半导体精密零部件广覆盖，深层国产化先行者

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富创精密是一家专注于半导体设备零部件业务的公司，其产品应用于多个前道半导体设备品类，包括刻蚀、薄膜、抛光等多品类的制程设备。随着美系设备的出口禁令趋紧，国产设备及零部件需要迅速填补美系设备/零部件供应减少产生的空白。富创精密主要客户仍以海外大客户为主，近年来，其海外营收的比例逐步降低，随着公司南通工厂的建设的推进，公司将会有更充足的产能释放以匹配国内客户，公司业绩将跟随国内设备厂商的产品的导入同步放量。富创精密已具备百级和千级洁净间和半导体级别的洁净检测能力，精密零部件产品的高精密、高洁净、超强耐腐蚀能力、耐击穿电压性能优异。四大产品类别中的工艺零部件、结构零部件中部分产品已应用于7nm制程的半导体设备，成为全球范围内为数不多的具备7nm制程工艺的精密零部件厂商。我们预计2022-2024年公司归母净利润为2.19、3.56、5.20亿元，对应EPS分别为1.05元、1.70元和2.49元，最新收盘价对应PE为130x、80x和55x，首次覆盖，给予“买入”评级。