短期业绩承压，大炼化+新材料推动未来成长

东方盛虹（000301.SZ）是一家以大炼化和新材料为主业的公司。2022年前三季度，公司实现营收467.08亿元，同比增长16.17%；归母净利润15.77亿元，同比下降59.99%。其中，三季度单季度实现营收164.66亿元，环比持平；归母净利润-0.59亿元，环比出现亏损。我们认为业绩环比下降的主要原因在于公司传统业务板块在三季度表现不佳，并且公司核心盈利产品EVA在三季度也处于淡季，短期业绩有一定压力。EVA处在淡季，四季度需求有望改善。目前华东地区国产发泡料价格约20000元/吨，线缆料价格约21000-23700元/吨，光伏料价格约28800元/吨。考虑到2022年光伏新增装机容量的乐观需求，2022年光伏科新增需求量有望较2021年超过40万吨，如果按照400GW新增奖机量测算，2025年全球光伏所需求量可达200万吨以上，因此高端光伏料供需紧张格局进一步加剧，我们看好EVA价格未来中长期的继续上涨。聚脂板块表现疲软，静待需求回暖，前三季度在需求走弱和成本大幅上涨的压力下，公司聚酯业务表现欠佳。大炼化投产在即，新材料项目提升综合竞争力。公司大炼化项目有望在年内正式投产，公司将形成核心原料平台+新能源、新材料等多元化产业链条的业务格局。未来斯尔邦将继续围绕光伏级EVA和POE的研发和东方落虹（500301.32）-州导动业情上行，大热化及新材料一体化”业务格局。未来斯尔邦将继续围绕光伏级EVA和POE的研发和东方落虹（500301.32）-州导动业情上行，大热化及新材料一体化”业务格局。未来斯尔邦将继续围绕光伏级EVA和POE的研发和东方落虹（500301.32）-州导动业情上行，大热化及新材料一体化”业务格局。未来斯尔邦将继续围绕光伏级EVA和POE的研发和东方落虹（500301.32）-州导动业情上行，大热化及新材料一体化”业务格局。未来斯尔邦将继续围绕光伏级EVA和POE的研发和东方落虹（500301.32）-州导动业情上行，大热化及新材料一体化”业务格局。未来斯尔邦将继续围绕光伏级EVA和POE的研发和东方落虹（500301.32）-州导动业情上行，大热化及新材料一体化”业务格局。未来斯尔邦将继续围绕光伏级EVA和POE的研发和东方落虹（500301.32）-州导动业情上行，大热化及新材料一体化”业务格局。未来斯尔邦将继续围绕光伏级EVA和POE的研发和东方落虹（500301.32）-州导动业情上行，大热化及新材料一体化”业务格局。未来斯尔邦将继续围绕光伏级EVA和POE的研发和东方落虹（500301.32）-州导动业情上行，大热化及新材料一体化”业务格局。