银行业22Q3金融持仓：优质城农商行、配置型国有大行获增持，宁波银行仓位升至第一

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 行业点评 2022年10月26日 银行 22Q3金融持仓：优质城农商行、配置型国有大行获增持，宁波银行仓位升至第一 金融 22Q3持仓表现：1）银行：重仓持股比例较22Q2回升0.14pc至2.81%，申万一级行业中排名第10位；2）非银金融：重仓持股比例下降0.80pc至0.99%，排名下降至第20位。从子板块来看，保险加仓0.01pc、券商减仓0.77pc。 银行：板块整体持仓比例回升，优质城农商行和配置型国有大行获增持，而股份行受减持比例较大。 1）银行板块整体持仓比例回升。2022Q3基金持仓“银行”比重为2.81%，环比22Q3回升0.14pc （对应标配12.54%）。Q3在市场大幅波动（单季度上证综指下跌11%），但“稳增长”政策不断落地，银行配置价值突显，尤其是景气度较高的区域中小银行受到明显增持。 2）个股方面有所分化，城农商行普遍获得增持，股份行减持压力比例加大。江苏、成都、南京、常熟、宁波、杭州银行均获增配，环比Q2分别增持0.10pc、0.05pc、0.04pc、0.04pc、0.03pc和0.01pc，其中，宁波银行持仓比例提升至0.71%，已经为金融板块持仓第一个股。此外，配置属性较强的工行、农行和建行也获得0.06pc、0.05pc和0.01pc。而股份行中，招行、平安和兴业银行分别减持0.14pc、0.06pc和0.05pc，或主要与地产业务风险担忧有关。 近期银行板块在预期波动和资金“跷跷板”等交易因素下表现相对较弱，但北向资金10月以来（截止25日）持续加仓宁波银行（9.29亿元）、江苏银行（3.05亿元）、成都银行（0.66亿元）、苏州银行（0.23亿元）等优质区域中小行，其区域经济较好，三季报业绩稳定优异，弱市环境下经营能力较强，北向资金持续低吸优质个股“筹码”，值得关注。 保险：持仓小幅微升，主要增配中国人寿。 1）持仓比例较小幅回升0.01pc。2022Q3基金持仓“保险”比重为0.2%，环比提升0.01pc，变动相对较小。 2）个股方面，中国人寿获小幅增持，中国太保受小幅减持，其余基本无变动。机构对中国人寿配置比例为0.05%，增持0.03pc。中国太保减持0.02pc至0.02%，而中国平安、中国人保持仓比例分别为0.12%、0.01%，基本持平，新华保险持仓比例仍处于接近0的极低水平。 券商：受市场情绪较弱影响大幅减仓，东财减持最为明显。 1）持仓比例大幅下降。2022Q3基金持仓“券商”比重为0.77%，环比大幅下降0.77pc。三季度市场波动较大，成交量下滑至不到9200亿元（9月单月仅为7000多亿元），且受到监管引导减费让利预期影响，券商受到较大幅度减持。 2）仓位较大的个股均受到减持。东方财富持仓比例下降0.69pc至0.46%，另外，持仓比例较大的传统券商—中信证券和广发证券，也分别下降0.05pc和0.03pc至0.12%和0.02%。 注1：主要统计主动偏股型（包括普通股票型基金和偏股混合型基金）以及灵活配置型基金的重仓股配置情况；注2：重仓配置比重=基金重仓持有某一只股票市值/基金重仓股票总市值；注3：标配=某一只股票的流通市值/基金所有重仓股的流通市值。 风险提示：房企风险集中爆发；疫情超预期扩散，宏观经济下行；资本市场改革政策推进不及预期。 增持（维持） 行业走势 作者 分析师 马婷婷 执业证书编号：S0680519040001 邮箱：matingting@gszq.com 分析师 蒋江松媛 执业证书编号：S0680519090001 邮箱：jiangjiangsongyuan@gszq.com 相关研究 1、《银行：本周聚焦-9月零售不良边际跟踪》2022-10-23 2、《银行：本周聚焦—企业中长贷持续改善+龙头三季报业绩优异，有望提振银行板块》2022-10-16 3、《银行：政策有什么新变化？--国庆期间银行关注点》2022-10-09 -32%-16%0%16%2021-102022-022022-062022-10银行沪深300 2022年10月26日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 图表1：2022H各行业持仓比例 资料来源：wind资讯，国盛证券研究所 图表2：2022H各行业持仓比例变化情况 资料来源：wind资讯，国盛证券研究所 0%2%4%6%8%10%12%14%16%18%20%基金持仓22Q322Q3标配-3.0%-2.0%-1.0%0.0%1.0%2.0%3.0%国防军工交通运输房地产煤炭计算机机械设备通信家用电器公用事业农林牧渔汽车银行美容护理商贸零售食品饮料石油石化环保保险综合建筑装饰基础化工多元金融纺织服饰钢铁社会服务轻工制造电子传媒建筑材料证券非银金融有色金属医药生物电力设备 2022年10月26日 P.3 请仔细阅读本报告末页声明 图表3：银行板块持仓比例处于历史低位（红色底纹表示银行股表现较好的时间段） 资料来源：wind资讯，国盛证券研究所 图表4： 机构重仓个股金融板块TOP20 资料来源：wind资讯，国盛证券研究所 风险提示 1、 房地产企业风险集中暴露； 2、 疫情超预期扩散，进一步带动宏观经济下行； 3、 资本市场改革推进不及预期。 0.0%2.0%4.0%6.0%8.0%10.0%12.0%2021Q32021Q42022Q12022Q22022Q3宁波银行银行0.68%0.82%0.95%0.68%0.71%+0.03pc0.33%+0.38pc9.29招商银行银行1.27%1.06%1.27%0.77%0.63%-0.14pc1.32%-0.69pc-16.80东方财富证券1.15%1.37%0.77%1.15%0.46%-0.69pc0.36%+0.10pc-19.97成都银行银行0.07%0.09%0.20%0.21%0.26%+0.05pc0.09%+0.17pc0.66杭州银行银行0.16%0.11%0.17%0.19%0.20%+0.01pc0.13%+0.07pc-1.30江苏银行银行0.04%0.02%0.06%0.07%0.17%+0.10pc0.17%-0.00pc3.05南京银行银行0.06%0.05%0.11%0.09%0.13%+0.04pc0.17%-0.04pc-1.45中国平安保险0.15%0.13%0.12%0.12%0.12%-0.00pc1.12%-0.99pc-23.32中信证券证券0.12%0.18%0.17%0.17%0.12%-0.05pc0.38%-0.26pc-4.65常熟银行银行0.02%0.04%0.08%0.07%0.12%+0.04pc0.03%+0.08pc0.06工商银行银行0.04%0.06%0.15%0.05%0.11%+0.06pc2.28%-2.17pc-1.29平安银行银行0.43%0.31%0.22%0.17%0.11%-0.06pc0.36%-0.25pc-21.65兴业银行银行0.32%0.20%0.33%0.16%0.10%-0.05pc0.54%-0.44pc-5.81华泰证券证券0.11%0.12%0.13%0.09%0.09%-0.00pc0.16%-0.07pc0.24农业银行银行0.01%0.03%0.09%0.02%0.06%+0.05pc1.53%-1.46pc-1.92邮储银行银行0.08%0.03%0.07%0.06%0.05%-0.00pc0.64%-0.58pc-8.73建设银行银行0.02%0.03%0.11%0.02%0.05%+0.03pc1.62%-1.57pc-0.35中国人寿保险0.00%0.00%0.01%0.01%0.05%+0.03pc1.13%-1.09pc0.66苏农银行银行0.03%0.03%0.04%0.04%0.04%-0.00pc0.01%+0.02pc0.00国泰君安证券0.03%0.04%0.04%0.03%0.03%+0.00pc0.18%-0.14pc-2.25个股标配持仓变化基金持仓-标配子板块配置比例北上资金净买入（亿元） 2022年10月26日 P.4 请仔细阅读本报告末页声明 免责声明 国盛证券有限责任公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料，但本公司及其研究人员对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，可能会随时调整。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议,本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。 投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。 本报告版权归“国盛证券有限责任公司”所有。未经事先本公司书面授权，任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。任何机构或个人如引用、刊发本报告，需注明出处为“国盛证券研究所”，且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改。 分析师声明 本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告所表述的任何观点均精准地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法，结论不受任何第三方的授意或影响。我们所得报酬的任何部分无论是在过去、现在及将来均不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系。 投资评级说明 投资建议的评级标准 评级 说明 评级标准为报告发布日后的6个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的相对市场表现。其中A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以摩根士丹利中国指数为基准，美股市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准。 股票评级 买入 相对同期基准指数涨幅在15%以上 增持 相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间 持有 相对同期基准指数涨幅在-5%~+5%之间 减持 相对同期基准指数跌幅在5%以上 行业评级 增持 相对同期基准指数涨幅在10%以上 中性 相对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间 减持 相对同期基准指数跌幅在10%以上 国盛证券研究所 北京 上海 地址：北京市西城区平安里西大街26号楼3层 邮编：100032 传真：010-57671718 邮箱：gsresearch@gszq.com 地址：上海市浦明路868号保利One56 1号楼10层 邮编：200120 电话：