有色金属行业：全球锂资源行业发展前景展望

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报告标题：全球锂资源行业发展前景展望

报告摘要：报告预测，2023年锂价将在高位震荡，是“圆顶”还是“尖顶”核心在于需求，后续重在验证逐月的终端数据。中期2024~2025年，全球动力与储能需求的拉动下，加上供应链因素、成本曲线走高，锂价将再难以回到过往的低谷。报告建议产业在发展的同时要兼顾安全与发展，重视现金流管理。

报告正文：报告认为，2020下半年至2022Q1，下游终端需求爆发、上游资源供应弹性缺失；2022Q2至今，资源端棕地扩能开始响应，但绿地项目的进展却显著慢于预期；供给跑不赢需求，供需烈度支撑Q4锂价新高。短期2023年，锂价将在高位震荡，是“圆顶”还是“尖顶”核心在于需求，后续重在验证逐月的终端数据。中期2024~2025年，全球动力与储能需求的拉动下，加上供应链因素、成本曲线走高，锂价将再难以回到过往的低谷。

报告指出，从资源到整车是一个极具纵深的产业链条，产业链库存的“长尾效应”将显著加剧锂产品现货价格的波动幅度。实际需求方面，报告认为终端需求扩张，订单开始落地，电池和材料对于需求的预期上修，采购和备货回暖。锂的供应端依然低迷，产能因刚刚结束收缩，即期的弹性受到约束。因价格长期低迷，整体库存处于底部，认为未来价格主要是复苏和修复。价格在犹豫中上行，终端订单逐级扩大、排产走强，电池和材料积极采购和补库，行业情绪更为乐观，但对于本轮价格上行的空间存在分歧，在探讨价格回暖的“理性空间”。