金属期权日报

F3047321交易咨询号金属期权日报期权研究2022年11月18日 星期五卢品先【基本面信息】 铜：产业层面，昨日LME库存增加250至89925吨，注销仓单占比降低，Cash/3M贴水32.8美元/吨。国内方面，昨日上海地区现货升水涨至395元/吨，盘面回调下游询价较积极，基差持稳。进出口方面，昨日国内现货进口亏损缩至200元/吨左右，洋山铜溢价延续下调。废铜方面，昨日国内精废价差1450元/吨，废铜替代优势变化不大。 铝：SMM现货A00铝报均价18980元/吨。A00铝锭升贴水平均价50。铝期货仓单53394吨，较前一日减少3070吨。LME铝库存528250吨，下降4725吨。2022年11月17日，SMM统计国内电解铝社会库存54.7万吨，较上周四库存量下降2.9万吨,电解铝锭库存去库趋势不改,到货量持续偏低。 黄金：COMEX金跌0.73%， 报1762.8美元/盎司，COMEX银跌2.48%，报20.99美元/盎司；10年期国债收益率涨7.5个基点，报3.769%；美元指数报106.67。 铁矿石：现货市场氛围良好，钢厂按需采购，PB粉较前一交易日上涨10-15元/吨。本周钢厂铁矿石库存继续下降，已经处于历史新低，后续有较强的补库预期。多地钢厂开始环保限产，铁水产量持续下降，对于铁矿石需求产生一定影响，价格上涨不畅。【期权分析及操作建议】（1）铜期权 沪铜近一个月以来沿着多头趋势方向持续上涨，突破今年7月以来高点，本周以来高位震荡逐渐回落，跌幅0.80%报收于65790，期权隐含波动率下降0.84%报收于25.29%，持仓量PCR大幅上涨报收于2.02。操作建议，沪铜沿着多头趋势方向突破上涨，而后高位震荡回落；期权隐含波动率小幅波动，持仓量PCR持续上升维持高位水平。操作建议，构建卖出看涨+看跌期权偏多组合策略，获取时间价值收益，若市场行情快速大跌，则平仓离场，如CU2212，S_CU2212C66000，S_CU2212C67000和S_CU2212P66000，S_CU2212P65000。（2）铝期权 沪铝上周超跌反弹回升后沿着偏多头方向震荡上行，涨幅1.01%报收于19065，期权隐含波动率上升0.49%报收于19.45%，持仓量PCR报收于1.14。操作建议，沪铝多头趋势方向上高位震荡；期权隐含波动率小幅波动，期权持仓量PCR有所回落。操作建议，构建卖出偏多头的看涨+看跌期权组合策略，获取时间价值，若市场行情快速大涨或大跌，则平仓离场，如AL2212，S_AL2212P18900@10，S_AL2212P19000@10和S_AL2212C19200@10，S_AL2212C19100@10。（3）锌期权 沪锌上周超跌反弹回暖上升持续上涨偏多头上行，而后高位盘整震荡，涨幅0.27%报收于24310，期权隐含波动率下降1.36%报收于23.90%，持仓量PCR报收于1.58。操作建议，沪锌短期偏多头上涨趋势，上方有其前期高点压力；期权隐含波动率逐渐回落，沪锌期权持仓量PCR维持高位水平。操作建议，构建卖出偏多头的宽跨式期权组合策略，获取时间价值收益，若市场行情快速大涨或大跌，则平仓离场，如ZN2212，S_ZN2212P24000，S_ZN2212P24200和S_ZN2212C24600，S_ZN2212C24400。（4）黄金期权 黄金维持近两周以来震荡上行偏多头上涨荡，跌幅0.15%报收于406.80；期权隐含波动率上升0.32%报收于15.10%；期权持仓量PCR报收于0.66。操作建议，黄金偏多头趋势方向上震荡上行偏多上涨；期权隐含波动率小幅上升，期权持仓量PCR窄幅波动。操作建议，构建卖出偏多头的看涨+看跌期权组合策略，获取时间价值，若市场行情快速大涨或大跌，则平仓离场，如AU2212，S_AU2212-C-416@10，S_AU2212-C-408@10和S_AU2212-P-400@10，S_AU2212-P-408@10。（5）铁矿石期权 铁矿石超跌反弹"V"型反转后维持近三周以来的多头上涨趋势，突破10月以来的高点，涨幅2.26%报收于746.00；期权隐含波动率上升0.12%报收于40.99%；期权持仓量PCR报收于1.42。操作建议，铁矿石超跌反弹回暖上升”V“型反转后持续大幅上涨；期权隐含波动率小幅上升，期权持仓量PCR持续上升。操作建议，构建卖出偏多头的看涨+看跌期权组合策略，获取时间价值，若市场行情快速大涨或大跌，则平仓离场，如I2301，S_I2301-C-750，S_I2301-C-760和S_I2301-P-750，S_I2301-P-740。投研经理0755-23375252lupx@wkjyqh.com从业资格号Z0015541 【市场行情】期权品种标的合约CUCU2212ALAL2212ZNZN2212AUAU2212II2301数据来源：wind资讯，五矿期货期权事业部【主力期货合成期权】平值期权权利金C权利金P合成价格涨跌涨跌幅(%)升贴水剩余天数66,0001,178.00660.0066,518-160.00 -0.24 728.00719,100138.00232.0019,006114.000.60-59.00 724,400297.00303.0024,39431.000.1384.0074082.303.024070.620.150.48775021.1031.407407.100.97-6.30 20数据来源：wind资讯，五矿期货期权事业部注：平值是以主力月合约call与put权利金相减最小为基准；平值合成期权升贴水=(平值+call权利金-pu权利金)-标的价格【主力期权合约隐含波动率】IMP-CIMP-PIMP-T变化23.0227.0925.29-0.84 18.0820.9319.450.4922.4524.8523.90-1.36 15.7314.4315.100.3237.9743.2040.990.12数据来源：wind资讯，五矿期货期权事业部【主力期权合约持仓量PCR】量-Call量-Put变化持仓-Call持仓-Put变化17,92122,653-0.07 17,51635,387-0.01 29,80227,4810.2823,15226,3970.0514,85222,493-0.13 10,16016,095-0.08 7,9757,4690.3222,27914,7970.02101,551139,4340.01179,427255,317-0.03 数据来源：wind资讯，五矿期货期权事业部0.921.14ZN22121.511.58AU22120.940.66I23011.371.42【标的价量关系】图1: 铜主力合约走势图AL2212期权标的合约量-PCR持仓-PCRCU22121.262.02AL221218.5619.7417.38ZN221225.4727.3623.57AU221214.5515.6713.43I230136.7038.9134.49期权标的合约MA20UPLOWCU221224.5825.7723.39ZN22122022-11-24AU22122022-11-24I23012022-12-07AL22122022-11-2419,065.00190.001.0119.78186.6524,310.0065.000.2717.35210.36406.80-0.60 -0.15 3.0194.69691.12122.51746.00CU22122022-11-24涨跌涨跌幅(%)成交量(万)成交额(亿)65,790.00-530.00 -0.80 9.10301.71期权标的合约到期日收盘价16.502.2666,510.00 05101520253050,00055,00060,00065,00070,00075,0002022-05-162022-05-192022-05-242022-05-272022-06-012022-06-072022-06-102022-06-152022-06-202022-06-232022-06-282022-07-012022-07-062022-07-112022-07-142022-07-192022-07-222022-07-272022-08-012022-08-042022-08-092022-08-122022-08-172022-08-222022-08-252022-08-302022-09-022022-09-072022-09-132022-09-162022-09-212022-09-262022-09-292022-10-112022-10-142022-10-192022-10-242022-10-272022-11-012022-11-042022-11-092022-11-142022-11-17成交量(万)收盘价 图2: 铝主力合约走势图图4: 黄金主力合约走势图图5: 铁矿石主力合约走势图图3: 锌主力合约走势图740.00 0204060801001201405006007008009001,0002022-05-162022-05-192022-05-242022-05-272022-06-012022-06-072022-06-102022-06-152022-06-202022-06-232022-06-282022-07-012022-07-062022-07-112022-07-142022-07-192022-07-222022-07-272022-08-012022-08-042022-08-092022-08-122022-08-172022-08-222022-08-252022-08-302022-09-022022-09-072022-09-132022-09-162022-09-212022-09-262022-09-292022-10-112022-10-142022-10-192022-10-242022-10-272022-11-012022-11-042022-11-092022-11-142022-11-17成交量(万)收盘价19,015.00 0102030405016,00017,00018,00019,00020,00021,00022,00023,00024,0002022-05-162022-05-192022-05-242022-05-272022-06-012022-06-072022-06-102022-06-152022-06-202022-06-232022-06-282022-07-012022-07-062022-07-112022-07-142022-07-192022-07-222022-07-272022-08-012022-08-042022-08-092022-08-122022-08-172022-08-222022-08-252022-08-302022-09-022022-09-072022-09-132022-09-162022-09-212022-09-262022-09-292022-10-112022-10-142022-10-192022-10-242022-10-272022-11-012022-11-042022-11-092022-11-142022-11-17成交量(万)收盘价407.70 010203603753904054202022-05-162022-05-192022-05-242022-05-272022-06-012022-06-072022-06-102022-06-152022-06-202022-06-232022-06-282022-07-012022-07-062022-07-112022-07-142022-07-19202