冬日里的“小”阳春

本周A股整体上涨，上证指数涨0.54%，市场结构上，大盘优于小盘，价值风格相对占优。交易量上，本周全A日均成交额进一步提升至9380亿。可以明确的是短期本轮疫情不再大幅蔓延，市场交易环境应该是安全的。总结而言，重振内需是必由之路，以托底经济为目的的重振内需迹象愈发明确有利于大盘价值（消费、医药和地产）呈现估值修复。从交易的角度来看，随着美联储加息预期放缓，衰退预期上升，美元指数和美债利率回落，对于铜金（股）的配臵价值在提升。当前，人民币兑美元汇率小幅升值，离岸人民币汇率收于7.09。目前可以基本确定7.3-7.4是人民币汇率是阶段性顶部，这无疑对A股支撑在强化，这有助于市场提前去反映明年上半年GDP的改善过程。我们维持“房地产稳、汇率稳，市场则稳”的基本逻辑，可以以更乐观地态度看待“战术性反弹”。

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