http://www.cgws.com 请参考最后一页评级说明及重要声明 投资评级：强于大市（维持） 报告日期：2022年11月04日 分析师：刘欢 S1070522060001 ☎ 021-31829800  liuhuan@cgws.com 联系人（研究助理）：王仕宏 S1070121080020 ☎ 021-31829753  wangshihong@cgws.com 联系人（研究助理）：吴铭杰 S1070122070020 ☎ 021-31829556  wumingjie@cgws.com 行业表现 数据来源：贝格数据 相关报告 <<9月销量整体向好，未来多款车型即将上市>> 2022-10-10 <<8月批售同比高增，面对限电、淡季等不利因素韧性十足>> 2022-09-27 <<疫情扰动下汽车产业链整体承压，下半年车市需求有望改善>> 2022-09-17 10月整体销量走弱，问界、极氪销量环比明显上升 ——造车新势力10月月报 股票名称 EPS PE 22E 23E 22E 23E 银轮股份 0.46 0.71 30.00 19.00 巨一科技 1.42 2.27 33.84 21.17 福耀玻璃 1.93 2.31 19.46 16.26 伯特利 1.76 2.17 31.50 25.50 明新旭腾 0.64 1.08 40.60 24.10 川环科技 0.65 1.04 26.00 16.00 松原股份 1.27 1.79 24.35 17.27 万丰奥威 0.38 0.40 16.10 14.90 贝斯特 1.05 1.35 17.50 13.60 蓝黛科技 0.41 0.54 25.00 19.40 资料来源：长城证券研究院  国内主要造车新势力整体销量： 11月1日，国内8家造车新势力公布10月销量，整体实现销量10.24万辆，同环比+110%/-5%；1-10月累计销售83.75万辆，同比+124%。整体来看，10月蔚来、理想、小鹏等多家造车新势力销量环比下滑，仅有问界和极氪销量环比明显上升，我们认为主要是10月消费旺季受疫情影响，再叠加前期积压的需求在10月前被过度透支所致。10月汽车行业需求走弱，此外特斯拉宣布全系车型降价，或将引起新能源车的降价潮，我们认为新能源车行业未来竞争将进一步加剧。  上市车型规划：2022年11-12月预计有威马M7等新款车型上市。  分车企销量：10月广汽埃安领跑行业，问界、极氪销量环比显著上升。从车企角度来看，广汽埃安销量持续高增稳居第一，哪吒、问界位居第二、第三。广汽埃安销量持续维持高增长态势，10月广汽埃安销量3.01万辆，同比增加149%，环比增加0.2%，1-10月累计销售21.24万辆，同比增134%，单月销量位居第一；哪吒10月销1.80万辆，同比增122%，环比增0.1%， 1-10月累计销售12.9万辆，同比增161%，单月销量排名第二；赛力斯问界10月销量1.20万辆，环比增25%，1-10月累计销售5.91万辆，单月销量排名第三；极氪10月实现交付量10119辆，同环比分别变化+4985%/22%，1-10月累计销售4.96万辆，同比+24821%；蔚来10月实现交付量10059辆，同环比分别变化+174%/-8%，1-10月累计销售9.36万辆，同比+32%；理想10月实现交付量10052辆，同环比分别变化+31.4%/-12.8，1-10月累计销售9.69万辆，同比+54%；零跑10月实现交付量7026辆，同环比分别变化+83.6%/-32.9%，1-10月累计销售9.41万辆，同比+175%；小鹏10月实现交付量5101辆，同环比分别变化-50%/-40%，1-10月累计销售10.37万辆，同比+56%。  风险提示：国内汽车销量不及预期、国内疫情反复、宏观经济复苏不及核心观点 重点推荐公司盈利预测 分析师 证券研究报告 行业专题报告 行业报告 汽车行业 行业专题报告 长城证券2 请参考最后一页评级说明及重要声明 预期、原材料价格上涨、芯片短缺延续 行业专题报告 长城证券3 请参考最后一页评级说明及重要声明 目录 1. 造车新势力整体销量 ........................................................................................................... 4 2. 上市车型规划 ....................................................................................................................... 4 3. 分车企销量 ........................................................................................................................... 6 4. 核心观点 ............................................................................................................................. 11 5. 风险提示 ............................................................................................................................. 12 行业专题报告 长城证券4 请参考最后一页评级说明及重要声明 图表目录 图1：蔚来月度销量（辆） ....................................................................................................... 6 图2：小鹏月度销量（辆） ....................................................................................................... 6 图3：小鹏分车型销量（辆） ................................................................................................... 7 图4：理想月度销量（辆） ....................................................................................................... 7 图5：哪吒月度销量（辆） ....................................................................................................... 8 图6：零跑月度销量（辆） ....................................................................................................... 8 图7：威马月度销量（辆） ....................................................................................................... 9 图8：广汽埃安月度销量（辆） ............................................................................................. 10 图9：赛力斯问界销量（辆） ................................................................................................. 10 图10：极氪001月度销量（辆） ........................................................................................... 11 表1：国内造车新势力月度销量（辆） ................................................................................... 4 表2：造车新势力上市车型规划 ............................................................................................... 5 1. 造车新势力整体销量 11月1日，国内8家造车新势力公布10月销量，整体实现销量10.24万辆，同环比+110%/-5%；1-10月累计销售83.75万辆，同比+124%。整体来看，10月蔚来、理想、小鹏等多家造车新势力销量环比下滑，仅有问界和极氪销量环比明显上升，我们认为主要是10月消费旺季受疫情影响，再叠加前期积压的需求在10月前被过度透支所致。10月汽车行业需求走弱，此外特斯拉宣布全系车型降价，或将引起新能源车的降价潮，我们认为新能源车行业未来竞争将进一步加剧。 表1：国内造车新势力月度销量（辆） 22年10月 同比 环比 22年累计 同比 广汽埃安 30,063 149% 0.2% 212,400 134% 哪吒 18,016 122% 0.1% 129,206 161% 问界 12,018 25% 59,100 极氪 10,119 4985% 22% 49,593 24821% 蔚来 10,059 174% -8% 92,586 32% 理想 10,052 31% -13% 96,925 54% 零跑 7,026 84% -33% 94,067 175% 小鹏 5,101 -50% -40% 103,654 56% 合计 102,454 110% -5% 837,531 124% 资料来源：车企公众号、长城证券研究院 2. 上市车型规划 2022年11-12月预计有威马M7等新款车型上市。 行业专题报告 长城证券5 请参考最后一页评级说明及重要声明 表2：造车新势力上市车型规划 车企 产品 预计上市时间 新车上市类型 级别 动力总成 纯电车型续航里程 预计价格 蔚来汽车 ET7 2022年6月已上市 新车 E（大型） EV 530-675km 45.8-53.6万元 EC6 2022年6月已上市 改款 中型 EV 465-615km 37.80-55.40万元 ES6 2022年6月已上市 改款 中型 EV 455-610km 36.80-55.40万元 ES8 2022年6月已上市 改款 中大型 EV 450-580km 47.80-65.60万元 ES7 2022年6月已上市 新车 SUV-D EV 485-620km 46.8-54.8万元 ET5 2021年12月已上市 新车 D（中上） EV 550-1000km 32.8-38.6万元 中型轿车 2024年 新车 D（中上） EV 中型SUV 2024年 新车 SUV-D EV 新能源汽车 2024年 新车 20-