博时基金宏观策略部总经理魏凤春：让反弹飞 节后一周，A股受节日期间外围冲击低开后稳步反弹，主要股指普遍上涨。其中，中小盘股指涨幅较大，偏大盘股指涨幅稍小，其中中证500上涨5.6%，领涨其他指数。市场风格分化明显，中小盘、中高估值与轻资产风格涨幅居前，大盘、低估值与重资产风格涨幅较小。大类行业方面，科技与周期板块涨幅领先，消费涨幅居中，金融地产涨幅居后。 海外经济方面：大类资产显示风险偏好趋于提升。不排除阶段性出现欧美货币政策分化出现收敛的可能：美联储3月不加息，叠加欧日3月可能加码宽松，这就与非常类似15年9月底-10月的情形：美联储9月按兵不动，于此同时欧日年底宽松预期加大。其原因当时与当前亦十分类似：人民币汇率意外贬值，及油价暴跌。 国内经济方面：数字上的亮点来自1月信贷巨幅扩张。我们认为其主要驱动是稳增长，而非信贷需求回暖或者外债置换;市场上周对此反映积极，但信贷后续表现需要密切跟踪。另值得关注的是，制造业或在政策加码的情况下出现企稳复苏的势头。1月份PPI同比下降5.3%，但相比上月下降幅度有所收窄。由于受到春节的影响，制造业活动理应有所放缓，但制造业PPI的表现依然有所改善，显示制造业有企稳复苏的势头，未来复苏是否具有持续性仍需观察。 其他舆情方面，政府在传媒方面的管制、内容审查可能会进一步收紧。证监会领导更换，从历史来看总体利多A股表现。 落实到操作上，大势上继续看好本周反弹，基于几点理由，1、海外风险偏好回升;3、汇率压力进一步减轻;3、市场人气开始恢复;4、证监会人事变动会刺激短期市场表现。行业看多轻工制造、计算机、电子元器件、传媒和煤炭。