加拿大保险业并购的未来

加拿大保险公司并购的未来技术创新的新时代 和市场混乱 增长保护|||金融运作 2022年9月 2•加拿大保险公司并购的未来 内容 4...前言和重要发现 6...第1部分:在加拿大的交易策略 14...第2部分:司机和风险 20...前景 22...全球视角 Dentons.com•3 前言和重要发现 加拿大的保险证明并购市场弹性 2021年尽管持久的压力 COVID-19大流行。在一个具有挑战性的经济气候、并购是组织的重要工具 追求创新，扩大规模，实现健康顶线增长。舞台设置为另一个活动随着流感大流行的影响 减弱,从国内外买家 并购领域甚至在跳跃到保险面对全球利率上升。 检查这些market-shaping变化,丹顿 进行了一项调查,30交易撮合者积极参与加拿大的保险市场发现并购的关键 驱动因素、他们面临的挑战及其展望未来。 我们的研究识别的类别证明并购活动最吸引人的 以及数字化等趋势的影响。我们还确定受访者是否支持收购小或大券商,或insurtech公司,感知的好处每一个目标。 我们还深入研究了交易撮合者面临的障碍，如监管干预和地缘政治 不确定性，以及PE的日益突出 买家在加拿大的保险市场。最后,我们反思可能定义加拿大的趋势 保险并购未来几年。 方法与被调查者概要 2022年第一季度，大成的研究机构接受了采访 30高管参与并购相关 加拿大的保险市场，包括以下内容： 来自加拿大大型保险经纪公司的15名高管和管理普通代理最低 收入100加元;5从加拿大私募股权投资公司用最小的资产500加元;从美国PE和10 公司最低500美元的资产。 •对于每一个接受调查的私募股权投资公司,是否在加拿大或美国,他们最近的交易 价值超过250加元m-none的吗加拿大的保险经纪人和管理普通代理跨过了这道门槛。 •相反,近一半(47%)的经纪人/公司最近进行了调查 收购/之间的投资价值 1加元00mc250美元。刚刚超过四分之一(27%), 他们最近的交易价值之间 25加元mc50美元。 •在他们最近的交易中,所有的受访者就业权益考虑,总体的60% 使用现金(包括三分之二的经纪人/公司)和应付一半用笔记。 此外,超过四分之三(77%)的受访者使用earnout规定。 •三分之二的经纪人/公司报告,无论是他们和他们最近的对手 协议采用rw保险。相反,所有加拿大体育公司调查报告他们一样,60%的美国公司参与。 4•加拿大保险公司并购的未来 重要发现 最大的份额 超过三分之一的 几乎三分之一的 受访者(40%)认为 受访者(37%) 受访者(30%)认为 事故和疾病 说主要的司机 监管干预 保险(个人) 他们的加拿大 作为第一 部门提供 保险并购在 潜在的障碍 最有吸引力的并购 未来12个月 他们的短期 的机会。 将追求 并购战略。 数字化。 加拿大的大部分经纪人/公司 调查(80%) 加拿大的小目标零售券商 他们的并购交易在未来的12 个月,而体育受访者更 可能会优先考虑insurtech专家和更大的券商。 相比 近年来,83% 预计加拿大体育公司变得更加活跃在国内 保险行业在未来12个月。 Dentons.com•5 第1部分:交易策略在加拿大 由于它们提供的价值，个人事故和疾病保险资产对并购最具吸引力。在 与此同时，交易撮合者越来越多地转向战略联盟来推动发展。 在查看各个关键子行业时，包括保险空间,受访者 相信意外和疾病保险（个人）提供最具吸引力的并购机会。四 在10说它是最吸引人的单一，最高的 相比之下,受访者认为房地产&伤亡保险、个人和商业 目前落后的有吸引力的并购的机会。个人财产和意外险 保险业获得了13%的第一名选票，其 在所有子行业中的份额，另有17%的人认为它是商业同行，仅获得4%。第二个最有吸引力的。 人寿保险,团体和个人 为以下领域的交易撮合者提供了重要机会加拿大,每个分部门接收至少一个 的第五张选票。 保险部门的相对吸引力 以下哪个保险行业目前提供最具吸引力的并购机会 加拿大？（选择前两名并排名1-2，其中1=最吸引人） 有趣的是，虽然个人事故和疾病 保险业是并购最具吸引力的子行业，团体保险最少。后者收到了 第一名的选票为零，反而只吸引了33%的选票第二名的选票。 事故和疾病保险 40% 17% (个人) 4% 30% 财产和意外保险 (商业) 33% 事故和疾病保险 (集团) 23% 7% 人寿保险 (集团) 20% 3% 人寿保险 (个人) 13% 10% 财产和意外保险 (个人) 6•加拿大保险公司并购的未来 0%10% 12 20% 30%40%50%60% 跨部门资产的感知价值 您认为哪个保险行业的资产目前被高估了（a）最高 还是（b）最被低估？（为“高估”选择一个，为“低估”选择一个） 50% 3% 人寿保险 (集团) 27% 3% 人寿保险 (个人) 财产和意外保险 17% 17% (个人) 6% 40% 事故和疾病保险 (个人) 0%10% 财产和意外保险 (商业) 事故和疾病保险 0% 27% (集团) 0102030405060 最被高估最被低估的 交易撮合者认为,资产是否在给定的子任务行业估值过高是一个重要的决定因素 他们的吸引力。例如，40%的受访者表示意外和疾病保险（个人）资产是 最被低估的。这种看法似乎与并购机会的吸引力直接相关在分部门。 话虽如此，一半的受访者认为资产在人寿保险（集团）子行业目前是最高估,但23%(第二 最大份额）认为它提供了最具吸引力并购的机会。 同样，个人人寿保险资产 20%的人认为是最引人注目的视为第二估值过高,27%的受访者 识别它们。显然,一些交易撮合者愿意支付的资产在竞争环境中。 并购吸引力,符合他们的资产个人财产和意外伤害的估值保险行业似乎更加平衡的-17%的受访者说资产子 部门是高估或低估。 我们见证了一个物质的增加客户对收购感兴趣 资产的事故和疾病保险 (个人)的空间,我们期待这个继续增加感兴趣 前进。越来越多的财产伤亡保险经纪公司开始新垂直生活和利益空间,多元化业务的机会, 和利用的各个方面保险行业。 劳丽LaPalme,合作伙伴和全球保险行业的领袖;加拿大领先,保险公司和监管 Dentons.com•7 灵活、创新的并购目标此外，市场的不确定性和波动性意味着较小的目标正变得越来越有吸引力： 当看类型的公司 在并购目标,答案取决于 类交易撮合者的回应。加拿大代理/首先,例如,强烈支持小型零售 券商,80%的人说他们是最有可能的针对这种类型的组织在未来 “零售券商将更易于管理。鉴于最新的市场和不稳定的威胁 总体而言，我们选择较小的目标，而不是未来12个月，“A的高级副总裁补充道。加拿大保险经纪人/公司。 12个月。加拿大体育公司,对他们来说,更 有兴趣针对保险科技专家，与 小型经纪公司的协作性质 收购是一个关键的吸引力，根据一个首席运营官的说法加拿大保险经纪人/:“他们的团队 更支持变化并愿意适应建议我们做。” 购买较小的机构也提出了更少买家的官僚障碍,因此 交易过程更简单的管理:“有收购小型企业时监管挑战更少 公司。这种策略可以获得更多收益，“他说一个加拿大保险的管理合伙人 代理/公司。 60%的人表示他们将优先考虑涉及此的并购类型的公司在未来12个月内。他们 也很受欢迎在美国私人股本公司——30%的人调查说,他们将针对insurtechs。 这些公司的高速增长的性质以及持续创新的压力,开车是关键 他们受欢迎的力量：“保险科技专家 呈现快速增长的态势。甚至在保险领域,创新是高度重视。一旦我们认识到 在这个细分市场中的好机会，我们将追求它，”说,美国私募股权公司的董事总经理。 交易的优先级因保险和私募股权而异 在加拿大保险市场中，您最有可能针对哪种类型的公司进行并购交易未来12个月?(选择一个) 80% 20% 80% 70% 60% 30% 13% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 0%0%0%0% 7% 0%0% 30% 20% 40% 小型零售经纪 Insurtech专家大型零售经纪中型零售经纪管理 (总写 保费高达30加元) (总写 保险费等于 或超过151加元) (总写 之间的溢价 加元31mc150美元) 总代理 加拿大保险经纪人和管理总代理Candian私募股权公司美国私募股权公司 8•加拿大保险公司并购的未来 Dentons.com•9 一个似乎是物质激励 激励一个私募股权公司的意愿直接关注一个特定的资产fintech解决方案的存在 是在一个公司的现有资产 投资组合。这种可伸缩的存在技术可以激励私人股本公司提供丰厚的earnout结构 潜在的卖家。 ——德里克Levinsky、合作伙伴、企业和监管的保险 “考虑到对数字的重要性 资产和解决方案，我们最有可能瞄准 保险科技专家，“一家美国私募股权公司的合伙人补充道。 “决定是否进行交易将取决于某些人。程度上,估值的资产。” 尽管insurtech专家受欢迎的目标 美国私募股权投资公司,这些受访者的大部分表示他们将在并购中寻求零售经纪， 中型(30%)和大型(40%)。 大服装的稳定性是吸引 投资者：“我们知道这些的增长轨迹更大的券商从一开始。可能会有在谈判的挑战,但我们有一个 强大的团队来支持我们在整个交易。”评论美国私募股权公司的董事总经理。 中型券商而言, 另一个补充说,在美国董事总经理可用性是一个关键因素：“当我们看看目标池,这些公司 一个好的比例和履行我们的大多数预期。” 合资企业议事日程之上保险公司和机构投资者, 包括一些养老基金,继续采取 的交易类型 受访者正在进行,交易撮合者 支持合资企业/战略联盟，占57%的受访者说他们优先 类型的交易。一半的受访者说,同样的变革性收购以及补强交易。 剥离/分拆和非核心资产的出售对象中不太受欢迎的选择,谁似乎是采用更多的成长心态 经纪公司的少数股权或债务头寸，如并给券商往往是安全的投资 保险公司控制分销链的能力。 获利和其他或有事项 可以成为保护交易价值的有用工具 过程。我们的研究反映了这一趋势，77%我们的受访者说他们earnout 在他们最近的交易条款。 而不是寻求简化运营。只有一个他们的受欢迎程度在上升,几乎所有分别是三分之一（33%）和略高于四分之一（27%）的受访者（90%）希望使用收益或 说他们会优先考虑这些类型的交易。增加交易的其他或有考虑因素 与加拿大保险业有关 10加拿大保险公司并购的未来 交易撮合者也同样对少数民族 investments-only23%正在考虑这种类型交易，使其成为最不受欢迎的选择 在我们的小组。话虽这么说, 12个月。十分之三的人预计它们的使用量会增加值得注意的是，只有10%的人预测没有意义 改变。领域和其他形式的考虑桥和买方任何估值差距 卖方，但他们也确保卖方仍然存在致力于目标的成长和进步。 交易撮合者关注联盟和增长 您优先考虑与加拿大保险业相关的哪些类型的交易？ (选择所有适用) 50% 50% 57% 合资企业/战略联盟变革的收购 33% 40% 补强收购。股票/债券融资剥离/Spin-os 27% 23% 剥离非核心资产 少数股权投资 0%10% 20% 30%40%50%60% 收益和应急计划越来越受欢迎 与过去三年相比，您期望在多大程度上使用收益或其他或有收益考虑在未来12个月内增加与加拿大保险业相关的交易？ (选择一个) 10%没有有意义的改变 30%显著增加 60%增加一些 Dentons.com•11 在大流行期间尽职调查 COVID-19流行病的爆发了起来 为交易撮合者无数障碍。一个这样的挑战是转向虚拟工作 大大复杂由于diligence-the讽刺课程的过程从未 重要的考虑到前所未有的情况我们突然