东海看数据之-10月金融数据：社融超预期回落

10月金融数据走低，有多重因素，9月季末信贷放量导致提前透支、疫情反复下消费需求受到抑制，地产仍处磨底阶段，居民短融资需求明显偏弱。结合10月已公布的一些数据，包括通胀走低，PMI重回荣枯线以下，出口回落来看，10月经济表现可能低于预期，稳增长压力仍存。外需回落下，稳内需的重要性明显提升，预计未来政策需进一步加码，为实体经济提供有力支持。近三个月将有2.2万亿元MLF到期，且目前已开始提前下达明年专项债额度，未来降准可期。同时结合目前基本面形势，货币政策仍将维持相对宽松的概率较大。