(含税):电解镍(板状) 日-10,000.00-5,000.000.005,000.0010,000.0 015,000.0 020,000.0 025,000.0 0金川镍升水 图：金川镍价波动 图：现货升贴水 硫酸镍略有回升。镍铁平稳。 20,000.0 025,000.0 030,000.0 035,000.0 040,000.0 045,000.0 050,000.0 055,000.0 02018-11-142019-01-142019-03-142019-05-142019-07-142019-09-142019-11-142020-01-142020-03-142020-05-142020-07-142020-09-142020-11-142021-01-142021-03-142021-05-142021-07-142021-09-142021-11-142022-01-142022-03-142022-05-142022-07-142022-09-142022-11-14安泰科:平均价:电池级硫酸镍:≥22%:国产0.00200.00400.00600.00800.001,000.001,200.001,400.001,600.001,800.000.001,000.002,000.003,000.004,000.005,000.006,000.007,000.002018-11-162019-11-162020-11-162021-11-162022-11-16含税价:低镍铁:1.5-1.8％:山东含税价:高镍铁:7-10％:山东元/吨元/镍 图：硫酸镍报价 图：高镍铁走势 人民币汇率波动，沪伦比震荡收窄. 0.001.002.003.004.005.006.007.008.009.0010.00镍沪伦比值-300.00-200.00-100.000.00100.00200.00300.00400.00500.00600.00700.00800.00LME镍升贴水(0-3) 图：沪伦比值 图：伦镍现货升贴水 镍库存外盘回落，内盘库存小幅波动。 请务必阅读最后重要事项 第6页 0.0050,000.0 0100,000. 00150,000. 00200,000. 00250,000. 00300,000. 002019-11-212020-01-212020-03-212020-05-212020-07-212020-09-212020-11-212021-01-212021-03-212021-05-212021-