房地产行业跟踪周报：各地政策持续放松，金融纾困持续加码

证券研究报告·行业跟踪周报·房地产 东吴证券研究所 1 / 17 请务必阅读正文之后的免责声明部分 房地产行业跟踪周报 各地政策持续放松，金融纾困持续加码 2022年11月14日 证券分析师 房诚琦 执业证书：S0600522100002 fangcq@dwzq.com.cn 研究助理 白学松 执业证书：S0600121050013 baixs@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《销售表现小幅回落，各地政策持续放松》 2022-11-07 《多城启动第四轮供地，销售继续小幅回暖》 2022-10-31 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 上周（2022.11.05-2022.11.11，下同）：上周房地产板块（SW）涨跌幅+10.24%，同期沪深300、万得全A指数涨跌幅分别为+0.56%，+0.20%，超额收益分别为+9.68%、+10.05%。 ◼ 房地产基本面与高频数据：（1）房产市场：上周60城新房成交面积265.7万平，环比-24.5%，同比-39.2%；2022年11月1日-11月11日累计成交470.6万平，同比-31.2%。2022年累计成交16082.0万平，同比-33.5%。上周20城二手房成交面积141.6万平，环比-6.7%，同比+56.7%；2022年11月1日-11月11日累计成交252.6万平，同比+60.6%。2022年累计成交5637.9万平，同比-16.4%。上周16城新房累计库存9559.0万平，环比-0.9%，同比+3.4%。16城新房去化周期为12.5个月，环比变动+0.2个月，同比变动+1.9个月。一线、二线、三四线城市去化周期分别为10.9个月、12.2个月、41.6个月，环比分别变动+0.3个月、+0.0个月、+2.3个月。（2）土地市场：2022年11月7日-2022年11月13日百城供应土地数量环比+28.3%，同比-10.9%，供应土地建筑面积环比+21.5%，同比-7.9%。百城土地成交建筑面积环比-65.0%，同比-40.4%；成交楼面价环比+5.6%、同比+17.3%；土地溢价率环比-2.5pct，同比-0.2pct。 ◼ 重点数据与政策：（1）中央政策方面，“第二支箭”的第一批企业龙湖集团获得200亿额度。据中国银行间市场交易商协会11月10日消息，龙湖集团200亿元储架式注册发行已获受理，中债增进公司同步受理企业增信业务意向。 （2）上海第四批集中供地拟出让6宗涉宅用地，总起价122.3亿元。各地继续推出相关放松政策，北京市通州区台湖、马驹桥地区取消“双限购”，成都市高层次人才购房可不受户籍、社保缴纳时间与限购区域限制，杭州市多家银行执行首套房“认房不认贷“，且二套房首付最低四成。 ◼ 周观点：中债增和央行16条文件正式宣告政府思路从“保项目不保主体”转变到了“保市场主体”，极大地提振了市场情绪。我们认为后续地产政策将会在现有政策框架体系中维持宽松状态，直至市场恢复平稳。此轮放松周期持续性强，放松效应仍在累积，随着居民购房信心逐渐回复，回暖可期。中长期看，随着风险房企收缩，更多资源整合机会和购买力向高信用头部公司集聚。建议关注：1）房地产开发：保利发展、金地集团、新城控股；2）物业管理：招商积余、华润万象生活、新大正。 ◼ 风险提示：房地产调控政策放宽不及预期；行业下行持续，销售不及预期；行业信用风险持续蔓延,流动性恶化超预期；疫情反复、发展超预期。 -28%-23%-18%-13%-8%-3%2%7%12%17%2021/11/152022/3/152022/7/132022/11/10房地产沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 行业跟踪周报 2 / 17 内容目录 1. 板块观点 .............................................................................................................................................. 4 2. 房地产基本面与高频数据 .................................................................................................................. 6 2.1. 房产市场情况 ............................................................................................................................. 6 2.2. 土地市场情况 ............................................................................................................................. 9 2.3. 房地产行业融资情况 ............................................................................................................... 10 3. 行业和公司动态跟踪 ........................................................................................................................ 11 3.1. 行业政策跟踪 ........................................................................................................................... 11 3.2. 板块上市公司重点公告梳理 ................................................................................................... 12 4. 行情回顾 ............................................................................................................................................ 14 5. 投资建议 ............................................................................................................................................ 15 6. 风险提示 ............................................................................................................................................ 16 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 行业跟踪周报 3 / 17 图表目录 图1： 60城新房成交套数 ...................................................................................................................... 6 图2： 60城新房成交面积 ...................................................................................................................... 6 图3： 20城二手房成交套数 .................................................................................................................. 6 图4： 20城二手房成交面积 .................................................................................................................. 6 图5： 一、二、三四线城市去化周期 ................................................................................................... 7 图6： 一线城市商品房库存及去化周期 ............................................................................................... 7 图7： 二线城市商品房库存及去化周期 ............................................................................................... 7 图8： 三四线城市商品房库存及去化周期 ........................................................................................... 7 图9： 16城商品房库存及去化周期 ...................................................................................................... 8 图10： 百城土地供应数量 ..................................................................................................................... 9 图11： 百城土地供应规划建筑面积 ..................................................................................................... 9 图12： 百城土地成交建筑面积 ............................................................................................................. 9 图13： 百城土地成交楼面均价 ............................................................................................................. 9 图14： 百城土地成交溢价率 ............................................................................................................... 10 图15： 房企信用债发行额（