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ESG热潮下险资投资新挑战

金融2022-11-17安永野***
ESG热潮下险资投资新挑战

1&4(☚20.̸䮖䉱ែ䉱᫝ᠾᝅ 1ESG 热潮下险资投资新挑战1前 言 .....................................................................2一、新动向:全球ESG投资发展趋势........................3二、新趋势:中国ESG投资发展特点........................11三、新阶段:保险机构ESG投资发展现状..................20四、新机遇:保险机构ESG投资建议........................28结语.....................................................................35目录 Content 2ESG, 即 环 境、 社 会 和 公 司 治 理(Environment、Social、Corporate Governance),作为一种投资理念正式进入中国只有 4 年左右时间,但 ESG 投资与“创新、协调、绿色、开放、共享”新发展理念高度契合,也与碳达峰碳中和目标息息相关。从 2021 年开始,在“双碳”目标及“共同富裕”的背景加持下,不论是在政策层面,还是在资本市场投资实践层面,都能感受到一种前所未有的热度。本次报告所称的险资投资,主要是指保险资金的投资,既包括保险机构自行管理和投资的资金,也包括委托给保险资管公司投资和管理的资金。在本次报告中,我们将详细阐述在 ESG 热潮下,全球 ESG 投资的新动向:新冠肺炎疫情是 ESG 投资的强大催化剂;ESG 投资管理规模快速提升,具有巨大的潜力;气候变化是 ESG 投资决策的核心要素;ESG 整合策略成为当下主流投资策略;绩效透明度和数据分析能力是 ESG 投资的重点和难点。中国 ESG 投资的新趋势:随着国家可持续发展理念和相关政策的推出及实施,国内 ESG 投资迎来持续发展期;从 ESG 投资生态系统角度看,政策支持和监管是推动 ESG 投资的重要力量;“双碳”目标的提出以及绿色金融标准体系的构建,引领和推动 ESG 投资;“一带一路”国家绿色投资的需求和潜力巨大;量化数据匮乏、披露标准不一致等难题是 ESG 投资面临的挑战。险资机构 ESG 投资的新阶段:践行“双碳”目标,保险机构 ESG 投资进入快速发展阶段;越来越多的保险机构将 ESG 投资纳入战略及风险管理体系,构建 ESG 投资决策流程;保险机构 ESG 投资更加注重环境因素,社会、治理因素关注较少;ESG 投资产品体系仍以绿色保险产品为主;信息披露质量为 ESG 投资带来挑战。ESG 热潮下,虽有挑战,但也为保险机构带来新机遇。我们鼓励监管部门和行业协会完善顶层制度设计,加强监管和激励机制设计,推动行业标准制定,鼓励企业强化 ESG 信息披露,携手营造良好的 ESG 投资生态环境;保险机构应及早布局,拥抱 ESG 投资,加强人才储备和能力提升,将 ESG 理念融入公司投资流程,通过数字化工具,在提升风险控制能力的前提下,综合运用多种 ESG投资策略,创新和丰富 ESG 投资产品,提升 ESG 数据分析和评价水平,增进与国际组织的交流与合作,抓住 ESG 投资发展机遇,加速保险机构转型发展。前言 3&4(☚20.̸䮖䉱ែ䉱᫝ᠾᝅ新动向:全球ESG投资发展趋势一1. 新的转折:冠状病毒是强大催化剂虽然 ESG 驱动投资是一个已经到来的时代现象,但新冠肺炎疫情导致投资者迅速加速广泛采用。安永第六期全球机构投资者调查显示,疫情已经被认为是投资者和企业采用以 ESG 为导向管理方法的重要转折点。90% 的受访投资者表示,自疫情以来,他们在投资决策和战略方面会更加重视企业在 ESG 方面的表现。86% 的受访投资者表示,企业分析师所提出的投资建议很大程度上取决于目标企业是否具有强大的ESG战略目标和表现。除了评估企业ESG绩效的披露之外,投资者也在积极寻求发现公司真实性和完整性的方法,以帮助企业将精心编制的 ESG 声明转变为实际行动。例如,超过一半的受调查投资者想知道 ESG 商业领袖,如首席可持续发展官是否在高层拥有足够的权力和影响力。ESG 风险在投资行业一直很重要。据美国银行的一项研究发现,ESG 失败导致了从治理争议到性骚扰等一系列 ESG 相关事件的市值损失超过 5000 亿美元。安永研究表明,ESG风险已成为投资决策和投资组合构建中更重要的一部分,近四分之三(74%)的人表示, 4新冠肺炎疫情使他们更有可能基于 ESG 糟糕的表现而撤股。然而,不到一半 (44%) 的受访投资者表示,过去18个月发生的事件促使他们更新投资风险管理策略和流程。这也说明,我们可以将 2019 年冠状病毒疾病大流行视为一个机会,用以确定当前风险管理方法中的差距和需要改进的领域,更重要的是采取行动并将这些变化落实。最后,鉴于新冠肺炎疫情是一场重大的人道主义危机,社会(S)因素置于首要地位,许多公司将注意力集中在保护员工、帮助社区和困难客户上,随着消费者关注社会问题,投资者也越来越关注 ESG 中的“S”元素。2. 潜力巨大:ESG 投资规模快速提升自联合国发起“负责任投资原则”(Principles for Responsible Investment, PRI),确定将 ESG 纳入基本行为准则以后,可持续投资理念开始流行,各国对可持续投资重视程度不断加深,陆续出台了相关政策支持可持续投资发展。欧盟监管部门一直致力于建立促进可持续投资的框架和政策支持体系。2018 年 3 月, 欧盟委员会(European Commission)制订了为可持续增长提供资金的行动计划——可持续金融行动计划(Sustainable Finance Action Plan),承诺将引导私人投资参与更具可持续性的公司,以使其能够在 2050 年之前实现碳中和目标及联合国可持续发展目标。2019年12月,欧盟成员国就该计划又达成了关于建立促进可持续投资框架的协议,旨在推动保险机构、资产组合、养老基金等机构参与可持续投资。2020 年 6 月,欧洲议会(European Parliament)及欧洲理事会(European Council)共同签署了《分类监管法案》(Taxonomy Regulation),该法案确立了一套标准,用于确定经济活动是否符合环境可持续性要求,以评估投资活动对环境可持续影响程度。以上政策极大地推动了欧洲 ESG 投资市场的发展,欧洲成为全球最大的 ESG 投资市场。全球最大私募股权基金贝莱德(BlackRock)公布的《全球保险业报告(2021)》显示,其访问的全球 26 个保险市场中的 362 位保险公司高管,有 61% 的受访者称在过去 12 个月其所在保险公司进行了特定的 ESG 投资,54% 的受访者所在的保险公司已经将 ESG风险纳入最新的投资风险评估框架中。 5&4(☚20.̸䮖䉱ែ䉱᫝ᠾᝅ资产管理总规模 可持续投资资产规模资产管理规模增速 可持续投资资产增速12010080604020040%35%30%25%20%15%10%5%02012 2014 2016 2018 202013.2618.2822 .8430.6835.30根据全球可持续投资联盟 (Global Sustainable Investment Alliance,GSIA) 发布的2020 年度报告统计,全球 ESG 投资的资产管理规模从 2012 年的 13.2 万亿美元增加至2020年的35.3万亿美元,年复合增速为13.02%,远超过全球资产管理行业整体的6.01%。据测算,到 2025 年,全球 ESG 投资规模预计将达到 50 万亿美元。尽管许多保险机构处于 ESG 战略制定的初期,但领导者的关注点从为何执行转向如何执行。联合国气候行动和金融问题特使 Mark Carney 呼吁向绿色经济转型,这些努力全球主要市场 ESG 投资规模发展趋势资料来源:全球可持续投资联盟3.1 万亿至 5.8 万亿美元为实现净零排放,预计到 2050 年能源行业每年的投资额资料来源:彭博社投资清洁能源每年可为全球 GDP 增长额外贡献的百分点 0.4%到 2030 年,净零方案下的全球 GDP 增长 4% 资料来源:国际能源署、国际货币基金组织 6与发掘“我们这个时代最大的商业机会”巨大潜在优势密切相关。未来将有数万亿美元投资被用于建设清洁能源、交通和农业基础设施。跨行业公司将需要获得资金和支持来减少碳足迹并建立可持续发展的业务。保险机构可以成为促成监管机构与其他行业企业合作的催化剂,既可以直接投资,也可以保护他人的投资。3. 追求净零:ESG 投资决策核心要素对于大多数保险机构来说,ESG 中的“环境”才是重中之重,因为气候变化将对行业的财务业绩产生最大、最直接的影响。但社会问题,如金融普惠,巨大的退休储蓄、健康和保障缺口,种族平等和性别平等问题同样迫切。由气候变化引起的损失继续增加,而且这一数字将持续恶化。通常情况下,只有不到一半的气候相关损失能够投保。随着飓风、洪水和森林火灾的发生频率逐渐增加,每年造成的破坏力逐步增大,损失很可能会继续扩大。这些巨额数字迫使一些具有前瞻性的保险机构重新考虑此类威胁的范围,并寻求与其他公司和政府当局就长期解决方案进行合作。 气候风险如此之大,没有一个行业可以凭一己之力解决。相反,正如第 26 届联合国气候变化大会讨论所证实的那样,实现全球经济绿色转型的任务需要私营部门和公共部门通力合作。保险机构拥有庞大的资本储备和强大的风险评估能力及风险建模能力,这对于设计更加可持续发展的经济发展模式,再通过投资基础设施来付诸实施至关重要。安永研究显示,投资者越来越重视他们的投资组合在气候变化方面的风险——包括自然气候风险和不可避免的全球经济零增长转型带来的风险。例如,77% 的受访投资者表示,在未来两年里,他们将在进行资产配置和选择时,投入大量时间和精力评估实际风险影响(2020 年有 73% 的人这么说 )。与此同时,79% 的受访投资者表示,在未来两年,他们将投入大量时间和精力评估转型风险影响 (2020 年为 71%)。国际上这十几年来也一直存在着绿色投资的理念。自2006年PRI成立以来,截至2022 年 8 月 7 日,全球已有超过 5105 家机构签署 PRI,所管理的资产规模超过 121.3万亿美元。 7&4(☚20.̸䮖䉱ែ䉱᫝ᠾᝅGrowth ra tesYear资产所有者的资产规模(万亿美元)资产所有者数量资产管理者的资产规模 (万亿美元)签署方总数量AO AUM($ UStrillion)_Number ofAOs_Assets undermanagement(US$ trillion)_Number ofSignator ies_20062.0326.56320073.2771018560%141%54%194%20084.21351336131%75%30%95%20093.617218523-14%27%38%45%20104.82032173433%18%17%40%20115.52292489015%13%14%21%20127.625132105038%10%33%18%201310.526834118638%7%6%13%201411.22704512517%1%32%5%201513.228859138418%7%31%11%201613.93076215015%7%5%8%201716.334668.4171417%13%10%14%201819.137381.7195117%8%19%14%2019

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