全资控股司米子公司，稳步推进多品牌、全品类、全渠道战略布局

索菲亚是一家专注于定制衣柜和全屋定制家具的公司，近日宣布以3.43亿元收购法国SG所持司米公司49%股权，实现司米公司完全纳入公司体系。司米公司将成为索菲亚的全资子公司，将充分赋能索菲亚，实现品类协同共促发展。司米品牌在2022年前三季度实现营收7.21亿元，橱柜产品工厂端平均客单价为12,132元，同比增长6%。索菲亚的渠道战略正在调整，品牌间经销商重叠率逐步降低，导致司米品牌经销商及专卖店数量持续下滑。截至2022年第三季度，司米品牌拥有663个经销商、584家专卖店，分别较2021年末下降266个、538家。索菲亚多品牌、全品类、全渠道战略持续深化，战略调整成效显著，零售端整家战略持续带动客单价提升，整装端维持高速扩张，大宗渠道在保交付落地下实现改善。预计公司2022/23/24年能够实现EPS 1.33 / 1.57 / 1.86元/股，对应PE为13X / 11X / 9X，维持“推荐”评级。