证券行业3Q22基金保有量数据点评：机构端财管发展，券商财管表现稳健

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华创证券研究所证券分析师：徐康电话：021-20572556 邮箱：xukang@hcyjs.com执业编号：S0360518060005 -1.4pct）。保有下滑速度高于券商及独立代销机构。2022年以来，银行代销保有量环比增速均低于其他两类市场主体。银行类客户风险偏好相对较低，在市场波动较大时，持营能力可能相对较弱。 投资建议：（1）第三季度券商保有量稳健性高于行业，稳健性较高。展现出证券较强的基金投顾能力。传统证券类投资者的财富管理需求挖掘可能持续成为券商类保有代销的重要增量；（2）互联网代销机构护城河进一步巩固。非货基市占率持续增长，居民财富管理转型的趋势持续。投资方面，券商板块推荐顺序为：国联证券、广发证券、东方财富、中金公司、中信证券、东方证券、华泰证券、兴业证券，重点关注中信建投。 风险提示：市场交易量回落；风险偏好下降；资本市场创新不及预期；国内及全球疫情反复、加重；实体经济复苏不及预期。