汽车行业：Q3汽车板块持仓分化：整车端配置热情减弱，优质零部件标的获增持

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 行业点评● [Table_IndustryName] 汽车行业 [Table_ReportDate] 2022年11月8日 [Table_Title] 行业深度报告模板 Q3汽车板块持仓分化：整车端配置热情减弱，优质零部件标的获增持 汽车行业 [Table_InvestRank] 推荐 维持评级 核心观点: ⚫ 事件 公募基金陆续披露2022年三季度重仓股情况 ⚫ 行情回顾 汽车行业2022Q3区间涨跌幅为-14.86%，在中信30个一级行业中排名倒数第2，主要受到乘用车指数板块回调24.25%的拖累。2022Q3中信汽车行业指数相对于沪深300涨跌幅为-0.58%，其中摩托车和零部件子版块跑赢沪深300指数，乘用车、商用车和汽车销售服务指数跑输。2022Q3十大汽车重仓股占基金股票投资市值比为1.72%，同比上升，环比基本持平。 ⚫ 汽车行业子版块表现 各子板块上涨强度排序为摩托车>汽车零部件>商用车>乘用车>汽车销售服务。2022Q3中信汽车行业指数相对于沪深300涨跌幅为-0.58%，相对收益与2022年Q2(+18.69%)环比显著回落。从细分子行业来看，摩托车板块表现最好，Q3相对沪深300涨跌幅为20.74%；乘用车表现最弱，相对沪深300涨跌幅为-9.08%；其它子版块方面，Q3零部件相对沪深300涨跌幅为6.99%，销售服务相对沪深300涨跌幅为-3.8%，商用车指数相对沪深300涨跌幅为-2.13%。 ⚫ 公募基金对汽车行业持仓及增减持情况 2022Q3汽车行业中共有114家公司获得基金持仓，标的数量环比增多，其中持有基金数最多的前五家公司分别为比亚迪（633）、拓普集团（198）、伯特利（159）、福耀玻璃（114）、星宇股份（97）。A股基金方面，增持占流通股比例变化前五位的公司为赛轮轮胎、征和工业、九号公司-WD、隆盛科技、双环传动；减持占流通股比例变化前五位的公司为上声电子、宁波华翔、长城汽车、富临精工、科博达。 ⚫ 沪深股通情况 2022Q3沪深股通集中增持了爱玛科技、立中集团、玲珑轮胎、均胜电子、文灿股份，增持比例分别为4.10pct、2.89pct、2.40pct、2.28pct、1.58pct；集中减持了保隆科技、上汽集团、拓普集团、万向钱潮、双环传动，减持比例分别为-2.41pct、-0.55pct、-0.51pct、-0.46pct、-0.46pct。港股通方面，Q3持股占比前五位的公司为浙江世宝、长城汽车、广汽集团、福耀玻璃、首控集团，对应持股比例分别为30.97%、28.04%、24.39%、23.87%、16.77%。 ⚫ 投资建议：整车端推荐广汽集团（601238.SH）、比亚迪（002594.SZ）、长安汽车（000625.SZ）、长城汽车等（601633.SH）；智能化零部件推荐华域汽车（600741.SH）、伯特利（603596.SH）、德赛西威（002920.SZ）、经纬恒润（688326.SH）、中科创达（300496.SZ）、科博达（603786.SH）、均胜电子（600699.SH）、星宇股份（601799.SH）等；新能源零部件推荐法拉电子（600563.SH）、菱电电控（688667.SH）、中熔电气（301031.SZ）、拓普集团（601689.SH）、旭升股份（603305.SH）等。 风险提示：1、汽车销量不达预期的风险。2、芯片短缺导致的产业链风险 3、原材料价格上涨对盈利造成不利影响的风险。4、基金持仓变动的风险 [Table_Authors] 分析师 石金漫 ：010-80927689 :shijinman_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130522030002 杨策 ：010-80927615 :yangce_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130520050005 行业数据 [Table_Research] 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 行业点评/汽车行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 1 重点推荐公司 股票名称 股票代码 EPS(元/股) PE（X） 投资评级 2021A 2022E 2023E 2021A 2022E 2023E 整车环节： 601238.SH 广汽集团 0.72 1.07 1.28 21.5 11.8 9.9 推荐 002594.SZ 比亚迪 1.06 5.27 8.54 256.3 53.2 32.8 推荐 000625.SZ 长安汽车 0.47 0.82 0.89 32.6 15.6 14.4 推荐 601633.SH 长城汽车 0.73 1.24 1.4 66.7 25.2 22.3 推荐 智能化零部件： 600741.SH 华域汽车 2.05 2.09 2.54 13.8 8.6 7.1 推荐 603596.SH 伯特利 1.24 1.43 1.9 56.3 71.5 53.8 推荐 002920.SZ 德赛西威 1.51 1.95 2.96 94.3 64.3 42.3 推荐 688326.SH 经纬恒润 1.62 1.79 2.41 98.2 72.9 推荐 300496.SZ 中科创达 1.52 2.95 3.93 90.9 40.0 30.0 推荐 603786.SH 科博达 0.97 1.1 1.4 82.6 69.8 54.9 推荐 600699.SH 均胜电子 -2.74 0.33 0.51 -8.0 50.0 32.4 推荐 601799.SH 星宇股份 3.41 6.2 7.87 61.5 23.4 18.4 推荐 新能源零部件： 600563.SH 法拉电子 3.69 6.13 7.93 63.0 30.2 23.3 推荐 688667.SH 菱电电控 2.84 3.63 4.96 64.6 29.6 21.7 推荐 301031.SZ 中熔电气 1.36 4.23 6.99 125.3 41.1 24.9 推荐 601689.SH 拓普集团 0.93 1.64 2.29 57.4 47.6 34.1 推荐 603305.SH 旭升股份 0.92 1.01 1.54 54.0 43.2 28.4 推荐 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 行业点评/汽车行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 2 图表目录 图1：汽车行业2022Q3区间涨跌幅为-14.86%，在中信30个一级行业中排名倒数第2（%） ............ 3 图2：汽车行业指数（中信）2022Q3对比沪深300涨跌幅为-0.58%（%） ............................ 3 图3：乘用车行业指数（中信）2022Q3对比沪深300涨跌幅为-9.09%（%） .......................... 4 图4：摩托车行业指数（中信）2022Q2对比沪深300涨跌幅为20.74%（%） ......................... 4 图5：2022Q3十大汽车重仓股占基金股票投资市值比例为1.92%（%） .............................. 5 表1：2022Q3基金对汽车行业主要重仓持股情况（前二十） ....................................... 5 表2：汽车股2022Q3基金持仓占流通股比例环比变化各自前五 .................................... 6 表3：沪深股通2022Q3增持变化前五 .......................................................... 6 表4：沪深股通2022Q3减持变化前五 .......................................................... 6 表5：港股通持股变化 ....................................................................... 6 行业点评/汽车行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 3 图1：汽车行业2022Q3区间涨跌幅为-14.86%，在中信30个一级行业中排名倒数第2（%） 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 图2：汽车行业指数（中信）2022Q3对比沪深300涨跌幅为-0.58%（%） 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 -25-20-15-10-50510煤炭通信综合石油石化公用事业交通运输国防军工房地产家用电器银行机械设备农林牧渔食品饮料环保美容护理非银金融商贸零售基础化工纺织服饰轻工制造电子电力设备建筑装饰社会服务医药生物传媒有色金属计算机钢铁汽车建筑材料-40-30-20-100102030402007Q12007Q32008Q12008Q32009Q12009Q32010Q12010Q32011Q12011Q32012Q12012Q32013Q12013Q32014Q12014Q32015Q12015Q32016Q12016Q32017Q12017Q32018Q12018Q32019Q12019Q32020Q12020Q32021Q12021Q32022Q12022Q3 行业点评/汽车行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 4 图3：乘用车行业指数（中信）2022Q3对比沪深300涨跌幅为-9.09%（%） 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 图4：摩托车行业指数（中信）2022Q3对比沪深300涨跌幅为20.74%（%） 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 -30-20-10010203040502007Q12007Q32008Q12008Q32009Q12009Q32010Q12010Q32011Q12011Q32012Q12012Q32013Q12013Q32014Q12014Q32015Q12015Q32016Q12016Q32017Q12017Q32018Q12018Q32019Q12019Q32020Q12020Q32021Q12021Q32022Q12022Q3-60-40-200204060802007Q12007Q32008Q12008Q32009Q12009Q32010Q12010Q32011Q12011Q32012Q12012Q32013Q12013Q32014Q12014Q32015Q12015Q32016Q12016Q32017Q12017Q32018Q12018Q32019Q12019Q32020Q12020Q32021Q12021Q32022Q12022Q3 行业点评/汽车行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 5 图5：2022Q3十大汽车重仓股占基金股票投资市值比例为1.92%（%） 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 表1：2022Q3基金对汽车行业主要重仓持股情况（前二十） 代码 名称 持有基金数 持股总量 (万股) 季报持仓变动 (万股) 持股占流通股比(%) 持股总市值 (万元) 持股市值占基金净值比(%) 持股市值占基金股票投资市值比(%) 002594.SZ 比亚迪 633 13,131.60 -1,139.65 11.27 3,309,295.20 0.1257 0.5683 601689.SH 拓普集团 198 11,974.