1 Table_First Table_First|Table_ReportType 行业报告│行业周报 Table_First|Table_Summary 医药生物行业11月周报（11.07-11.13） 关注回调机会，抓住设备、中药主线行情 投资要点： ➢ 本周医药整体弱于大盘，子行业分化明显 本周申万医药生物同比下跌0.43%，表现弱于大盘。其中中药子行业上涨2.09%；医疗服务子行业上涨0.76%，化学制药子行业下跌0.01%，医药商业子行业下跌0.29%，生物制品子行业下跌2.08%；医疗器械子行业下跌3.41%。本周子行业分化明显，整体受疫情防控预期变化影响，周五盘中疫情防治相关概念股出现较大回落，而受益于防控优化的医疗服务普涨；另外受到政策支持，医疗信息化板块走强。 ➢ 下周展望：看好医疗设备、中药和服务 近期市场关注防疫政策较多，子行业历经轮动，但医药行业整体仍处于较底部水平，我们建议抓主线逻辑：关注医疗设备短期回调机会，持续推荐受益新基建、自主可控、贴息政策的迈瑞医疗、华大智造、澳华内镜、海泰新光等医疗设备公司；看好政策重点支持、有望迎来创新发展的中药板块，继续推荐中国中药、红日药业、华润三九等中药配方颗粒企业；同时我们认为疫情防控更加科学精准，利好消费需求的复苏，推荐爱尔眼科、华厦眼科。 ➢ 本周专题：家用呼吸机行业，需求驱动行业快速增长 随着全球范围内呼吸慢病患者人数持续增加，相关医疗设备及耗材市场快速增长，核心产品包括家用无创呼吸机和通气面罩等。根据沙利文数据，2020年全球家用呼吸机市场规模为27.1亿美元，预计到2025年有望增长至55.8亿美元，2020-2025年CAGR为15.5%。国内由于相关疾病确诊率和控制率较低，预计行业增速更快，预计将以22.0%的CAGR从2020年的12.3亿元，增长至2025年的33.3亿元。 建议关注国产家用呼吸机龙头怡和嘉业，以及海外代工业务为主、大客户拓展逻辑顺畅的美好医疗。 ➢ 11月月度金股 迈克生物（300463）：核心发光产线随着疫情趋缓，实现高速增长，常规产品复苏；预计渠道整合逐步完成，2022-2024估值为11X、10X、9X，维持“买入”评级。 红日药业（300026）：中药配方颗粒龙头企业，核心业务配方颗粒随着国标数量增加，临床开方范围扩大，销售终端下沉，有望保持较高增速，2022-2024估值为30X、21X、15X，维持“买入”评级。 ➢ 风险提示： 疫情反复的风险，新基建资金支持低于预期风险，集采影响超预期风险。 证券研究报告 Tabl e_First|T abl e_R eportD at e 2022年11月13日 Table_First|Table_Rating 投资建议： 强于大市(维持评级) 上次建议： 强于大市 Tabl e_First|T abl e_C hart 相对大盘走势 Table_First|Table_Author 分析师：郑薇 执业证书编号：S0590521070002 邮箱：zhengwei@glsc.com.cn Table_First|Table_Contacter Table_First|Table_RelateReport 相关报告 1、《三季报总结：医药行业整体向好，CXO、IVD业绩亮眼》2022.11.05 2、《政策利好中医药，板块估值修复》2022.10.30 3、《政策利好市场扩容，配方颗粒强者恒强》2022.10.27 请务必阅读报告末页的重要声明 -40%-30%-20%-10%0%10%20%沪深300医药生物(申万) 2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业报告│行业周报 正文目录 1 本周医药分化明显，持续关注疫情防控政策变化 ............................ 3 2 本周专题：家用无创呼吸机行业维持高度景气 .............................. 3 2.1 呼吸慢病市场存在较大未被满足需求 ......................................................... 4 2.2 需求驱动呼吸健康器械市场快速增长 ......................................................... 6 2.3 多因素推动国产家用呼吸机市占率提升 ..................................................... 8 3 产业及政策总结 ....................................................... 10 4 一级投融资热点跟踪 ................................................... 11 5 二级医药公司动态更新 ................................................. 13 5.1 重要公司公告............................................................................................ 13 5.2 2022Q3业绩披露情况 .............................................................................. 13 5.3 拟上市公司动态 ........................................................................................ 14 6 一周行情更新 ......................................................... 14 7 风险提示 ............................................................ 16 图表目录 图表1：呼吸机按应用场景分类 ....................................................................................... 3 图表2：COPD与OSA症状及治疗方案（部分） .......................................................... 4 图表3：2016-2025E全球COPD患病人数及增速 ......................................................... 5 图表4：2016-2025E中国COPD患病人数及增速 ......................................................... 5 图表5：中美COPD患病、确诊及控制人数对比 ............................................................ 5 图表6：2016-2025E全球OSA患病人数及增速 ............................................................ 6 图表7：2016-2025E中国OSA患病人数及增速 ............................................................ 6 图表8：全球呼吸健康设备耗材市场规模（亿美元） ...................................................... 6 图表9：中国呼吸健康设备耗材市场规模（亿元） ......................................................... 6 图表10：2016-2025E全球家用呼吸机规模及增速 ......................................................... 7 图表11：2016-2025E中国家用呼吸机规模及增速 ......................................................... 7 图表12：2020年全球家用呼吸机市场份额占比 ............................................................. 7 图表13：2020年中国家用呼吸机市场份额占比 ............................................................. 7 图表14：2016-2025E全球通气面罩市场规模及增速 ..................................................... 8 图表15：2016-2025E中国通气面罩市场规模及增速 ..................................................... 8 图表16：2020全球通气面罩市场份额占比 .................................................................... 8 图表17：2020中国通气面罩市场份额占比 .................................................................... 8 图表18：飞利浦呼吸机召回型号列举 ............................................................................. 9 图表19：家用呼吸机原理示意图 ..................................................................................... 9 图表20：中国家用呼吸机出口市场规模及预测 ............................................................. 10 图表21：2020中国家用呼吸机出口市场销售额拆分 .................................................... 10 图表22：进一步优化防控工作的二十条措施 ................................................................ 11 图表23：本周一级投融资事件（海外投融资金额前十，国内投融资金额前十）.......... 12 图表24：本周重要公司公告 .......................................................................................... 13 图表25：本周公司2022Q3业绩报告 ........................................................................... 14 图表26：医药生物行业相比其他指数的涨跌幅情况 ..................................................... 15 图表27：SW医药各子行业周涨跌幅 ............................................................................ 15 图表28：SW医药生物行业个股周