固定收益周报：菲利普斯曲线未解通胀答案，债务成本解答加息终点

本周美国联邦基金目标利率上调至4%，但通胀率回落仍慢于预期，菲利普斯曲线理论的有效性受疫情干扰，加息似乎并未打断就业市场繁荣。未来加息路径的终点可能在2024年，但大规模的债务在加息背景下就是巨额利息费用，美国财政将承受极大压力。对国内经济和政策而言，货币政策仍将以我为主，外需不振对国内出口仍然构成压力，经济增长的核心仍然在财政货币政策以及内需和地产的恢复。利率债发行规模有所下降，国债收益率全数上行，信用债发行量下降，净融资额环比下降。